2010年黃金市場(chǎng)展望：先求站穩(wěn)再尋走高
2009年12月16日 10:33 10729次瀏覽 來源： 期貨日?qǐng)?bào) 分類： 貴金屬
三、商品屬性展望：需求不減，供給乏力
在2010年，黃金的供給量將出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，甚至可能減少的局面。再結(jié)合需求方面的相對(duì)穩(wěn)定，我們認(rèn)為總體而言，供需面對(duì)金價(jià)將是以利多為主。
對(duì)于千元以上的金價(jià)，市場(chǎng)仍需時(shí)間來認(rèn)同和適應(yīng)。因此在2010年的大部分時(shí)間內(nèi)，尤其是作為消費(fèi)淡季的一、二季度，黃金首飾消費(fèi)的減少對(duì)金價(jià)將是利空。而2010年下半年，隨著消費(fèi)旺季的到來，以及市場(chǎng)度過適應(yīng)期，首飾消費(fèi)才有望逐步增加。
2010年，投資需求增加的趨勢(shì)有望持續(xù)，并有望在首飾需求減少的情況下，提升黃金的總需求。2009年前三季度，可確認(rèn)的黃金零售投資需求（包括交易所交易型黃金基金（ETFs）和金條及金幣）是黃金總需求的主要增長(zhǎng)源，達(dá)到880噸，同比增長(zhǎng)32.3%。其中交易所交易型黃金基金投資本達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的需求水平，飆升了149.1%，達(dá)到563噸。
目前各類ETF及其衍生產(chǎn)品加在一起規(guī)模超過1000億美元，較2009年年初上升近七成。黃金ETF在金價(jià)大漲的10月份共錄得70億美元的凈流入，已經(jīng)成為與央行外匯儲(chǔ)備相媲美的五大黃金持有人之一。
在2010年，經(jīng)濟(jì)和通脹的不確定性仍然很高，而且黃金作為資產(chǎn)多元化工具的地位已經(jīng)得到了認(rèn)可。相信這種首飾和工業(yè)需求減少、而投資需求增加的趨勢(shì)應(yīng)該還會(huì)維持下去，并成為金價(jià)的重要支撐。
黃金的供給在2009年前三季度較2008年同期有所增加，供應(yīng)總量達(dá)到2887噸，同比增長(zhǎng)了15.8%。不過從每個(gè)季度的供給量來看，卻是在逐季滑落：二、三季度分別環(huán)比減少了20.5%和8.5%。制造商解除套保(de-hedging)行為的增加，和來自官方售金的減少是造成供應(yīng)量逐季下降的兩大因素。同時(shí)，由于一季度主要的增長(zhǎng)來源并不是傳統(tǒng)渠道，且難以長(zhǎng)期維持，因此相信在2010年，黃金的供給量將出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，甚至可能減少的局面。主要原因在于：傳統(tǒng)供給渠道創(chuàng)造的增長(zhǎng)空間有限；央行越來越珍惜黃金?？傮w而言，其他供給因素（如舊黃回收）的上升難以長(zhǎng)期抵消礦產(chǎn)下滑、央行減少售金等趨勢(shì)的影響。在2010年，黃金的供給量將出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力，甚至可能減少的局面。再結(jié)合需求方面的相對(duì)穩(wěn)定，我們認(rèn)為總體而言，供需面對(duì)金價(jià)將是以利多為主。
責(zé)任編輯：王慧
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：fu-jin.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
