央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率美聯(lián)儲調(diào)高貼現(xiàn)率
2010年02月22日 10:7 5756次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 政策法規(guī)
2月25日起，央行將上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行今年在短短42天內(nèi)二度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。大洋彼岸的美聯(lián)儲幾乎同時出手，從2月19日起，上調(diào)貼現(xiàn)率(美聯(lián)儲向銀行提供的直接貸款利率)0.25個百分點。
總量居世界第一、第三位的兩大經(jīng)濟實體，不約而同地動用了貨幣政策工具，是否意味著全球主要經(jīng)濟體的貨幣政策是否就此轉(zhuǎn)向，抑或蘊含著什么樣的政策信號？
收縮流動性意在防通脹
記者連線采訪了曾任中國銀行杭州分行副行長、現(xiàn)為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松。
他的觀點是央行短時間內(nèi)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，更多的是考慮對沖流動性，意在從源頭上來遏制通脹預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實通脹的可能，但此舉仍屬“微調(diào)”，并不表明貨幣政策就此將轉(zhuǎn)入緊縮，現(xiàn)行的貨幣政策環(huán)境總體依然寬松。
巴曙松認(rèn)為，一個多月內(nèi)接連兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明流動性管理已成為本輪貨幣政策的重要執(zhí)行項。畢竟，結(jié)合1月份全國1.39萬億元的新增信貸及物價情況看，當(dāng)前管理流動性的需要大于緊縮銀根的需要。因此，在目前物價尚可接受的情形下，央行靈活運用存款準(zhǔn)備金率這一數(shù)量型貨幣政策工具，調(diào)控流動性，有助于廣義、狹義貨幣供應(yīng)量回落至控制目標(biāo)水平，從而達到信貸均衡投放，防止季度、月度波動過大的目的。這也可理解為，央行對未來可能出現(xiàn)的通脹壓力的一種未雨綢繆之舉。
相比之下，美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率有異曲同工之處。曾任人民銀行杭州中心支行高級分析師、現(xiàn)任稠州銀行溫州分行行長鄭筆鋒表示，貼現(xiàn)率是本輪金融危機期間美聯(lián)儲動用的一個政策工具，主要為美國各銀行、債券交易商、商業(yè)票據(jù)借款人等金融機構(gòu)提供數(shù)千億美元的支持性信貸。
鄭筆鋒認(rèn)為，上調(diào)貼現(xiàn)率的意圖，在于鼓勵商業(yè)銀行到貨幣市場而非央行來尋找流動資金。此舉蘊含的信號其實很清晰：美國政府將回收去年以來過于寬松的流動性，或者說籍此改變危機時代政府大把“撒錢”的緊急做法，從而回復(fù)到常態(tài)的信貸機制。這也是美聯(lián)儲高層乃至各級政府官員，從各個層面、場合，再三否認(rèn)上調(diào)貼現(xiàn)率是貨幣政策轉(zhuǎn)向、緊縮開始的初衷所在。
責(zé)任編輯：王慧
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