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　　4000元/噸銅價倒掛失重，滬銅大跳水，“需求不行”
　　長期來看，有色金屬價格還是要回歸到基本面，而除了鋅略好外，銅和鋁的形勢并不樂觀.
　　“最近現(xiàn)貨賣得很不好，市場上的貨突然多了，價格也低了。”
　　1個月前，還在為“手中無貨”發(fā)愁的上海某銅產(chǎn)品貿(mào)易商老張（化名）最近發(fā)現(xiàn)，他當(dāng)時在高價位托朋友買的幾百噸銅銷路并不像他想象的那么好。
　　“貨已經(jīng)不緊張了，大家手里的銅一下子都多了。”老張無奈地表示。
　　與現(xiàn)貨市場相呼應(yīng)的是，前期熱火朝天的期貨市場也開始出現(xiàn)了頹勢。
　　在經(jīng)歷了短暫繁榮之后，上海期貨交易所期銅價格也隨現(xiàn)貨形勢的改變而大幅跳水，進而帶動三大有色品種的集體下挫。
　　截至理財周報記者5月14日發(fā)稿時，滬銅0908合約大跌收于35500元，當(dāng)天跌幅4.49%。前一個交易日因為有色振興計劃出臺而造成的刺激性上漲被全部吞噬。
　　“長期來看，有色金屬價格還是要回歸到供需基本面。而除了鋅略好外，銅和鋁的基本面形勢并不樂觀。”
　　西南證券有色金屬分析師蘭可認(rèn)為，銅和鋁的價格都有可能大幅下跌。
　　持有這種觀點的人不在少數(shù)。“我看空銅價”，永安期貨金屬分析師吳劍劍直接告訴理財周報記者，“需求不行”。
　　空出來的船期
　　現(xiàn)在來看，造成此前銅價直沖40000元大關(guān)的主要因素，或許只是港口的船期。
　　“很長一段時間以來，國內(nèi)的現(xiàn)貨和期貨銅價都嚴(yán)重高于外盤。”蘭可介紹，不考慮運費、損耗等進口成本，鋁的價格比海外多2000元/噸，銅的價格比海外高4000元/噸。
　　在這種情況之下，進口國外的銅存在大量的利潤。而且從3、4月份的進口數(shù)據(jù)來看，中國的進口數(shù)量一直在增加。
　　海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，中國3月未鍛造的銅及銅材進口374957噸，較2月上升14%，創(chuàng)月度紀(jì)錄新高。4月份未鍛造的銅及銅材進口399833噸，環(huán)比上升6.6%，同比增長62%。而1-4月累計進口1336645噸，累計同比增加40.5%。
　　但是，在3、4月份進口量如此龐大的情況下，3月中下旬一直到4月份，市場上的銅價卻在節(jié)節(jié)上漲。
　　當(dāng)時，貿(mào)易商們發(fā)現(xiàn)市場上的銅數(shù)量極少，他們忙于找貨。而在半個月之后，銅價就開始回落。
　　“之前國儲在大量收銅，進口的船期都被他們占去了。銅價漲那么兇，我們卻苦于無法進口。”老張介紹，直到最近，國儲收儲告一段落，才有大量的貿(mào)易商進口船只到岸，市場上的銅因此一下子多了起來。
　　“中國需求”難撐銅價
　　與此同時，“中國需求”并不像此前預(yù)期的那么好。一個根本的原因是：此前的需求更多的是由政策性的收儲造成的，并非真實的實體經(jīng)濟的需求。
　　還在銅價節(jié)節(jié)上漲的4月初，南華期貨研究所所長朱斌就提供給理財周報這樣一組數(shù)據(jù)：在全球經(jīng)濟衰退的情況下，精煉銅的需求大幅下降。2008年美國的精煉銅消費需求同比大幅下降了6%，日本的消費需求同比下降1%，歐洲僅微增0.2%，雖然中國保持相對溫和的增長，但增幅亦僅3.8%。
　　歐美日的精煉銅消費量占全球的比重為44.4%，而中國的消費占比為26%。因此，歐美日消費需求的減少將會對精煉銅市場形成沉重壓力。
　　“進口數(shù)據(jù)不斷攀升，但這些進口以及國內(nèi)的產(chǎn)量部分成為了隱性庫存而沒有進入消費環(huán)節(jié)。”
　　朱斌認(rèn)為，“這從下游產(chǎn)品產(chǎn)量狀況以及交易所庫存大幅增加的情況中都可以反映出來。”
　　也和老張所說的情況基本一致。他告訴理財周報記者，“現(xiàn)貨賣不動，銷售狀況很差。”
　　“7、8月份是傳統(tǒng)的消費淡季，盡管現(xiàn)在淡旺季逐漸不明顯，但理論上說，這幾個月的價格不會出現(xiàn)上漲。”聯(lián)合證券研究所有色金屬行業(yè)分析師葉洮告訴理財周報記者。
　　他認(rèn)為，從供應(yīng)格局和實體經(jīng)濟需求情況來看，銅價上向面臨很大壓力。
　　通脹能撐起銅價嗎？
　　而一個備受矚目的指標(biāo)在最近也上躥下動。一直以來，市場對于因流動性增加而造成通脹的擔(dān)憂就一直沒有停止過。作為對抗通脹的主要品種之一，一旦通脹加深，有色金屬的價格必定會直接反映出來。因此，美元指數(shù)一有異動，便會引發(fā)市場的相關(guān)反應(yīng)。
　　“如果說銅價有利多的話，就是流動性導(dǎo)致的通脹。”葉洮認(rèn)為。
　　4月17日以來，美元指數(shù)連續(xù)下挫，已觸及1月9日以來的最低點。截至理財周報記者發(fā)稿，美元指數(shù)已跌破3月19日低點82.60，此前這一點位被認(rèn)為是下方支撐點。經(jīng)過一段時間的徘徊，5月14日理財周報記者發(fā)稿之時，美元指數(shù)險守住82點。
　　不過，對于美元將會何去何從，市場從來沒有統(tǒng)一的意見。比如對于美元指數(shù)的看法，有市場人士認(rèn)為，破位之后有可能繼續(xù)下行，直到突破80。
　　而另一方則認(rèn)為，一段時間的連續(xù)下挫已屬超跌，后市有反彈的機會。
　　由此，分析師們對通脹對有色金屬價格的影響看法也莫衷一是。
　　比如，葉洮對通脹出現(xiàn)的預(yù)期較大，認(rèn)為銅價將因此獲得支撐；而蘭可則認(rèn)為美國不會放任指數(shù)進一步下滑，美元指數(shù)的下跌只是暫時現(xiàn)象。