黃金或將步入上升通道 長期牛市可期
2010年03月05日 10:2 6489次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
美聯(lián)儲除了可以通過貼現(xiàn)率影響銀行準備金、基礎貨幣以及貨幣供應外，最重要的是美聯(lián)儲可以通過這個工具防止金融市場過度動蕩。在美國金融體系中，美聯(lián)儲最為重要的角色就是充當最后借款人，當金融市場發(fā)生危機，美聯(lián)儲有責任向金融體系提供流動性，注入資金防止金融機構倒閉，保障大眾的存款安全。而通過貼現(xiàn)窗口，美聯(lián)儲可以有效地、及時地大量為金融機構提供資金，以履行其最后借款人的職責。這個工具在美國歷次金融危機時都發(fā)揮了重要的作用，比如1987年的股災和911。同樣在這一次金融海嘯中，美聯(lián)儲再一次動用貼現(xiàn)窗口有效及時地為金融機構提供了大量流動性。
一般來說貼現(xiàn)率會高于聯(lián)邦基準利率100個基點，現(xiàn)在經(jīng)過提高后這個差值僅為50個基點，低于正常標準。所以提高貼現(xiàn)率最多只相當于將流動性的水龍頭關小了，離啟動退出機制回收流動性還是有一定距離。
時下大多看好黃金未來價格的觀點都是基于未來高通脹的判斷，所以流動性緊縮的消息肯定對黃金價格是不利的。從現(xiàn)實來看，去年12月初美國非農(nóng)以及就業(yè)數(shù)據(jù)大大好于預期，市場憧憬因美國就業(yè)市場改善，美聯(lián)儲將提前加息，黃金價格應聲從1200美元上方跌下，最低見1075美元。到了1月中旬中國突然提高準備金率，緊縮聲音再起，黃金價格再次暴跌，最低至1045美元。從過去一段時間的經(jīng)驗來看，只要緊縮政策傳聞一出，黃金必然重跌。
責任編輯：四筆
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