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　　鋅期貨:株冶平穩(wěn)發(fā)展不可或缺的工具
　　對于期貨市場給株冶帶來的好處,傅少武從四個方面進行了概括:
　　第一,隨著成交規(guī)模的大幅提高,交易價格更加真實,使企業(yè)通過套期保值進行風險控制的成效更加顯著。株冶參與期貨交易特別是境內期貨交易以后,公司實現(xiàn)了風險的對沖。公司通過多年來的套保實踐,風險控制由以前的被動接受變?yōu)橹鲃映鰮?同時將套期保值的風險控制理念很好地應用到整個生產經營領域,風險意識大大增強,風險控制能力大大提高。
　　第二,企業(yè)的原料供應更加穩(wěn)定,產品銷售更加便利。株冶自有礦比例較低,以往原料定價主動權掌握在供應商手中,進口礦加工費和國內礦扣減被壓得很低,企業(yè)非常被動。自從國內有了鋅期貨交易,公司就可以選擇在期貨市場進行原料定價和套期保值,鎖定了成本或者虧損程度,主動權大大加強,不但定價越來越方便,而且原料的保障程度也大幅提高,同時還避免了匯率風險。
　　另外,在產品銷售環(huán)節(jié),株冶通過在持有原料時以較高價位提前將產品進行賣出保值,或者在已經進行買入保值以后簽訂產品銷售合同,這樣做既可以利用期貨市場進行產品定價,也可以進行保值,鎖定利潤或者虧損程度,甚至可以直接銷售產品,不僅銷售的主動權大大加強,定價方式更趨靈活,而且也不用擔心產品積壓所帶來的壓力。
　　第三,更有利于企業(yè)年度的資金計劃安排。眾所周知,套期保值工作的開展可能會帶來正的和負的資金流,雖然最終套期保值的業(yè)績不能僅從賬面盈虧來加以考核,但套期保值的資金流會影響到企業(yè)的資金變動情況,如果處理不當,很有可能會影響到企業(yè)生產經營的正常開展。株冶在這方面進行了科學的規(guī)劃,通過多年來經驗的總結,企業(yè)在每年的年底設計下一年度的套期保值工作規(guī)劃,通過規(guī)劃明確第二年的頭寸規(guī)模,并初步測算資金使用規(guī)模和風險程度,從而考慮資金的來源,比如是通過自有賬戶、透支賬戶還是臨時貸款等,同時明確期貨賬戶和公司本部賬戶的出入金是哪一家銀行還是哪幾家銀行進行、賬上要留多少資金等等。當然,資金規(guī)劃還會涉及到具體的操作細節(jié),在這些方面株冶都進行了科學的制度設計。辛勤的耕耘獲得了豐厚的回報,2007年和2008年下半年的兩次鉛鋅價格暴跌,株冶期貨賬戶都有相當規(guī)模賣出保值頭寸的盈利,通過調回這些資金大大緩解了公司經營資金不足的狀況,保證了企業(yè)生產經營的順利開展。
　　第四,生產計劃的安排更加合理。期貨市場的遠期價格信息,為株冶正確研判市場提供了強有力的支撐。如當遠期價格高時,株冶抓住機會提高產量并對未來產量進行賣出保值,使中長期生產計劃的安排更趨合理,產能利用率不斷提高的同時確保了利潤,也為公司產品銷售和原料采購創(chuàng)造條件。
　　從近年來的情況來看,株冶參與套期保值使企業(yè)的獲利能力大大提高,抗風險能力大大增強,生存空間大大拓展。即使是面臨百年一遇的金融危機,企業(yè)也能夠較為平穩(wěn)地渡過,這充分體現(xiàn)了期貨市場對于促進企業(yè)發(fā)展所起到的重要作用。對此,株冶集團董事長傅少武有一句精彩的總結:“像株冶這樣沒有礦山的鉛鋅冶煉企業(yè),要想提高駕馭市場的能力,期貨市場是必不可少的工具!”

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