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　　國內(nèi)外價格：本周受歐洲主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)彌漫與惡化，市場信心急劇下滑，全球股市和商品市場等風(fēng)險資產(chǎn)再次遭受重創(chuàng)，LME 基本金屬除錫跌幅較小為3%，其余普遍下跌7-10%，其中鎳更是大幅下跌16%。唯獨黃金再次展現(xiàn)“亂世英雄”風(fēng)范，COMEX 黃金繼上周漲3.4%后，本周繼續(xù)上周1.9%，重新站上1200 美元上方，金光再次閃耀。
　　交易所庫存：本周全球交易所金屬庫存漲跌互現(xiàn)，變化幅度不大。銅、鋁和錫為小幅下降，鋁、鋅和鎳為小幅增加。其中鎳和錫今年來庫存持續(xù)下降，至今累計降幅為8%和21.9%。
　　關(guān)注全球流動性緊縮風(fēng)險：盡管4 月底美聯(lián)儲會議宣布仍將在未來很長一段時間維持0-0.25%的超低利率，本周歐洲央行也稱將維持超低利率1%不變，但受歐洲債務(wù)危機持續(xù)彌漫與惡化影響，最近兩周全球流動性系列指標(biāo)——LIBOR 和TED 利差急速攀升，顯示全球流動性顯現(xiàn)緊縮跡象。國內(nèi)方面，五一期間央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金0.5 個百分點，這是年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對比前兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，伴隨股票等市場的下挫，央行高層總會有表態(tài)稱總體流動性仍將保持寬裕；但本次存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，央行至今沒有任何表態(tài)，顯示流動性將進一步收縮。
　　我們的觀點：我們認為2010年基本有色金屬價格有望維持高位震蕩，全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇對價格帶來支撐，但全球?qū)捤闪鲃有哉咄顺鰧r格上行構(gòu)成壓力。近期，我們更關(guān)注全球流動性緊縮對價格帶來的壓力。股票市場方面，受國內(nèi)外近期流動性較強的緊縮風(fēng)險以及國內(nèi)堅定不移的地產(chǎn)調(diào)控政策，與地產(chǎn)相關(guān)的大金屬如銅、鋁、鋅等相關(guān)股票盡管近期跌幅巨大，短期也恐難有大的表現(xiàn)，我們建議繼續(xù)關(guān)注受益于未來《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》推出之新材料行業(yè)相關(guān)的小金屬股票，以及我們長期看好黃金市場的相關(guān)股票投資機會。
　　投資標(biāo)的：寶鈦股份（增持），東方鉭業(yè)（增持），金鉬股份（買入），并關(guān)注中金黃金（未評級），辰州礦業(yè)（未評級），包鋼稀土（未評級）。