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　　稀有金屬政策層層深入利好相關(guān)公司 薦18只有色股
　　近日有媒體報(bào)道稱，相關(guān)部門正在對(duì)稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯等十種稀有金屬的戰(zhàn)略收儲(chǔ)工作進(jìn)行研究，并已進(jìn)入驗(yàn)收狀態(tài)。對(duì)此，國(guó)土資源部辦公廳相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)未予明確回應(yīng)。
　　不過(guò)，記者采訪的多位有色金屬行業(yè)研究員均表示，如該收儲(chǔ)工作付諸實(shí)施，將對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)形成利好，中國(guó)將改變以前粗放的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)方式，加強(qiáng)對(duì)資源尤其是稀缺資源的控制。
　　長(zhǎng)城證券有色金屬行業(yè)分析師耿諾表示，今年以來(lái)，國(guó)家對(duì)稀有金屬的保護(hù)政策不斷出臺(tái)：從提高準(zhǔn)入門檻和控制開(kāi)采總量到限制出口配額限制和行業(yè)整合，近日的戰(zhàn)略收儲(chǔ)及出口配額遞減更是對(duì)前期政策的進(jìn)一步深化和提升。
　　民生證券有色金屬行業(yè)分析師黃玉認(rèn)為，國(guó)家對(duì)稀有金屬進(jìn)行收儲(chǔ)不僅是為了調(diào)控和穩(wěn)定單個(gè)金屬品種的價(jià)格，更可能意在逐步擁有金屬定價(jià)權(quán)、調(diào)整部分產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，將對(duì)小金屬的生產(chǎn)、加工產(chǎn)生重要影響。她表示，收儲(chǔ)將改變目前小金屬的供求關(guān)系。受政策控制以及下游需求旺盛等因素影響，小金屬價(jià)格目前多數(shù)處于較高水平。若本次收儲(chǔ)計(jì)劃得以盡快實(shí)施，各金屬品種的供需結(jié)構(gòu)將再次面臨挑戰(zhàn)，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。
　　據(jù)黃玉介紹，2009年國(guó)家曾收儲(chǔ)23.5萬(wàn)噸銅，此外的一些收儲(chǔ)行為都是地方政府所為。2009年，江西18億元收儲(chǔ)鎢1萬(wàn)噸、稀土1萬(wàn)噸;湖南12億元收儲(chǔ)鉛、鋅、鎢、銻和銦等5種有色金屬;云南收儲(chǔ)有色金屬55.2萬(wàn)噸，其中鋁18萬(wàn)噸、錫3萬(wàn)噸、鋅23.6萬(wàn)噸、鉛10.4萬(wàn)噸、銅0.2萬(wàn)噸;湖南郴州市收儲(chǔ)11.5萬(wàn)噸有色金屬，其中白銀2000噸、鉛5萬(wàn)噸、鋅5萬(wàn)噸、鎢5000噸、錫5000噸、鉍3000噸;河南收儲(chǔ)50萬(wàn)噸，廣西收儲(chǔ)鋁錠5萬(wàn)噸。2010年，云南收儲(chǔ)鍺8噸。
　　從具體品種涉及的相關(guān)A股生產(chǎn)企業(yè)看，稀土領(lǐng)域有包鋼稀土(600111)、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、中色股份(000758);鎢方面有廈門鎢業(yè)(600549)、章源鎢業(yè)(002378)、廣晟有色(600259);銻方面有辰州礦業(yè)(002155);鉬方面有金鉬股份(601958)、廈門鎢業(yè)(600549)、紫金礦業(yè)(601899);錫方面有錫業(yè)股份(000960);銦方面有ST珠峰(600338)、株冶集團(tuán)(600961);鍺方面有云南鍺業(yè)(002428)、馳宏鋅鍺(600497);鎵方面有南風(fēng)化工(000737)、中金嶺南(000060);鉭方面有東方鉭業(yè)(000962);鋯方面有東方鋯業(yè)(002167)。

　　平安證券：稀土永磁行業(yè)需求持續(xù)旺盛 推薦兩公司
　　事項(xiàng)： 我們挑選中科三環(huán)、寧波韻升和安泰科技三家公司做點(diǎn)評(píng)。2010年1-9月，中科三環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.1億元，同比增長(zhǎng)63%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)161%，EPS為0.27元;寧波韻升實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.6億元，同比增長(zhǎng)94.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.77億元，同比下滑55.7%，EPS為0.45元，下滑的主要原因是去年寧波韻升出售寧波銀行股權(quán)獲得投資收益3.65億元，如果考慮去除投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，則同比增長(zhǎng)167%;安泰科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.4億元，同比增長(zhǎng)13%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)0.15億元，同比增長(zhǎng)26.7%，EPS為0.18元。 平安觀點(diǎn)：
　　1. 訂單飽滿，行業(yè)內(nèi)公司滿負(fù)荷生產(chǎn)。我們認(rèn)為有兩個(gè)原因：(1)經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)使得對(duì)磁性材料的需求持續(xù)旺盛，其下游如消費(fèi)電子、工業(yè)電機(jī)以及近年蓬勃収展的變頻家電、大功率風(fēng)機(jī)等景氣度高;(2)中國(guó)政府限制稀土出口的政策，使得國(guó)外釹鐵硼制造商成本高，競(jìng)爭(zhēng)力下降，以及促使國(guó)外釹鐵硼應(yīng)用廠商加大購(gòu)買已建立儲(chǔ)備。
　　2. 行業(yè)収展前景看好?；谌齻€(gè)理由：(1)需求的基本面向好，尤其是以新能源汽車、大功率風(fēng)機(jī)和變頻節(jié)能電機(jī)為代表的低碳工業(yè)對(duì)釹鐵硼有著巨大的需求，我們預(yù)計(jì)到2020年僅新能源汽車就有10萬(wàn)噸每年的需求，超過(guò)現(xiàn)在的產(chǎn)量。(2)國(guó)家對(duì)稀土深加工行業(yè)的大力支持，稀土永磁作為主要的深加工斱式將獲益匪淺。(3)國(guó)家的稀土出口限制政策，提高國(guó)外釹鐵硼生產(chǎn)商的成本，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)引迚技術(shù)，增加附加值。
　　3. 維持"推薦"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)中科三環(huán)2010-2012年的EPS分別為0.41元、0.57元、0.84元，對(duì)應(yīng)10月29日的收盤價(jià)動(dòng)態(tài)PE分別為64倍、47倍、31倍;寧波韻升2010-2012年的EPS分別為0.54元、0.8元、1.16元，對(duì)應(yīng)10月29日的收盤價(jià)動(dòng)態(tài)PE分別為55倍、37倍、26倍。目前稀土產(chǎn)業(yè)的上游利潤(rùn)率最高30%，未來(lái)利潤(rùn)會(huì)向深加工等中游擴(kuò)散，維持對(duì)稀土永磁行業(yè)和中科三環(huán)、寧波韻升的"推薦"評(píng)級(jí)。

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