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       10月份的幾個(gè)方面的數(shù)據(jù)對(duì)于鋁價(jià)來說，都是利好的。無論是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)還是汽車業(yè)數(shù)據(jù)，我們都看到了蓬勃向上的表現(xiàn)。10月份，房屋新開工面積單月同比增長為52.13%，銷售面積單月同比增長為15.03%，雖然比前月數(shù)據(jù)稍有回落，但仍舊屬于相對(duì)高位。而汽車的數(shù)據(jù)更是繼續(xù)在高位徘徊，銷量為153.86萬輛，比9月份僅僅回落了1.16%，而10月份僅有17個(gè)工作日，銷量的同比增長則達(dá)到了25.47%。
    房地產(chǎn)行業(yè)和汽車行業(yè)都是鋁需求的重要來源。9月末的調(diào)控政策很明顯并沒有澆滅市場的購買熱情：無論是上調(diào)首付比例還是限購令的頻出，10月份的數(shù)據(jù)實(shí)實(shí)在在的顯示出了房地產(chǎn)需求的良好。關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)的影響，必須要把握一個(gè)基本點(diǎn)：政府的調(diào)控目的在于抑制房價(jià)，并不是打壓房地產(chǎn)的整體成交量。盡管在打壓房價(jià)的政策中可能在一定程度上影響成交量，但當(dāng)政府通過提高供給的手段來達(dá)到抑制房價(jià)的目的的時(shí)候，房地產(chǎn)的成交量將會(huì)提高。從另一條思路看，人民可支配收入水平的提高也會(huì)加大住房需求。
    汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展也有著多方面因素促進(jìn)的結(jié)果。一方面來自于人民可支配收入水平的提高。根據(jù)在國內(nèi)沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均可支配收入突破1.4萬元/年的時(shí)候，汽車銷售將發(fā)生迸發(fā)式增長。我國的人均可支配收入在2008年突破1.4萬元/年，而2009年正好是我國汽車銷售大噴發(fā)的時(shí)候。而這種“噴發(fā)”顯然還沒有宣告結(jié)束。我們從前面10個(gè)月的銷量來看，都在2009年的銷量之上。另一方面來自于中西部地區(qū)汽車的普及。在東部沿海城市，汽車的普及率已經(jīng)非常高了。根據(jù)家電擁有率的經(jīng)驗(yàn)（在中西部三個(gè)地區(qū)，冰箱、彩電、空調(diào)等家電的百戶家庭擁有量趨同。），汽車在中西部地區(qū)的保有量，最終也將和東部趨于一致。
    房地產(chǎn)和汽車的欣欣向榮與原鋁產(chǎn)業(yè)中間還間隔了一個(gè)鋁加工行業(yè)的距離。那么我們再回頭看鋁加工業(yè)。10月份統(tǒng)計(jì)局公布的鋁材產(chǎn)量數(shù)據(jù)達(dá)到了一個(gè)歷史性的高位：達(dá)到211.9萬噸，繼續(xù)刷新歷史記錄。鋁材產(chǎn)量的節(jié)節(jié)升高直接反映出了下游用鋁需求的旺盛。而社會(huì)庫存的明顯下降也從另一個(gè)側(cè)面反映出了需求的旺盛，上海、無錫、杭州、南海、沈陽等地區(qū)的庫存從7月份的100萬噸以上下降到11月份的80萬噸左右，從另一個(gè)側(cè)面證明了需求的旺盛。
    供給上，鋁產(chǎn)量繼續(xù)受到節(jié)能減產(chǎn)的影響，盡管這種效應(yīng)目前正在逐漸減弱。10月份統(tǒng)計(jì)局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示為120.8萬噸。這個(gè)數(shù)據(jù)比9月份的117.2萬噸有所提高，但從日均產(chǎn)量計(jì)算，卻有所下降。10月份日均產(chǎn)量為38968萬噸，而9月份的日均產(chǎn)量為39067萬噸。從河南當(dāng)?shù)仄髽I(yè)了解到目前的供電情況有所好轉(zhuǎn)，未來企業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性大大減少，但在年底之前恢復(fù)產(chǎn)能的可能性應(yīng)當(dāng)不大。
    但在基本面一片向好的背景下，我們?nèi)耘f不能沒有擔(dān)憂。那就是央行在貨幣政策上的調(diào)整。目前收緊的步伐已經(jīng)越來越清晰了。CPI連續(xù)4個(gè)月超過3%，10月份更是達(dá)到了4.4%。民眾對(duì)于通貨膨脹的反應(yīng)是愈加強(qiáng)烈，這在一定程度上增加了央行收緊政策的沖動(dòng)。另外一個(gè)是新增貸款，10月份為5877億元，綜合計(jì)算下來前10個(gè)月的信貸發(fā)放達(dá)到了6.8188萬億元，如果按照7.5萬億元的信貸總額計(jì)算，那么今年剩下兩個(gè)月的額度只剩下了6212億元，而前10個(gè)月的月均新增貸款為6878.8億元，前10個(gè)月最低值為5107億元。綜合來看，接下來兩個(gè)月控制新增貸款的任務(wù)將非常繁重。提高存款準(zhǔn)備金率、窗口指導(dǎo)、公開市場操作等方式都將繼續(xù)進(jìn)行下去。因此接下來貨幣政策的方向只能收緊，只不過在收緊的幅度上可以有所微調(diào)。
    但是這種調(diào)整盡管幅度不大，卻有可能為市場所進(jìn)一步放大。11月12日，無論是中國股票、商品，還是國際股票、商品，市場全面下跌。這次下跌的整齊程度，幅度之大都是歷史所罕見。在此之前，1月7日和4月16日，都發(fā)生了這種齊跌的景象，而在這種齊跌的事件發(fā)生之后，市場不約而同的走入了一波階段性的調(diào)整行情。

 
    對(duì)于鋁而言，其自身基本面的表現(xiàn)良好自不待言，無論是下游需求還是供給，都對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了明顯的支撐。而可能產(chǎn)生利空作用的發(fā)生在貨幣政策上，近日來，央行加息、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率動(dòng)作不斷，并且根據(jù)目前的市場情況，央行還完全有必要出臺(tái)進(jìn)一步的收縮政策。而12日的市場價(jià)格表現(xiàn)已經(jīng)彰顯了市場的反應(yīng)。在這樣的市場預(yù)期下，鋁價(jià)即便有很強(qiáng)的基本面支撐，仍舊可能難逃下跌的厄運(yùn)。當(dāng)行業(yè)自身基本面和系統(tǒng)環(huán)境出現(xiàn)背離的時(shí)候，選擇離場觀望，選擇后市逢低進(jìn)場將是一個(gè)更加安全而又穩(wěn)妥的策略。