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　　“下次加息的時(shí)間點(diǎn)是在明年1月份，公布2010年12月CPI數(shù)據(jù)后。”國(guó)泰君安總經(jīng)濟(jì)師、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷于昨日現(xiàn)身成都，對(duì)于加息時(shí)間和幅度做出了大膽預(yù)測(cè)。“我建議加息一次加到位，目前每次0.25%的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)該加1%。”
　　據(jù)悉，李迅雷是在昨日舉行的“國(guó)泰君安證券君弘財(cái)富俱樂(lè)部”成立儀式上做出上述預(yù)測(cè)的。該俱樂(lè)部主要聚焦30萬(wàn)到500萬(wàn)資產(chǎn)的客戶群體，對(duì)客戶群體實(shí)施分級(jí)服務(wù)和分類管理，目前已經(jīng)吸引到超過(guò)1000名高端客戶的加入。

　　2011年GDP或達(dá)到10%
　　據(jù)李迅雷預(yù)測(cè)，2011年四個(gè)季度GDP增速分別為9.3%、9.8%、10%、9.5%，即三季度為同比增速高點(diǎn)。從季調(diào)后環(huán)比增速看，2010年二季度為本輪低點(diǎn)，預(yù)計(jì)2011年二季度為短周期高點(diǎn)，主要理由在于目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源于存貨回補(bǔ)，而存貨投資通常在最開(kāi)始的二、三個(gè)季度內(nèi)貢獻(xiàn)最大，之后的貢獻(xiàn)將迅速回落，從而拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　對(duì)于明年GDP的構(gòu)成，李迅雷認(rèn)為，從消費(fèi)增速保持穩(wěn)定來(lái)看，預(yù)計(jì)2011年消費(fèi)貢獻(xiàn)GDP為5.3%，與2010年基本持平。雖然2011年投資增速將從24%降至20%，但考慮到存貨投資的回補(bǔ)作用，預(yù)計(jì)資本形成貢獻(xiàn)的GDP增速為4.8%，略低于2010年的5%；從出口增速下滑及順下降來(lái)判斷，預(yù)計(jì)2011年凈出口貢獻(xiàn)GDP為-0.5%，超過(guò)2010年的-0.2%。整體而言，預(yù)計(jì)2011年GDP增速為9.6%，略低于2010年的10.2%，但仍保持9%以上的較快增長(zhǎng)。
　　據(jù)了解，韓國(guó)2009年M2占GDP為147%，日本為159%，而且，在日韓經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)期間，其M2/GDP的比例也只有100%左右，“假如按2011年政府工作報(bào)告中表示的可能15%的增長(zhǎng)率，則未來(lái)10年的M2總規(guī)模將達(dá)到290萬(wàn)億，為國(guó)內(nèi)GDP的4倍”，李迅雷講到，“這就意味著中國(guó)的M2規(guī)模在今后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)中將難以控制，”
　　按照李迅雷的測(cè)算方法，住宅房?jī)r(jià)總市值/GDP，日本在上個(gè)世紀(jì)90年代樓市泡沫破滅前為5倍左右，美國(guó)2007年次貸危機(jī)發(fā)生前為2.7倍，而目前中國(guó)已經(jīng)接近3倍，若按城鎮(zhèn)擴(kuò)張速度計(jì)算，十年后住宅面積約增加50%，即市值將達(dá)到450萬(wàn)億，名義GDP增速按10%計(jì)算(7%實(shí)際+3%通脹，過(guò)去十年為14%)，則房?jī)r(jià)上升兩倍后總價(jià)值為GDP的4.6倍，已經(jīng)接近日本樓市泡沫破滅前的峰值。
　　“所以我認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫會(huì)破滅，房?jī)r(jià)會(huì)下跌。”李迅雷表示，“但這一情況或許并不會(huì)在明年發(fā)生，明年房?jī)r(jià)會(huì)保持平穩(wěn)的勢(shì)頭”。

　　A股依然是新興市場(chǎng)
　　就A股市場(chǎng)而言，李迅雷表示，A股市場(chǎng)依然是一個(gè)新興市場(chǎng)，尚有很多地方需要完善。“為何過(guò)去10年H股指數(shù)漲了6.7倍而上證指數(shù)只漲了36%？”李迅雷講到，“答案是H股大部分公司都勤分紅、不玩再融資，不玩重組、資產(chǎn)注入，故2009年的股息率為4%；而A股則大部分不分紅，卻熱衷增發(fā)配股、資產(chǎn)重組、玩概念、換名字。也許是不同市場(chǎng)的股民偏好不同，結(jié)局也就不同了。因此，H股是成熟市場(chǎng)，而A股尚處于新興市場(chǎng)階段”。
　　除此之外，李迅雷表示，還有二個(gè)因素制約著A股的發(fā)展。第一是過(guò)高的市盈率，中國(guó)股市1992年的時(shí)候初步形成規(guī)模，那個(gè)時(shí)候平均市盈率規(guī)模50倍左右，過(guò)高市盈率會(huì)使得上市公司價(jià)值被人為拉高，因此已經(jīng)會(huì)出現(xiàn)回落；第二是A股市場(chǎng)全流通問(wèn)題沒(méi)有解決，一直是給投資者造成很大的心理壓力；上市公司治理水準(zhǔn)比較低，容易出現(xiàn)諸多問(wèn)題。
　　“在A股市場(chǎng)中，今年實(shí)際上出現(xiàn)的問(wèn)題是大小盤股的分化現(xiàn)象，這個(gè)分化現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)兩年了，在過(guò)去歷史上從未有過(guò)。”李迅雷表示，“我認(rèn)為明年大盤將維持震蕩格局，大幅上漲還比較難實(shí)現(xiàn)，而在明年下半年可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)機(jī)會(huì)，即大盤藍(lán)籌股會(huì)有一定的表現(xiàn)。如果大盤股按照2009年的業(yè)績(jī)計(jì)算，估值水平是18倍；如果說(shuō)考慮到今年上市公司盈利增長(zhǎng)30%，那么2011年動(dòng)態(tài)市盈率應(yīng)該是14倍左右。在A股市場(chǎng)中，市盈率最低在13倍左右，因此藍(lán)籌股下跌空間不大，面臨估值上升的機(jī)會(huì)。”
　　而具體到行業(yè)中，李迅雷認(rèn)為，金融服務(wù)業(yè)、采集業(yè)、黑色金屬、交通運(yùn)輸、汽車建材等都是屬于歷史的低位，明年盈利增長(zhǎng)還是比較可觀的。而從PEG觀察，PEG小于1的行業(yè)是明顯被低估的，如金融、金屬、建材、家電等幾個(gè)行業(yè)，在明年投資者可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)年P(guān)注。
　　而在大盤點(diǎn)位上，李迅雷也做出了大膽預(yù)測(cè)：“明年考慮到盈利增長(zhǎng)，估值水平達(dá)到13倍，對(duì)應(yīng)的上證指數(shù)就是2600點(diǎn)，如果說(shuō)明年估值水平達(dá)到20倍市盈率，對(duì)應(yīng)上證指數(shù)就是4000點(diǎn)。”