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2011投資策略:六大私募看兔年股市

2010年12月27日 9:17 7298次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 有色市場(chǎng)

  通貨膨脹
  記者:惡性通脹是否會(huì)在2011年出現(xiàn)?對(duì)CPI走勢(shì)作何判斷?
  張可興:我國(guó)居民消費(fèi)品的價(jià)格確實(shí)出現(xiàn)了大幅的上漲但出現(xiàn)CPI超過(guò)5%以上的惡性通脹概率仍較小從我們目前的消費(fèi)感受上看消費(fèi)品的價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)回落。我們認(rèn)為通脹在今年年底或者明年不會(huì)出現(xiàn)大幅的上揚(yáng)但會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一直存在。實(shí)際上通貨膨脹并不可怕。從改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長(zhǎng)通脹也一直伴隨但我們的工資也一直在增長(zhǎng)。所以說(shuō)通脹只是一種自然規(guī)律的表現(xiàn)只要不出現(xiàn)惡性通脹就可以。
  段焰?zhèn)?我們認(rèn)為惡性通脹在2011年出現(xiàn)的可能性不大理由如下:中國(guó)的糧食生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)7年的豐收政府有足夠的糧食儲(chǔ)備來(lái)平抑國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格的大幅波動(dòng)但是要警惕海外糧食價(jià)格的大幅上漲對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)作用以及災(zāi)害天氣對(duì)明年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響。我們判斷明年CPI的均值大概在5%左右。
  常士杉:惡性通脹可能性不大政府有能力,有實(shí)力根據(jù)市場(chǎng)的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整我覺(jué)得不至于到失控狀態(tài)CPI到5.1%已經(jīng)是沖頂了下面就是拐點(diǎn)未來(lái)就是下行回落到3%~4%之間的可能性很大。
  余定恒:我覺(jué)得明年通脹水平依然會(huì)比較高有幾個(gè)因素:第一我們目前加息的步伐慢“錢(qián)多”這一狀況沒(méi)有本質(zhì)的改變從需求端來(lái)講仍然還是負(fù)利率;而從供應(yīng)端來(lái)講本來(lái)應(yīng)該是加大供應(yīng)但如果現(xiàn)在用價(jià)格干預(yù)的方式對(duì)農(nóng)產(chǎn)品不讓漲價(jià)那么供應(yīng)將會(huì)更少供求關(guān)系或許會(huì)更加惡化所以后面價(jià)格反彈的壓力會(huì)更大。
  第二個(gè)方面今年的一季度CPI是很低甚至是負(fù)的水平因此明年一季度翹尾因素會(huì)很高。還有一個(gè)長(zhǎng)期的東西就是勞動(dòng)力成本。農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格或者是勞動(dòng)密集型行業(yè)的成本上升是一個(gè)必然趨勢(shì)導(dǎo)致通脹的因素是內(nèi)生的不會(huì)因?yàn)檎叩恼{(diào)整有太大的改變。
  吳險(xiǎn)峰:惡性通脹出現(xiàn)的概率不高。中國(guó)目前還是一個(gè)全面供給的國(guó)家生活必需品多是自給自足的除非出現(xiàn)大的自然災(zāi)害或者流動(dòng)性太過(guò)頭了到處都是錢(qián)才有可能出現(xiàn)惡性通脹。但目前央行正在不斷收緊流動(dòng)性提高存款準(zhǔn)備金率所以明年流動(dòng)性可能不會(huì)太泛濫。還有人擔(dān)心輸入性通脹主要表現(xiàn)為進(jìn)口原料的價(jià)格過(guò)高但由于面臨下游產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題工業(yè)品價(jià)格大幅上漲的可能性也不大。但通脹仍會(huì)是未來(lái)的趨勢(shì)主要原因就是勞動(dòng)力成本的上升。
  從CPI的走勢(shì)來(lái)看明年上半年通脹壓力會(huì)更大主要是同比的因素。今年的通脹主要是10月份以后出現(xiàn)的而上半年的基數(shù)比較低。
  黃云軒:明年的通脹應(yīng)該是前高后低??傮w來(lái)看壓力不是特別大但是不能掉以輕心畢竟劉易斯拐點(diǎn),流動(dòng)性泛濫這些因素短期內(nèi)是不會(huì)改變的我判斷明年的通脹在3%~4%之間。

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