準備金率再次上調(diào) 年中或?qū)⒃偌酉?/h4>
2011年05月13日 9:18 5225次瀏覽 來源： 中國經(jīng)濟時報 分類： 重點新聞
有分析認為，這次上調(diào)可能是因為4月份外匯占款較大，央行想借此打消社會的加息預期。
中國人民銀行12日宣布，從5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。調(diào)整后，大型金融機構(gòu)的存款準備金率為21%，中小金融機構(gòu)的存款準備金率為17.5%。今年以來央行已第五次上調(diào)存款準備金率，維持了每月上調(diào)的節(jié)奏。
對沖流動性？
“4月份的外匯占款數(shù)據(jù)還沒有公布，這次上調(diào)存款準備金率可能是因為外匯占款較大，央行可能想借此打消社會對加息的預期。”國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷12日晚接受記者采訪時稱，這次上調(diào)準備金率在預料之中。
好買基金研究中心發(fā)給記者的研報分析稱，央行此次提高存款準備金率，釋放了繼續(xù)從緊的信號；提高存款準備金率可以快速、有效地回收流動性，比公開市場操作成本更低；最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明宏觀調(diào)控已初見成效，此時再提高存款準備金率，可以起到保持調(diào)控力度和鞏固前期調(diào)控成果的作用。
“這是常規(guī)的對沖舉措，在意料之中。”民生證券副總裁、首席經(jīng)濟學家滕泰接受記者采訪時稱，外匯儲備每增長500億美元，就需要上調(diào)一次存款準備金率來對沖，“這次上調(diào)準備金率主要是為了對沖外匯儲備的增加，如果凈流入態(tài)勢不變，未來還會繼續(xù)上調(diào)。”
股市利空？
“當前市場的問題不是存款準備金率，而是中國經(jīng)濟面臨下一階段的超預期回落。市場的恐懼不在貨幣政策，而是實體經(jīng)濟。”李迅雷認為這次上調(diào)準備金率對市場沒什么影響，“而目前市場的風險在于，第一是實體經(jīng)濟的回落，第二是證券市場被邊緣化的風險。”
他分析稱，A股在估值上沒什么風險，但有被邊緣化的風險，H股有越來越多的吸引力。“即便是經(jīng)濟回落，對A股來說可能也是機會。因為通常在經(jīng)濟回落時，政策會踩油門；經(jīng)濟高漲時，政策會踩剎車，而中國股市往往是在政策踩油門時表現(xiàn)較好。”
陽光私募京富融源投資總監(jiān)李彥煒接受本報記者采訪時稱，這次上調(diào)存款準備金率對市場是大利空。
連續(xù)上調(diào)準備金率后，市場已經(jīng)出現(xiàn)了較嚴重的金融黑市，資產(chǎn)錯配導致流動性好的股票遭到拋售，加上CPI和利率倒掛，導致銀行資金來源不足。企業(yè)很難從銀行貸款，只有變現(xiàn)股票等流動性好的資產(chǎn)，從而更加導致流動性趨緊。
北京領先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟學家董先安12日晚發(fā)給本報記者的報告稱，在政策放松預期下，金融板塊將迎來估值提升和業(yè)績提升的兩大利好。
年中加息？
李迅雷表示，“預計6月還會再加一次息，到時今年加息也就結(jié)束了，現(xiàn)在是踩剎車，下半年開始就要踩油門。”董先安也預計今年年中會加息一次，準備金率會根據(jù)流動性相機調(diào)整。
提及加息，滕泰則強調(diào)，投資和消費對利率的反應，決定了“加息抑制通脹在中國只是傳說”。因為中國的信貸對利率變動不敏感，加息不能抑制投資和企業(yè)信貸，居民消費中自主消費比較多，有成本的貸款消費不是主流，加息也不能抑制居民消費。加息既不能抑制投資，也不能抑制消費，因此就不能抑制總需求，也不能抑制通脹。相反，加息則會推動熱錢流入，推升企業(yè)成本。
責任編輯：lee
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