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　　今年，上市公司的并購(gòu)重組成為了資本市場(chǎng)最值得期待的重頭戲。無(wú)論是從國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》中強(qiáng)調(diào)的"充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組"的表述，還是證監(jiān)會(huì)推出的十項(xiàng)推進(jìn)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組舉措，以及剛剛推出的《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定（征求意見稿）》來(lái)看，資本市場(chǎng)正在成為中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的主戰(zhàn)場(chǎng)。
　　近十多年來(lái)，資本市場(chǎng)上有近400多家上市公司通過(guò)并購(gòu)重組改善了基本面，提高了盈利能力、持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)力，一批上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)了行業(yè)整合、整體上市等目的。
　　據(jù)了解，目前中國(guó)企業(yè)的兼并重組有40%以上是通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。根據(jù)此前的數(shù)據(jù)，2006年至2009年，共有141家上市公司進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)整合重組，交易金額累計(jì)達(dá)到8866億元，是前四年的40倍。同時(shí)，上市公司并購(gòu)交易量在資本市場(chǎng)的交易量占我國(guó)所有并購(gòu)交易量的比重也不斷提升，從2002年至2005年的18.25%上升到2006年至2009年的48%。
　　這種市場(chǎng)化并購(gòu)重組給企業(yè)帶來(lái)的收益十分明顯。數(shù)據(jù)顯示，完成并購(gòu)重組企業(yè)的平均總資產(chǎn)、總收入和凈利潤(rùn)比并購(gòu)重組前分別增長(zhǎng)3倍、2倍和1倍。通過(guò)積極推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組的制度創(chuàng)新和方式創(chuàng)新，資本市場(chǎng)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要平臺(tái)。
　　眾所周知，除了融資功能，資本市場(chǎng)的另一重要功能就是通過(guò)并購(gòu)重組促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？v觀海外大企業(yè)的發(fā)展歷史，做大做強(qiáng)除了靠自身的積累，最重要的"推手"是并購(gòu)重組。
　　依托資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組是優(yōu)化和整合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局的重要途徑。歷史上，在經(jīng)歷類似我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)整合的過(guò)程中都起到了舉足輕重的作用。以美國(guó)為例，先后五次并購(gòu)浪潮推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)調(diào)整，特別是1887年至1904年間重工業(yè)化階段的第一次并購(gòu)浪潮加速了美國(guó)重工業(yè)化的進(jìn)程。這一進(jìn)程中，以JP摩根為代表的華爾街投行發(fā)揮了重要作用，提供大量融資和并購(gòu)服務(wù)。
　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，資本市場(chǎng)在上市公司兼并重組進(jìn)程中發(fā)揮著積極作用。資本市場(chǎng)能在兼并重組過(guò)程中發(fā)揮良好的市場(chǎng)化定價(jià)功能，保障交易的公平性和公允性。此外，上市公司可以通過(guò)發(fā)行股份等多種金融手段進(jìn)行兼并重組，大大增加了并購(gòu)重組的速度和效率。
　　同時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，兼并重組活動(dòng)將增進(jìn)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰進(jìn)程。并購(gòu)重組有利于盤活社會(huì)存量資源，優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升資本市場(chǎng)整體投資價(jià)值，保持資本市場(chǎng)活力和市場(chǎng)的運(yùn)作效率。
　　可以預(yù)期，隨著政府調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本市場(chǎng)功能的日漸完善，資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組在整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源有效配置過(guò)程中的作用和地位越來(lái)越重要。
　　與此同時(shí)，我們也要看到，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組在制度建設(shè)、機(jī)制運(yùn)行方面還有進(jìn)一步改進(jìn)和完善之處，并購(gòu)重組的質(zhì)量、效率和市場(chǎng)化程度有待進(jìn)一步提高，防控和打擊內(nèi)幕交易的力度和措施需進(jìn)一步加強(qiáng)。

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