中金黃金為何8億收購無形資產(chǎn)增值1600倍的金礦？
2009年07月22日 9:54 3499次瀏覽 來源： 搜狐證券 分類： 貴金屬 作者： 謝劍
7月21日消息 中金黃金今日（21日？）公告稱，公司擬以7.98億元收購李富宇持有的陜西省鎮(zhèn)安縣黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司全部100%股權(quán)。不過今日中金黃金股價并未因此而大漲，全天收報64.58元，跌幅為0.15%。
中金黃金稱，本次收購?fù)瓿珊?，公司增加采礦權(quán)一個，采礦權(quán)面積0.235 平方公里，保有金儲量1934千克，平均品位5.33 克/噸；增加探礦權(quán)一個，探礦權(quán)面積0.24平方公里，保有儲量金46208千克，平均品位6.33 克/噸。上述礦權(quán)勘探開采區(qū)域與公司控股子公司陜西久盛礦業(yè)投資管理公司的東溝金礦探礦權(quán)同屬丁—馬金礦帶，兩個礦區(qū)聯(lián)動開發(fā)，將為公司在此地區(qū)建立大型黃金生產(chǎn)基地提供后備資源。
公司預(yù)計(jì)，項(xiàng)目總投資35653萬元，工程總的施工周期為18個月。項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后年平均產(chǎn)金（含量金）2813公斤，年平均銷售收入36572萬元，利潤總額18890萬元，稅后利潤14167萬元。
有趣的是，鎮(zhèn)安公司現(xiàn)時登記為一人有限責(zé)任公司，注冊資本5000萬元，登記股東為自然人李富宇，遼寧省鞍山市人，現(xiàn)年39歲。中金黃金的控股子公司陜西久盛礦業(yè)公司股權(quán)中，李富宇持股10%。
公告顯示，截止2009年5月31日，被收購的鎮(zhèn)安公司資產(chǎn)總額為1181.62 萬元，凈資產(chǎn)1181.62萬元，2008 年度因停產(chǎn)無銷售收入和利潤。
鎮(zhèn)安公司始建于1993年10月，原生產(chǎn)能力為500噸/日，于2002年11月改制為鎮(zhèn)安縣黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司，屬股份制公司，其中鎮(zhèn)安縣人民政府占36.431％，省公司占13.011％，有色公司占2.602％，職工股占47.956％，總部設(shè)在距縣城以東65 千米的米糧鎮(zhèn)光明村，是集采、選、冶于一體的黃金企業(yè)，公司2005年度年產(chǎn)值1350萬元，實(shí)現(xiàn)利稅101萬元，2006年４月30日，鎮(zhèn)安金礦尾礦庫壩體垮塌，礦山停產(chǎn)至今。
不過，從中金黃金對鎮(zhèn)安公司的資產(chǎn)評估表里不難發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)評估增值了506.97萬元，增值率為58.08%。對此中金黃金解釋為，委估房屋建筑物建造年代較早，建筑材料及建筑人工費(fèi)上漲是評估增值的主要原因，另外會計(jì)折舊年限短于評估的經(jīng)濟(jì)耐用年限從而造成會計(jì)折舊后凈值較低，從而造成評估增值。
更讓人驚訝的是，無形資產(chǎn)評估增值8億元，而原先賬面價值僅為48.63萬元，增值率高達(dá)165183%。中金黃金解釋為，評估增值的主要原因分以下兩項(xiàng)：無形資產(chǎn)中的土地使用權(quán)評估增值204.84萬元；無形資產(chǎn)中的礦權(quán)評估增值80,124.09萬元。
這究竟是不是一筆劃算的買賣呢？是否有存在利益輸送或轉(zhuǎn)移的問題呢？畢竟鎮(zhèn)安公司的礦權(quán)評估增值了1651倍之多。華訊財(cái)經(jīng)有色行業(yè)分析師賈天力分析，礦產(chǎn)資源是不按其原來的資產(chǎn)評估賬面價值計(jì)算的，而是需要按公司的礦產(chǎn)儲量來計(jì)算。
賈天力說，黃金是抗通脹的產(chǎn)品，又是國家戰(zhàn)略資源，目前開采黃金對私人開放是很嚴(yán)格的，存在很多限制，因此鎮(zhèn)安公司此時脫手也很正常。
不過既然急于脫手，為什么中金黃金不壓價，而要按如此高的評估價格收購對方呢，對此賈天力稱“無法解釋”。
他分析，如果單純按儲量計(jì)算，“這是一筆劃算的買賣”。“資源類的公司市值基本按其掌握的資源來計(jì)算，而且中金黃金出巨資收購金礦，這對于股價本身有放大效應(yīng)。”他說，“這個并購增厚了中金黃金的黃金儲量，也提高了其股票價值”。
至于為什么今天中金黃金的股價并沒有明顯的表現(xiàn)，反而全天收綠，“市場早有預(yù)期了”，賈天力解釋到。
根據(jù)《中金黃金股份有限公司2008年年度報告》中披露的公司未來發(fā)展展望，中金黃金計(jì)劃2009年增加黃金資源儲量170噸。
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