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　　曾被當(dāng)作稀土概念股炒作的北礦磁材(600980)上市以來(lái)的光環(huán)正一步步褪去，業(yè)績(jī)虧損的局面仍在持續(xù)。8月22日北礦磁材公布了2011年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比微降近2%，凈利潤(rùn)虧損445.57萬(wàn)元，同比下滑近四成。
　　這不是北礦磁材的首度虧損，過(guò)去8個(gè)季度，北礦磁材有7個(gè)季度出現(xiàn)虧損。但就是這樣一家虧損累累的公司，2010年卻因稀土概念和不曾間斷的重組傳聞而遭市場(chǎng)大肆炒作，并因股價(jià)暴漲而獲得“妖股”稱號(hào)。
　　事實(shí)卻是這家2004年登上資本市場(chǎng)、且背靠北京礦冶研究總院這棵大樹(shù)的北礦磁材并無(wú)真正的稀土資源，而且上市以來(lái)成為大股東持續(xù)減持的“現(xiàn)金奶牛”。而一直以來(lái)宣稱重組，不過(guò)是央企重組預(yù)期下一個(gè)遲遲沒(méi)有兌現(xiàn)的夢(mèng)想。

　　光環(huán)公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損
　　中報(bào)顯示，北礦磁材上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.49億元，上年同期為1.52億元；凈利潤(rùn)虧損445.57萬(wàn)元，同比下滑近40%；基本每股收益為-0.034元。
　　業(yè)績(jī)虧損的主要原因是上半年公司原材料價(jià)格不斷上升，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本攀升。另一個(gè)因素是受固安基地停產(chǎn)的影響，部分產(chǎn)品盈利額減少。2011年3月，北礦磁材固安生產(chǎn)基地因?yàn)橹亟饘俪瑯?biāo)而進(jìn)行停產(chǎn)整頓，6月14日，公司還公告稱停產(chǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響不大，但四天后就宣布固安分公司繼續(xù)停產(chǎn)，將對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
　　從2010年財(cái)報(bào)看，固安基地去年產(chǎn)品銷售收入約1.27 億元，所產(chǎn)生的利潤(rùn)大約是全年母公司凈利潤(rùn)的三分之一，該分公司停產(chǎn)對(duì)公司母公司業(yè)績(jī)影響不言而喻。
　　早在2004年5月12日上市時(shí)，由于公司大股東為北京礦冶研究總院，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，公司凝聚了不少光環(huán)：既是國(guó)內(nèi)最早的鐵氧體開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)單位之一，也是科技部唯一的“國(guó)家磁性材料工程技術(shù)研究中心”的依托單位，同時(shí)還是國(guó)內(nèi)最大的鐵氧體預(yù)燒料制造商之一。
　　但上市后公司業(yè)績(jī)不盡如人意。2009年這家營(yíng)業(yè)收入只有2.15億元的公司全年虧損達(dá)到4956萬(wàn)元，同比大幅下降876%。而2010年前三個(gè)季度連續(xù)虧損，凈利分別為-468.03萬(wàn)元、-320.96萬(wàn)元、-205.79萬(wàn)元。盡管當(dāng)年全年業(yè)績(jī)扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利290.87萬(wàn)元，但2011年一季度公司再陷虧損，凈利潤(rùn)為-93.57萬(wàn)元。
　　造成公司盈利欠佳的主要原因是產(chǎn)品銷售與成本兩方面存在問(wèn)題。記者8月24日從北礦磁材證券事務(wù)部了解到，目前隨著國(guó)內(nèi)橫店?yáng)|磁(002056)、廈門TDK和江蘇晶石等磁材生產(chǎn)商的壯大，磁材產(chǎn)品價(jià)格不斷下降，北礦磁材的主營(yíng)產(chǎn)品為磁性材料和鋅制品，業(yè)務(wù)相對(duì)單一，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　而在產(chǎn)品定位方面，由于中國(guó)磁性材料行業(yè)以中低檔產(chǎn)品為主，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而公司的產(chǎn)品缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法從中脫穎而出。成本方面也劣勢(shì)明顯，北礦磁材的主要產(chǎn)品永磁鐵氧體的主要原材料為含鐵材料，鋅制品的主要原材料是鋅錠。自2007年起，含鐵材料和鋅錠的價(jià)格，以及燃料的價(jià)格一直高位運(yùn)行，使得北礦磁材生產(chǎn)成本高居不下。

　　尷尬的稀土概念
　　與業(yè)績(jī)虧損形成鮮明對(duì)比的是，北礦磁材二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)表現(xiàn)異常兇猛，2010年下半年展開(kāi)了一波凌厲走勢(shì)，2010年7月中旬股價(jià)還在12元附近，到11月1日時(shí)創(chuàng)下了41元的新高，三個(gè)半月時(shí)間股價(jià)翻了3倍多。由于股價(jià)漲勢(shì)過(guò)于突出，公司先后發(fā)布6次股價(jià)異動(dòng)公告。
　　引發(fā)北礦磁材股價(jià)暴漲的因素是稀土永磁概念。從2010年10月20日開(kāi)始的8個(gè)交易日當(dāng)中，北礦磁材股價(jià)更是從23.6元一路飆升至37.6元，漲幅接近60%，遠(yuǎn)高出有色金屬板塊同期12%的漲幅。
　　“二級(jí)市場(chǎng)上的事我們不方便說(shuō)什么，但我們并不生產(chǎn)釹鐵硼永磁體。”上述北礦磁材證券事務(wù)部人員對(duì)記者表示，公司生產(chǎn)的磁體主要是鐵氧永磁，而并非稀土永磁。
　　令北礦磁材頗為尷尬的是，稀土永磁概念不但不是公司真正的產(chǎn)品，而且對(duì)公司現(xiàn)有產(chǎn)品和業(yè)績(jī)構(gòu)成很大沖擊。因?yàn)?，相?duì)于公司所生產(chǎn)的鐵氧永磁，釹鐵硼永磁具有更好的產(chǎn)品利潤(rùn)和市場(chǎng)前景。
　　申銀萬(wàn)國(guó)有色金屬行業(yè)分析師鄭治國(guó)此前就結(jié)合數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，目前稀土資源整合帶來(lái)的價(jià)格回升，將使行業(yè)向擁有更高毛利率的高性能釹鐵硼永磁延伸。“以高性能的N40SH和N42SH燒結(jié)釹鐵硼永磁來(lái)說(shuō), 一噸毛坯的售價(jià)高達(dá)25萬(wàn)元，其稅后利潤(rùn)可達(dá)8萬(wàn)元”。
　　另一個(gè)可以佐證的事實(shí)是，與北礦磁材同屬磁性材料生產(chǎn)的寧波韻升(600366)在釹鐵硼永磁產(chǎn)品上的利潤(rùn)率達(dá)到了35%左右，而北礦磁材同期所生產(chǎn)的燒結(jié)鐵氧永磁和粘結(jié)鐵氧永磁產(chǎn)品的平均利潤(rùn)率分別只有20%左右。
　　令人不解的是，北礦磁材在釹鐵硼永磁上曾有過(guò)嘗試，2004年上市時(shí)的一個(gè)主要募投項(xiàng)目就是擬投入7547萬(wàn)元，對(duì)公司原有的粘結(jié)釹鐵硼磁體生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，但公司2007年卻公告稱，由于市場(chǎng)發(fā)生變化，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和預(yù)期收益有所下降，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)，公司決定暫停此項(xiàng)目的投資，并將這筆募投資金轉(zhuǎn)向靜電顯像材料工業(yè)生產(chǎn)線項(xiàng)目。

　　大股東套現(xiàn)超過(guò)三億
　　除了與公司毫無(wú)關(guān)聯(lián)的稀土概念，另一個(gè)引發(fā)股價(jià)大漲的因素是重組預(yù)期。自2010年初開(kāi)始，在央企重組的大背景下，關(guān)于北礦磁材大股東北京礦冶研究總院與中鋁和五礦接觸的消息不斷傳出，但時(shí)至今日，重組未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，北礦磁材對(duì)此也沒(méi)有披露過(guò)任何信息。
　　“雙方的確一直在談，但進(jìn)展緩慢，由于北京礦冶研究總院自身的資源不多，而中鋁有色礦資源較多，因此比較傾向于選擇與中鋁重組。”北京礦冶研究總院財(cái)務(wù)部門一名工作人員向記者透露。
　　盡管關(guān)于重組的消息已經(jīng)傳出了一年多，但記者8月25日致電北京礦冶研究總院時(shí)，仍沒(méi)有得到關(guān)于重組事項(xiàng)的確切答復(fù)，而北礦磁材上述證券事務(wù)人員則表示，“這是集團(tuán)層面的事，與公司無(wú)關(guān)，到了該披露的時(shí)候公司自然會(huì)披露。”
　　就在重組遲遲不能兌現(xiàn)、北礦磁材股因稀土概念和重組預(yù)期節(jié)節(jié)攀升之時(shí)，北京礦冶研究總院卻在連續(xù)減持北礦磁材股份。
　　2010年10月28日、29日，礦冶總院通過(guò)上海證券交易所減持北礦磁材511.61萬(wàn)股，套現(xiàn)1.67億元。而此前6個(gè)月中，其減持北礦磁材138.39萬(wàn)股。
　　2011年1月4日和1月5日，該院再次通過(guò)上交所減持北礦磁材595.56萬(wàn)股，以北礦磁材1月5日的29.27元收盤價(jià)計(jì)算，礦冶總院此次減持股份的市值也達(dá)到1.7億元。
　　這也意味著，自2010年北礦磁材股價(jià)大漲以來(lái)，作為大股東的礦冶總院已累計(jì)減持北礦磁材約1246萬(wàn)股，總共套現(xiàn)超過(guò)3億元。