開發(fā)技術(shù)獲突破 鉀礦概念股望爆發(fā)
2011年11月22日 9:4 9949次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 有色市場
冠農(nóng)股份:羅鉀投資收益增加,推動業(yè)績增長
羅鉀貢獻投資收益大增,業(yè)績同比增加49倍,實現(xiàn)EPS0.49元。
羅鉀硫酸鉀裝臵達產(chǎn)后,3季度實際產(chǎn)、銷、價和盈利能力繼續(xù)向好,貢獻投資收益相當(dāng)于EPS0.24元,同比增加近2.7倍,是業(yè)績增長主要原因。番茄醬行業(yè)仍十分低迷,皮棉業(yè)務(wù)仍有部分虧損,因而主業(yè)3季度虧損約4351萬。
3季度羅鉀價升量減,業(yè)績環(huán)比上升約20%。
羅鉀硫酸鉀項目達產(chǎn)第一年,3季度檢修正常,產(chǎn)量同比增長1.5倍。國內(nèi)市場較好,謹(jǐn)慎原則下財務(wù)結(jié)算銷量滯后,雖同比增長7成以上,但環(huán)比則繼續(xù)下滑約5%。受此影響,3季度硫酸鉀財務(wù)結(jié)算價格尚未享受6月底開始的加速上揚,但仍同比和環(huán)比分別上升2和9%,且部分增值稅返還,推動業(yè)績環(huán)比增長。
替代優(yōu)勢明顯,羅鉀今、明年銷售無憂;二期項目啟動確保長期成長。
相對外購氯化鉀的加工型硫酸鉀企業(yè),羅鉀成本優(yōu)勢明顯,在云貴煙草專用肥招標(biāo)中大獲全勝,加速優(yōu)勝劣汰。4季經(jīng)濟作物需求季節(jié)性下滑少,今年考核指標(biāo)基本完成。加工型硫酸鉀企業(yè)淘汰后,明年銷售壓力更小。羅鉀硫酸鉀市場價格在6、7月底兩次上調(diào)后,達3700元/噸,較3季財務(wù)結(jié)算均價上漲約15%。銷售完成情況較好,實際已無意新報價和成交,等待年底氯化鉀談判缺定新價格;前期報價較高的加工型企業(yè)價格回調(diào)。硫酸鉀將跟隨氯化鉀漲價而上揚,科學(xué)施肥將提升其附加值。羅鉀二期60萬噸/年硫酸鉀項目9月中旬開工,達產(chǎn)后實際硫酸鉀產(chǎn)能達220萬噸/年;尾鹽綜合利用的120萬噸/年硫酸鉀項目將視價格而擇機啟動。羅哈鐵路建成將提升運輸能力,降低成本。
風(fēng)險提示年底進口合同價格上漲無疑,存在惜售以及結(jié)算而導(dǎo)致銷量低于預(yù)期的可能。
預(yù)計11-13年EPS為1.0、1.90和2.45元,維持“推薦”評級。
近期國內(nèi)外經(jīng)濟震蕩影響農(nóng)產(chǎn)品及鉀肥市場。但經(jīng)歷兩年農(nóng)業(yè)減產(chǎn)后,景氣恢復(fù)性反彈的邏輯不變。羅鉀硫酸鉀價、量持續(xù)提升,推動盈利持續(xù)增長,水電公司盈利穩(wěn)定增加,公司繼續(xù)拓展礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù),給予公司目標(biāo)價30.1元。
責(zé)任編輯：王慧
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