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　　縱觀2011年A股市場(chǎng)，個(gè)股呈現(xiàn)普跌的格局，而“涉礦”股卻表現(xiàn)十分突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年有21只涉礦股逆市上漲。其中，三愛(ài)富（600636）、濮耐股份（002225）、西藏發(fā)展（000752）、江特電機(jī)（002176）、銀鴿投資（600069）、鼎立股份（600614）、科學(xué)城（000975）、寧波聯(lián)合（600051）、TCL集團(tuán)（000100）、華業(yè)地產(chǎn)（600240）、冠豪高新（600433）、長(zhǎng)征電氣（600112）、北京利爾（002392）等17只涉礦股年內(nèi)漲幅超10%。
　　近日，國(guó)土資源部正式印發(fā)《礦產(chǎn)資源節(jié)約與綜合利用“十二五”規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《規(guī)劃》”），提出未來(lái)五年我國(guó)礦產(chǎn)資源節(jié)約與綜合利用工作的四大任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，礦產(chǎn)資源的需求將伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖而大幅上升，長(zhǎng)期來(lái)看具有成長(zhǎng)性，“涉礦股”行情有望卷土重來(lái)。

　　江西銅業(yè)（600362）：資源和估值優(yōu)勢(shì)顯著
　　個(gè)股概況：公司是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈一體化最大的銅礦企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)公司2011年銷(xiāo)售額將達(dá)到1000億元以上，是國(guó)內(nèi)銅業(yè)上市公司規(guī)模最大企業(yè)。公司旗下有六家自有礦山和兩家海外權(quán)益礦山，銅金屬資源儲(chǔ)量達(dá)到1600萬(wàn)噸左右。
　　縱觀公司股票在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)，從年初48．58元的最高價(jià)到周五的收盤(pán)價(jià)25．59元，跌幅高達(dá)47．3%。業(yè)內(nèi)人士表示，公司作為銅行業(yè)的龍頭企業(yè)，資源和估值優(yōu)勢(shì)顯著，目前公司股價(jià)已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)低的估值區(qū)域，可以適當(dāng)配置。
　　券商分析：民生證券分析師稱(chēng)，近期對(duì)公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，就市場(chǎng)關(guān)心的公司經(jīng)營(yíng)以及公司未來(lái)戰(zhàn)略等問(wèn)題與公司高層管理人員進(jìn)行了交流。目前德興礦擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)公司自產(chǎn)礦產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，作為冶煉副產(chǎn)品的貴金屬是公司盈利的一大亮點(diǎn)，但由于銅價(jià)波動(dòng)仍將持續(xù)，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。但該分析師同時(shí)指出，銅價(jià)未來(lái)將從高位震蕩下行，公司的盈利能力與銅價(jià)的走勢(shì)有較強(qiáng)的正相關(guān)性，因此在銅價(jià)震蕩下行是大概率事件的情況下，公司的盈利和估值水平難以有效改善。
　　華創(chuàng)證券分析師指出，公司礦山“內(nèi)部挖潛”進(jìn)展順利，2012年將陸續(xù)達(dá)到預(yù)期產(chǎn)能。此外公司自產(chǎn)黃金穩(wěn)中有增，將受益于黃金價(jià)格長(zhǎng)期維持高位。華泰證券（601688）分析師劉敏達(dá)稱(chēng)，公司將銅價(jià)的預(yù)期進(jìn)行了小幅的下調(diào)，預(yù)測(cè)公司2011－2013年EPS分別為1．99、2．41及2．6元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)于13．83、11．42及10．58倍市盈率。

　　河北鋼鐵（000709）：集團(tuán)鐵礦石礦產(chǎn)注入可期
　　個(gè)股概況：據(jù)了解，河北鋼鐵在11月10日晚發(fā)布公告稱(chēng)，在公開(kāi)增發(fā)收購(gòu)邯寶鋼鐵有限公司完成后立即啟動(dòng)注入程序，首批力爭(zhēng)在2012年12月31日之前將權(quán)屬清晰、有利于提升上市公司盈利能力的鐵礦石業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入該公司，主要包括司家營(yíng)鐵礦、黑山鐵礦、石人溝鐵礦等，預(yù)計(jì)資源儲(chǔ)量不低于10億噸、鐵精粉產(chǎn)能不低于700萬(wàn)噸／年。其后將隨著條件成熟繼續(xù)注入，直至鐵礦資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司。
　　二級(jí)市場(chǎng)上，投資者似乎并不買(mǎi)賬。該股從11月11日盤(pán)中最高價(jià)4．29元截至周五收盤(pán)3．5元的股價(jià)，下跌幅度超過(guò)18%。但眾多券商人士依舊力挺公司前景。
　　券商分析：瑞銀證券分析師指出，“十二五”期間預(yù)計(jì)公司規(guī)模將逐漸擴(kuò)大。公司當(dāng)前產(chǎn)能為2500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)注入邯寶鋼鐵后產(chǎn)能將增加至3000萬(wàn)噸，到“十二五”末期隨著宣化鋼鐵、舞陽(yáng)鋼鐵等企業(yè)的注入預(yù)計(jì)公司產(chǎn)能有望達(dá)到4000萬(wàn)噸。并給予公司“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4．3元。
　　興業(yè)證券（601377）分析師蘭杰指出，考慮到集團(tuán)其余鋼鐵資產(chǎn)的注入，礦業(yè)公司產(chǎn)能擴(kuò)張均需要大量資金，對(duì)資本市場(chǎng)仍存在較為強(qiáng)烈的訴求。
　　此次增發(fā)項(xiàng)目完成為后續(xù)鐵礦石資產(chǎn)注入鋪平道路，鐵礦石資產(chǎn)的盈利受未來(lái)價(jià)格走勢(shì)影響較大，但鐵礦石供需和行業(yè)結(jié)構(gòu)未來(lái)仍?xún)?yōu)于鋼鐵資產(chǎn)。維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　山東黃金（600547）：后續(xù)礦產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈
　　個(gè)股概況：從2003年至2010年，山東黃金營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)接近100倍，黃金價(jià)格和產(chǎn)量的上行驅(qū)動(dòng)公司收入、市值和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。但縱觀二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，山東黃金從今年四月中旬以來(lái)到周五，8個(gè)月的跌幅高達(dá)35%。
　　券商分析：瑞銀證券分析師林浩祥認(rèn)為，市場(chǎng)低估了公司的成長(zhǎng)潛力，資產(chǎn)收購(gòu)依舊是公司的成長(zhǎng)動(dòng)力。公司持續(xù)的收購(gòu)和礦山擴(kuò)建造成公司負(fù)債總額從2010年9月之后大幅上升，目前公司正積極推進(jìn)股權(quán)融資方案。預(yù)計(jì)公司十二五期間將繼續(xù)通過(guò)股權(quán)融資收購(gòu)礦山的形式繼續(xù)擴(kuò)大金礦產(chǎn)量，黃金資源股仍將可能是金屬板塊中的成長(zhǎng)股。山東黃金的2011－2013年業(yè)績(jī)的最新預(yù)計(jì)為1．60、1．65和1．59元，公司合理目標(biāo)價(jià)格為50．7元，提升評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。
　　宏源證券（000562）分析師指出，山東黃金大股東資源儲(chǔ)備實(shí)力雄厚，后期資產(chǎn)注入可期。考慮到公司業(yè)績(jī)對(duì)國(guó)際金價(jià)的高度敏感性，以及未來(lái)集團(tuán)黃金礦產(chǎn)資源仍存在不斷注入的預(yù)期，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　辰州礦業(yè)（002155）：估值具有較高安全邊際
　　個(gè)股概況：公司主導(dǎo)產(chǎn)品黃金價(jià)格在三季度波動(dòng)劇烈，CMX金價(jià)在9月初創(chuàng)出歷史新高1920美元／盎司，三季度均價(jià)環(huán)比上漲10%左右，與去年同期相比上漲20%左右。公司獨(dú)有的金銻鎢產(chǎn)品組合也保障了公司穩(wěn)定的盈利能力。
　　據(jù)三季報(bào)稱(chēng)，公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入30．72億元，同比增長(zhǎng)57．05%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4．84億元，同比增長(zhǎng)191．55%。
　　雖然公司三季報(bào)業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但縱觀二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，公司股價(jià)從今年4月中旬到周五收盤(pán)，跌幅高達(dá)40%。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，相對(duì)其他有色上市公司（尤其是基本金屬類(lèi)的上市公司），公司未來(lái)的盈利能力仍將比較確定。公司目前的估值水平處于有色行業(yè)下端，具有較高的安全邊際。
　　券商分析：業(yè)內(nèi)人士分析，雖然公司目前擁有和控制礦業(yè)權(quán)39個(gè)，但幾個(gè)探礦項(xiàng)目目前進(jìn)展均不理想。其中，公司全資子公司新疆托里縣鑫達(dá)黃金礦業(yè)旗下的鴿子溝東金礦整體探礦不理想，已停止對(duì)該礦的坑道探礦工程；公司持股80%的托里縣大地寶貝8號(hào)礦業(yè)因探礦效果不理想，目前已停止探礦工作。公司資源開(kāi)拓屢屢受挫，制約了公司未來(lái)成長(zhǎng)空間。
　　民生證券分析師指出，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗及國(guó)內(nèi)政策持續(xù)收緊，A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，整體估值水平下降，黃金類(lèi)板塊動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)下降至30倍以下，辰州礦業(yè)按2011年EPS計(jì)算，目前為24倍，估值合理，安全邊際較高，但由于市場(chǎng)和有色金屬行業(yè)面臨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)公司評(píng)級(jí)至“謹(jǐn)慎推薦”。