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　　面對隔夜大宗商品的顯著反彈和國內(nèi)商品期貨的溫和上漲，昨日有色金屬板塊依然領(lǐng)跌大盤。股價走勢與期貨走勢的嚴(yán)重“逆行”，反映出當(dāng)前市場情緒極度謹(jǐn)慎，投資者對經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂日益升溫，此外，有色金屬板塊估值距離歷史底部仍有較大距離，從而使得“雙殺”風(fēng)險加劇。
　　外圍大漲難撼A股頹勢
　　隔夜美股的大幅上漲，雖然令昨日滬深兩市高開，卻沒能改變之后震蕩以及尾盤跳水的命運。特別是，在隔夜大宗商品顯著反彈、國內(nèi)商品市場溫和上漲的背景下，有色金屬板塊依然領(lǐng)跌市場，盤中幾乎沒有像樣反彈。
　　A股以及相關(guān)板塊對于外圍股市大漲無動于衷，充分反映出當(dāng)前的弱勢已經(jīng)根深蒂固。前期持續(xù)殺跌破位之后，從上周五至本周二的三個交易日中，市場幾乎每天都在盤中走出一波反彈，但是力度始終偏弱，持續(xù)性也不強。如此的市場表現(xiàn)令投資者情緒難以回暖，一些蠢蠢欲動的抄底資金也終告放棄，不少場內(nèi)資金更是借反彈逃命。因此，市場進(jìn)入反彈有氣無力、成交持續(xù)地量的惡性循環(huán)。
　　市場如此弱勢緣于低迷的宏觀環(huán)境和當(dāng)前特殊的時間點。宏觀和中觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在加速下行，流動性面臨著年底IPO抽血、大小非解禁、外資熱錢出逃、機構(gòu)資金回籠的壓力，政策面盡管有長線資金入場、年底之前降準(zhǔn)等利好傳聞，但不是遠(yuǎn)水難解近渴，便是已在市場預(yù)期之內(nèi)。在此背景下，隔夜美股大漲的效力顯然難以撼動A股頹勢，在以高開作出反應(yīng)之后，A股繼續(xù)我行我素，震蕩下行。
　　有色金屬股期價“逆行”
　　本周二，德國公布了好于預(yù)期的商業(yè)信心指數(shù)，市場情緒受到提振；美國公布的11月新屋開建指數(shù)達(dá)到1年半以來的最高水平，緩解了市場對全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂；另外，美元匯率走弱，助推大宗商品價格的上揚。
　　在好數(shù)據(jù)和弱美元的刺激下，紐約原油期貨上漲3.4%至97.24美元/桶，倫銅上漲1.76%至7425點。隔夜大宗商品的漲勢帶動昨日國內(nèi)商品期貨全線高開，有色金屬、化工品等出現(xiàn)溫和反彈，滬銅、橡膠、滬金的漲幅接近2%。
　　面對國內(nèi)和國際金屬期貨的上漲，A股有色金屬板塊卻絲毫不為所動，甚至以2.91%的跌幅位居申萬一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅榜末位，常鋁股份、云鋁股份、銅陵有色等個股的跌幅均在3%以上。作為與外圍關(guān)系最為密切的板塊，有色金屬板塊昨日的表現(xiàn)與期貨走勢形成嚴(yán)重“逆行”。
　　分析人士指出，有色金屬板塊與期貨走勢的背道而馳，一方面反映出當(dāng)前A股市場情緒極為謹(jǐn)慎，投資者往往無視利好卻放大利空，另一方面也表明投資者對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂日益升溫，有色金屬的需求以及行業(yè)景氣度預(yù)期受到抑制。另外，按照TTM整體法，有色金屬板塊當(dāng)前的市盈率為22.37倍，相對11倍左右的歷史低點仍有較大距離。從這一點來看，有色金屬板塊的安全性顯著低于銀行、汽車等藍(lán)籌板塊。在謹(jǐn)慎的市場情緒下，經(jīng)濟(jì)下行以及不低的估值令有色金屬遭遇“雙殺”的預(yù)期走高，“股期聯(lián)動”或?qū)⑷趸?ldquo;跟跌不跟漲”很可能成為該板塊的未來選擇。