有色金屬：存在交易性機會 重點關(guān)注稀土
2012年01月17日 9:7 2368次瀏覽 來源： 民生證券 分類： 有色市場
行業(yè)中性評級，但存在交易性機會
由于全球經(jīng)濟增速的放緩以及中國調(diào)低GDP 增長目標，全球所有礦業(yè)需求有所下降。盡管目前部分金屬（如銅）需求仍舊較為興旺，但行業(yè)整體增速放緩的趨勢明顯，在全球金融因素并無大變化前提下我們給予行業(yè)中性評級。考慮到中國A 股2011 年四季度以來的大幅下挫，已經(jīng)釋放的估值風險與進入2012 年之后流動性略為改善帶來行業(yè)交易型投資機會，我們推薦稀土礦業(yè)股廣晟有色、廈門鎢業(yè)、中色股份和傳統(tǒng)龍頭礦業(yè)股銅陵有色、江西銅業(yè)、ST 盛達、興業(yè)礦業(yè)。
銅進口激增主要源于貿(mào)易融資，1 月稀土礦價出現(xiàn)大幅上漲。?12 月中國銅進口大幅超預期，我們認為主要由于中國信貸環(huán)境較為緊張情況下部分企業(yè)為融資而進口銅。元旦過后，江西南部和廣東北部中重稀土礦價格突然大幅上漲，漲幅約50%左右。我們認為這是稀土價格企穩(wěn)以及2012 年中國稀土政策有望深化的市場反應。
歐債危機不確定性增強，關(guān)鍵取決于德國
法國評級被下調(diào)，如果任由其發(fā)展必將累及德國。但德國如果輕易同意歐洲央行定量寬松購買笨豬國債券，德國自身利益受損。但如果歐元區(qū)整體崩潰，德國受損失將更大。盡管我們一直認為德國會兩害相較取其輕，同意歐洲央行定量寬松，但目前局勢撲朔迷離，不確定性較大。
風險提示
1）中國宏觀經(jīng)濟政策變化；2）歐債危機演化。
責任編輯：四筆
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