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　　8月21日 本周三美股大漲且國(guó)際原油暴漲5%，中國(guó)股市周四超跌后出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，全天大漲126點(diǎn)，幾乎以最高點(diǎn)收盤。不過，成交量卻比周三還要少，縮量上漲特征明顯。那么，百點(diǎn)長(zhǎng)陽是大盤反轉(zhuǎn)的信號(hào)，還是大跌途中的一個(gè)休息站？業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，勢(shì)頭是否就此扭轉(zhuǎn)還需要進(jìn)一步觀察，但最壞的時(shí)候可能已經(jīng)過去。
　　主力資金再度進(jìn)場(chǎng)
　　20日滬指止跌反彈，按照金元證券高級(jí)研究員徐傳豹的說法，反彈性質(zhì)屬于超跌反彈，后市如何還要看能否收復(fù)60天線。然而，從昨日的消息面來看，整個(gè)市場(chǎng)充斥著“抄底”、“唱多”之聲。這似乎意味著有主力資金進(jìn)場(chǎng)。
　　廣州昊富投資總經(jīng)理黃永昨日接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說：“今日是8月暴跌之后機(jī)構(gòu)資金首次抄底，今天長(zhǎng)陽代表短線殺跌告一段落，后面進(jìn)入震蕩和結(jié)構(gòu)調(diào)整。和之前下跌途中幾條陽線不同，今天做多主力是公募基金和其它機(jī)構(gòu)，后市短線站穩(wěn)的可能性較大。投資者不宜再盲目殺跌，可以趁反彈調(diào)整自己的投資結(jié)構(gòu)，由于近期指數(shù)基金發(fā)行較多，投資者可多關(guān)注滬深300中的超跌品種。”
　　上周一提出市場(chǎng)將進(jìn)入中級(jí)調(diào)整的長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)助理張勇也表示，市場(chǎng)短期底部已經(jīng)探明，負(fù)面因素也有所消化，最壞的時(shí)候可能已經(jīng)過去，市場(chǎng)可能圍繞60天線震蕩。而從信貸政策來看，利率走勢(shì)近期走低，資金面的壓力應(yīng)該有所緩解，市場(chǎng)將進(jìn)入到一個(gè)弱平衡的狀態(tài)。
　　一直對(duì)市場(chǎng)較為樂觀的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄再度表示，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入成本區(qū)，這個(gè)區(qū)域支撐力較強(qiáng)。而從管理層的態(tài)度來看，向上的趨勢(shì)應(yīng)該是確定的，只是上漲的速度問題。市場(chǎng)在調(diào)整了近20%以后，出現(xiàn)了較為明顯的企穩(wěn)信號(hào)，后市仍然可以期待。
　　中報(bào)行情仍需謹(jǐn)慎
　　從時(shí)間點(diǎn)來看，還有將近10天左右的時(shí)間，市場(chǎng)就要迎來中報(bào)密集期。那么，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)是否值得期待，中報(bào)行情又是否能夠上演呢？有私募人士認(rèn)為，在下跌的時(shí)候，市場(chǎng)往往會(huì)放大利空的報(bào)表，甚至將業(yè)績(jī)尚可的報(bào)表也看作不佳。而上漲的時(shí)候，人們又無視業(yè)績(jī)瘋狂炒作。
　　以市場(chǎng)權(quán)重最大的銀行股為例，已經(jīng)有華夏銀行、民生銀行和交通銀行公布中報(bào)，其業(yè)績(jī)對(duì)當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)不容易形成支撐，值得關(guān)注的是，在銀行放貸規(guī)模達(dá)到歷史最高峰的時(shí)候，各銀行的撥備總覆蓋率基本降低到歷史最低點(diǎn)。以交通銀行為例，中期的撥備/總貸款為1.85，達(dá)到歷史最低。交行中期155億凈利潤(rùn)，但壞賬率只需要提高1個(gè)百分點(diǎn)，就要計(jì)提壞賬220億元，利潤(rùn)瞬間就會(huì)消失。
　　從房地產(chǎn)來看，地產(chǎn)公司上半年業(yè)績(jī)也許尚可，但前景則難以樂觀，從房屋成交量來看，近期一些城市的成交量持續(xù)萎縮，如深圳近一周新屋幾乎沒有成交，如果房?jī)r(jià)持續(xù)高企，成交量上不去，房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)自然難以樂觀。而從前期土地市場(chǎng)的情況看，地王層出不窮，導(dǎo)致樓面價(jià)格高企，在現(xiàn)有消費(fèi)水平下，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的盈利空間來說，似乎并不是好事。而從其它周期性行業(yè)來看，迄今并無明顯轉(zhuǎn)暖跡象。因此，期待中報(bào)行情也許仍是“鏡花水月”。
　　中金公司認(rèn)為，市場(chǎng)恐慌情緒源于前期過度透支經(jīng)濟(jì)預(yù)期因素，后續(xù)股指回升的動(dòng)力將更多地來自基本面及政策超預(yù)期因素的提振。如外圍經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度加快惠及國(guó)內(nèi)出口持續(xù)轉(zhuǎn)好，則有望改善后續(xù)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，房地產(chǎn)銷售能否近期萎縮之后，再次恢復(fù)以及房地產(chǎn)新增投資數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。