國內(nèi)廢銅市場(chǎng)“套?！笨尚行苑治?/h4>
2012年08月28日 11:13 5653次瀏覽 來源： 富寶 分類： 再生金屬資訊
套保的目的
國內(nèi)銅貿(mào)易市場(chǎng)上很多的貿(mào)易商和上游生產(chǎn)商以及下游采購商都會(huì)通過做“套保”的方式來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)給自己帶來的不必要的損失。近期市場(chǎng)由于價(jià)格比較低迷，研究小組調(diào)查了解了廢銅貨主是否有通過“套保”的方式來降低風(fēng)險(xiǎn)。
廢銅市場(chǎng)很少有套保
據(jù)了解，80%以上的廢銅貨主沒有做期貨，根本沒有了解過套期保值，甚至很大一部分根本就不知道什么是套期保值；另有20%左右的貨主有在做或者接觸過期貨，但是這部分貨主當(dāng)中，基本上全部都是出于投機(jī)為目的，或者至少我們調(diào)研到的貨主當(dāng)中并未發(fā)現(xiàn)以保值為目的而做期貨的。顯而易見“套保”對(duì)于廢銅市場(chǎng)貨主來說根本就是一個(gè)盲點(diǎn)。
廢銅和電解銅的交易方式差不多，有短期貿(mào)易和中長(zhǎng)期貿(mào)易之分，資金實(shí)力較小的貿(mào)易商基本上都是選擇短期交易，大多數(shù)持貨時(shí)間一般不會(huì)超過一個(gè)月；中長(zhǎng)期交易的貿(mào)易商資金實(shí)力相對(duì)較大，這類貿(mào)易商在現(xiàn)銅市場(chǎng)上比比皆是，而廢銅貿(mào)易商當(dāng)中也不缺乏。然而大型的現(xiàn)銅貿(mào)易商則會(huì)去考慮“套保”，廢銅貨主卻幾乎無這種想法。難道“套保”在廢銅貿(mào)易中真的不具可操作性嗎？銅研究小組對(duì)其可行性進(jìn)行了分析。
廢銅“套保”可行性分析
現(xiàn)廢銅市場(chǎng)和現(xiàn)銅市場(chǎng)做“套保”唯一的不同之處就是現(xiàn)貨標(biāo)的物不同，標(biāo)的物的銅含量決定著套保的期貨合約量。也就是說現(xiàn)貨銅市場(chǎng)上的套期保值，完全符合真正意義上的操作方式，操作也相對(duì)簡(jiǎn)單，現(xiàn)貨市場(chǎng)上每買入5噸銅，期貨市場(chǎng)上就對(duì)應(yīng)拋空一手合約即可。以為現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格都是針對(duì)相同含量的銅來制定的。如果廢銅做套保則需要考慮的問題更多，最重要的是廢銅的銅含量，如果是含量只有50%的廢黃銅，那個(gè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每買入10噸，對(duì)應(yīng)的期貨合約才能賣出一手以作對(duì)沖。關(guān)鍵在于廢銅貨主手上的貨物銅含量大都不同，那么對(duì)于一般的中小型回收商而言，分類處理的量都很小，囤貨期限也非常短，所以套期保持基本上沒有意義。大型貿(mào)易商之間則需要做好精確的計(jì)算和投資組合的配置，最終計(jì)算出對(duì)應(yīng)需要操作的期貨合約手?jǐn)?shù)，而這個(gè)結(jié)果看似簡(jiǎn)單，其實(shí)計(jì)算過程卻相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)回收商的高端貨主分析，在計(jì)算這一系列數(shù)據(jù)的時(shí)候，還需要考慮諸多因素。
第一，對(duì)于這樣一個(gè)現(xiàn)貨投資組合，很難把不同含量的廢銅全部賣到一個(gè)銅廠。這樣就涉及到交易時(shí)間的問題，很多時(shí)候一批或貨物都是通過分批處理的方式，而期貨市場(chǎng)卻對(duì)應(yīng)做出不同期限的合約來實(shí)行，對(duì)于人力要求直接決定了單人很難完成。第二，不同類型的采購商對(duì)廢銅的要求不同。有的只需要一種或者個(gè)別的品種，有的則需要采購的品種較多，很多時(shí)候交易量都比較小，根本就沒有必要做套保。作為廢銅的供應(yīng)商是不可能專門為了做套期保值而把客戶拒之門外。所以從交易時(shí)間個(gè)成交量?jī)煞矫鎭砜?，廢銅市場(chǎng)做套期保值可行性比較小。
廢銅市場(chǎng)套保的可行性很小
綜上所述，廢銅市場(chǎng)上雖然具有做套保的條件，但是由于現(xiàn)實(shí)因素太多，而在廢銅市場(chǎng)上實(shí)行套期保值的操作可行性很小。據(jù)我們了解的廢銅貨主不會(huì)操作是一方面，另一方也證明了可操作性確實(shí)很小。但是，資訊銅研究小組建議，庫存數(shù)量較大的貿(mào)易商應(yīng)及時(shí)在期貨上進(jìn)行保值，降低風(fēng)險(xiǎn)。
責(zé)任編輯：彭彭
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