有色金屬：三季盈利環(huán)比下滑 但拐點(diǎn)已現(xiàn)
2012年10月17日 11:8 1304次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
需求疲弱和經(jīng)濟(jì)增長悲觀前景導(dǎo)致基本金屬3季度均價(jià)繼續(xù)回調(diào),我們預(yù)計(jì)3季度行業(yè)盈利環(huán)比將繼續(xù)回落。但是我們認(rèn)為隨著國內(nèi)需求的逐步復(fù)蘇和外部市場流動性條件的改善,金屬價(jià)格在四季度將出現(xiàn)回升,進(jìn)而改善行業(yè)盈利前景。盡管前期漲幅較多,黃金公司目前仍是我們的首選,推薦紫金礦業(yè)(H)和招金礦業(yè)。
預(yù)計(jì)3 季度行業(yè)整體盈利將環(huán)比下滑14%:金屬價(jià)格下跌是行業(yè)盈利下滑的主要原因,除黃金外的其他金屬3 季度均價(jià)仍然低于2 季度均價(jià),其中3 季度LME 銅價(jià)格環(huán)比下跌1.4%,鋁價(jià)環(huán)比下跌了3.5%。在不同子行業(yè)之間,業(yè)績下滑最厲害的是鋁板塊,而黃金板塊將錄得正增長。
預(yù)計(jì)金屬價(jià)格在4 季度將出現(xiàn)回升:自9 月份觸底之后,金屬價(jià)格已經(jīng)上漲較多,我們預(yù)計(jì)4 季度基本金屬和黃金價(jià)格仍有進(jìn)一步的上行空間,國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)活動轉(zhuǎn)暖帶動的下游需求復(fù)蘇和歐美量化寬松帶來的流動性改善將是推升價(jià)格上漲的主要動力。預(yù)計(jì)基本面較好的銅和金融屬性最高的黃金將表現(xiàn)最佳。
預(yù)計(jì)行業(yè)整體盈利將在四季度復(fù)蘇:在歐美持續(xù)性的寬松貨幣環(huán)境和國內(nèi)需求逐步復(fù)蘇的情境下,金屬價(jià)格在4 季度表現(xiàn)將好于3 季度,因此盡管3 季度行業(yè)盈利繼續(xù)下滑,但我們認(rèn)為盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn),行業(yè)盈利將在4 季度出現(xiàn)反彈。
黃金公司目前仍是我們的首選:由于國內(nèi)終端需求復(fù)蘇尚處于產(chǎn)業(yè)鏈上游,向下傳導(dǎo)仍需一段時(shí)間,金屬消費(fèi)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)和規(guī)模仍存在一定的不確定性,再加上前期基本面較好的個股的漲幅已經(jīng)頗大,因此我們維持行業(yè)中性評級不變。個股推薦方面,黃金公司仍是我們的首選,繼續(xù)推薦紫金礦業(yè)(H)和招金礦業(yè)。（招商證券）
責(zé)任編輯： 四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：fu-jin.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
