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        沒有賺頭的重組？
　　“*ST朝華現(xiàn)在不確定性較大的就是證監(jiān)會的審核嘛。”深圳資深有色行業(yè)專家提醒記者其退市的最后期限。
　　11月19日，*ST朝華將召開股東大會，之后才向證監(jiān)會遞交重組方案；證監(jiān)會審核通過等待實施批文；實施批文拿到后，進行人員和資產(chǎn)交接；然后再向深交所報送材料，深交所再核準(zhǔn)恢復(fù)上市。理財周報記者把重組失敗投資打水漂的問題拋給了周形，電話那頭又沉默了幾秒，久久后吐出來一句，“看怎么算法吧”，然后匆匆將電話掛斷。敢于在生死時速般的最后幾個月里豪賭，每一個重組方心里都有一本清楚的利益賬。建新集團手里最大的交易籌碼是東升廟礦業(yè)49%的股權(quán)，囊括今年7月才裝入的金鵬礦業(yè)和臨河新海。建新集團對礦的資本運作由來已久。包括作為發(fā)起人股東2000年7月25日投資了東升廟礦業(yè)、2001年8月3日投資了臨河新海；包括2007年4月28日建新集團通過股權(quán)受讓入主金鵬礦業(yè)。建新集團為這些礦付出的成本并不昂貴：東升廟礦業(yè)1.764億元、金鵬礦業(yè)1.2億元、臨河新海0.5億元，累計3.46億元。它花費3.46億獲得的這些資產(chǎn)將以10.63億的估值注入上市公司。在重組方案的評估額中，建新集團的投資增值7.17億元。若*ST朝華重組成功恢復(fù)上市，建新集團手里將握有*ST朝華4.64億股，根據(jù)前面計算的預(yù)測價格，這部分股權(quán)的市值約為27.84億元，相比初始投資，賬面增幅800%。作為大股東的劉建民，講了5年重組故事，最后只換來8倍賬面收益，看起來并不理想。而對另外兩個投資方來說，目前的局面則可以用詭異來形容了。
　　2012年1月18日，賽德萬方以6.35億元受讓東升廟礦業(yè)30%股權(quán)，折每股出資額5.88元；2012年4月19日，賽德萬方再次投入2.33億元獲得東升廟礦業(yè)11%股權(quán)，折每股出資額5.88元。為了東升廟礦業(yè)41%股權(quán)，賽德萬方付出了8.68億元成本。這41%的股權(quán)將以8.89億元的對價出售給上市公司，僅溢價0.21億元。重組成功后，賽德控制的朝華股權(quán)，市值在18億左右。2012年4月19日，智尚勵合以2.21億元獲得東升廟礦業(yè)10%股權(quán)。重組方案對這部分資產(chǎn)的估價只有2.17億，虧了0.04億元。
　　即便重組成功，智尚勵合掌握的股權(quán)市值，相比之前的投資，僅有1倍的賬面增值。退市大限前突擊入股，冒著雞飛蛋打的風(fēng)險重組，即便重組成功可能收益也很低，賽德萬方和智尚勵合在這單交易中到底扮演的是什么角色？
　　周形給記者的回復(fù)來看，他對此事的變數(shù)不報樂觀的期望。

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