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　　2月27日，伯南克力挺寬松政策的講話，給有色金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來短線的反彈信心。
　　然而，分析師認(rèn)為，短暫的反彈難改后市繼續(xù)下探的趨勢(shì)。一方面，需求驅(qū)動(dòng)難以真正啟動(dòng)，供應(yīng)過剩還將困擾市場(chǎng)，庫(kù)存高企導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)還將去庫(kù)存化和去產(chǎn)能化；另一方面，國(guó)內(nèi)貨幣政策提前收緊及美聯(lián)儲(chǔ)逐步削減量化寬松政策（QE）規(guī)模二者明顯的貨幣轉(zhuǎn)向的情況下，有色金屬投機(jī)需求也將降溫。最讓人擔(dān)憂的是地產(chǎn)調(diào)控及包括貨幣提前收緊殃及其他投資項(xiàng)目，導(dǎo)致3-5月份旺季不旺的情況出現(xiàn)，有色金屬價(jià)格承壓加重。

　　節(jié)后補(bǔ)庫(kù)明顯較弱
　　春節(jié)后，銅桿線等原材料庫(kù)存比已經(jīng)升至15%以上，而鋁材加工企業(yè)大多放假至元宵節(jié)后，整個(gè)2月份開工率只有30%左右。雖然3月份開工率會(huì)有增加，由于房地產(chǎn)調(diào)控加碼，以及鐵路等基建屬于長(zhǎng)期性的項(xiàng)目，企業(yè)訂單改善可能相對(duì)溫和，企業(yè)并不愿意大規(guī)模采購(gòu)鋁錠。鋅方面，鋼廠對(duì)鋅錠采購(gòu)積極性也不高，汽車2月份產(chǎn)銷繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，而家電鍍鋅的訂單因家電下鄉(xiāng)1月31日到期而再度萎靡。鉛方面，2月份鉛蓄電池企業(yè)開工回升，但是企業(yè)原材料充足，現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁庫(kù)存爆滿。
　　從庫(kù)存角度來看，上游原材料產(chǎn)出并沒有因春節(jié)而下降，下游需求因春節(jié)放假而萎靡，導(dǎo)致春節(jié)期間有色金屬庫(kù)存聯(lián)袂攀升。截至2月24日，上期所銅庫(kù)存從節(jié)前的19萬噸再度攀升到20.7萬噸以上，再加上保稅區(qū)100萬噸的庫(kù)存，以及生產(chǎn)企業(yè)中的庫(kù)存，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存不下240萬噸；上期所鋁庫(kù)存攀升至471652噸，較去年同期大幅增長(zhǎng)43.9%，而上海、無錫、廣東等四地社會(huì)庫(kù)存突破至111.9萬噸，節(jié)后庫(kù)存較節(jié)前增加15萬噸。鉛鋅方面，春節(jié)后，鉛現(xiàn)貨擠爆倉(cāng)庫(kù)，上期所緊急增加庫(kù)容。國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存也從節(jié)前的31.88萬噸升至32.56萬噸。

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