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　　國金證券：有色金屬板塊2013年投資策略(薦股)
　　投資建議
　　行業(yè)策略:回顧2012年,上半年稀土,下半年黃金。驅動力分別來自國家政策和美國QE3,均不是行業(yè)基本面因素的推動。展望2013年,預計需求處于緩慢復蘇態(tài)勢,且復蘇力度、速度均不會足以改變疲軟的預期,供給過剩仍不會改變。下半年或許需求增速會上一個臺階,但至少目前仍難以判斷。因此,在展望2013年的投資時,基于宏觀面路徑尋找自上而下的投資機會顯然更為明智。黃金是我們明年看好的品種,因為流動性寬松態(tài)勢將進一步延伸。
　　推薦組合:我們繼續(xù)推薦辰州礦業(yè),買入評級。中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)、恒邦股份增持評級。（國金證券研究所）
　　中投證券：有色金屬板塊2013年投資策略(薦股)
　　基本金屬短期需求增速放緩態(tài)勢難以扭轉,預計2013年基本金屬價格趨勢性上漲依然難以形成。2013年全球宏觀環(huán)境依然比較復雜、整體經濟狀況依然不樂觀,但是有逐步好轉的因素出現(xiàn),國內經濟雖然在沒有新的增長動力之前不會快速的回升、但底部基本確立,歐債危機也有望緩解、經濟增長也有望底部徘徊有所回升,美國經濟也將繼續(xù)溫和增長,相比2012,三大主要經濟體的環(huán)境出現(xiàn)了好轉的因素。盡管如此,經濟底部確立或者復蘇依然難以改變基本金屬消費增速下滑的態(tài)勢,基本金屬價格大勢已去,需求放緩局勢依舊難以扭轉。
　　2013年基本金屬板塊估值重心可能繼續(xù)下移,但階段性投資機會依然存,主要來自兩個方面:一是全球宏觀面好轉尤其是國內經濟觸底企穩(wěn)信號更加明確、整體市場環(huán)境好轉+有色彈性大帶來的超跌反彈的機會;二是行業(yè)層面數(shù)據(jù)的改善。結合著兩個,我們認為,這個機會的時點可能與2012年的情況有些相似,即可能出現(xiàn)在今年年底明年年初,這個時點,歐洲、美國的情況進一步明確、國內經濟企穩(wěn)的數(shù)據(jù)可能得到進一步的確認;另一方面,行業(yè)層面存在補庫存的需求帶來階段性的需求方面的數(shù)據(jù)的好轉。
　　我們更看好的依然是新材料板塊:主要包括小金屬與深加工板塊: 對于小金屬,我們認為,與部分基本金屬價格依然處于歷史高位不同、大多數(shù)小金屬產品的價格在最近兩年出現(xiàn)了明顯的單邊下跌的調整,A股很多小金屬的股價也隨之深幅調整,小金屬產品價格與股價風險都得到了較為充分的釋放。我們認為,2013年,小金屬板塊預計依然能顯示出更大的彈性。
　　小金屬品種的選擇建議回歸基本面主導。2012年以前主要是中國控制優(yōu)勢資源開發(fā)利用從而減少資源供應、以及推動戰(zhàn)略新興產業(yè)和經濟轉型從而提升小金屬需求增長的預期,帶來以稀土為代表的小金屬品種產品價格的暴漲、而引發(fā)A股有色板塊小金屬子板塊出現(xiàn)大幅上漲的行情。我們認為,以較為持續(xù)明顯的政策推動金屬價格上漲的階段料已過去,未來在金屬品種的選擇上,建議圍繞的是國外繼續(xù)對國內依賴度高、以及國內對外依賴度高、但金屬價格前期仍主要由基本面主導的品種,如鎢、鈦等。
　　新材料優(yōu)勢深加工:我們還持續(xù)看好一些具有技術優(yōu)勢和技術儲備、同時下游行業(yè)具有明確需求空間的深加工個股。
　　2012年重點標的的推薦:
　　廈門鎢業(yè):2013年鎢產業(yè)鏈保障穩(wěn)定的業(yè)績,稀土產業(yè)鏈會釋放明顯的業(yè)績增量,股價深幅調整帶來非常良好的投資時機。
　　鋼研高納:公司未來兩年業(yè)績增長非常確定、可預期性強,股價有股權激勵14.8元股的價格支撐,未來兩年股價的系統(tǒng)性風險調整都是介入良機。
　　零七股份:公司對大股東增發(fā)完成后,2013年有望進入一個全新的發(fā)展階段。
　　風險提示:國內經濟底部難以復蘇、歐債危機惡化、美聯(lián)儲中止QE3的可能性。（中投證券研究所）

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