黃金板塊集體暴漲 下半年有色或走出低谷
2013年08月29日 8:54 14053次瀏覽 來源： 中國證券報(bào) 分類： 有色市場
中金黃金:礦產(chǎn)金穩(wěn)步增長,金價(jià)下跌挫傷盈利
2013年上半年凈利潤同比下滑30%
根據(jù)公司2013年半年報(bào)數(shù)據(jù),公司2013年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.29億元,同比下滑5.66%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.80億元,同比大幅下滑29.70%,對(duì)應(yīng)基本每股收益0.20元。
礦產(chǎn)金產(chǎn)量穩(wěn)步增長,但金價(jià)下跌挫傷盈利
公司2013年上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量為12.442噸,同比增長6.60%,持續(xù)此前的穩(wěn)步增長勢(shì)頭。但由于年初以來國際黃金價(jià)格的大幅下挫,公司上半年黃金銷售均價(jià)為298.84元/克,同比下滑11.20%。金價(jià)下跌是導(dǎo)致公司凈利潤同比下滑30%的首要原因。
未來兩年有望迎來礦產(chǎn)金產(chǎn)能投放期
中金黃金集團(tuán)規(guī)劃十二五期間實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和收入翻兩番,達(dá)到1000億以上,在2015年進(jìn)入世界500強(qiáng)、成為世界前十的黃金企業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司在2014-2015年有望迎來新一輪礦產(chǎn)金產(chǎn)能投放期,但2013年內(nèi)難以有大規(guī)模的產(chǎn)能投放。
估值:下調(diào)目標(biāo)價(jià)至12.04元,維持“買入”評(píng)級(jí)
根據(jù)瑞銀商品團(tuán)隊(duì)最新的金價(jià)預(yù)測(cè),我們下調(diào)公司2013-2015年EPS至0.44/0.49/0.39元(原為0.77/0.80/0.61元)。我們采取市盈率估值法、基于過去3年平均市盈率24.6x和2014年預(yù)測(cè)每股收益計(jì)算得到公司目標(biāo)價(jià)為12.04元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
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