工信部推礦山聯(lián)合重組 7概念股迎上漲契機
2013年09月16日 10:12 6558次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 有色市場
據中國證券報報道，工信部副部長蘇波近日在全國礦山整頓工作視頻會議上表示，工信部將積極推進礦山清潔生產，強化節(jié)能減排；制定相關行業(yè)準入標準，防止低水平重復建設；對稀土、鎢、錫、銻、鉬等稀有金屬以及螢石、耐火粘土等稀缺非金屬礦產品生產實施指令性計劃管理。分析人士表示，小型礦山的關閉將減少下游冶煉行業(yè)原材料的供給，增加冶煉企業(yè)的購買成本，進一步促進有色金屬冶煉行業(yè)淘汰落后產能、提高行業(yè)集中度。
此外，國家安全監(jiān)管總局透露，1-6月，全國關閉金屬非金屬礦山4435座，占全年下達關閉任務的86.4%，整頓關閉工作取得初步成效。
蘇波強調，工信部將繼續(xù)抓好礦山生產行業(yè)管理，積極推進礦山整頓。一是規(guī)范礦山生產，嚴格行業(yè)準入。繼續(xù)制修定重要礦產品生產行業(yè)的準入標準，公告符合行業(yè)準入標準的生產線和企業(yè)名單，從源頭上防止產能無序擴張和無序開采；二是推進聯(lián)合重組，提高生產集中度。著力解決礦山生產“多、小、散、差”等突出問題，鼓勵企業(yè)按照市場化原則開展聯(lián)合重組；三是大力淘汰落后產能，加快結構調整。對產能嚴重過剩的礦產品生產行業(yè)，要按照國家化解產能嚴重過剩的政策要求進行清理整頓；四是加大技術改造，提升總體水平。積極推進礦山兩化深度融合，提高礦山生產的規(guī)模化、機械化、信息化和科學化水平；五是發(fā)展精深加工，加強尾礦綜合利用，提高資源利用率。
根據去年出臺的《關于依法做好金屬非金屬礦山整頓工作的意見》，2012年至2015年組織開展礦山整頓攻堅戰(zhàn)，旨在制止無證開采、破 壞礦產資源等行為，整頓關閉不符合產業(yè)政策、安全保障能力低下的礦山尤其是小型礦山。
目前我國約有9萬多座金屬非金屬礦山，其中95%為小礦山。礦山數量多、規(guī)模小、集中度低、行業(yè)管理不規(guī)范等問題嚴重。雖然近年來各地區(qū)相關部門在礦山整頓和礦產資源開發(fā)整合等工作上取得明顯成效，但上述問題沒有得到根本解決。礦山規(guī)?；?、機械化、科學化、標準化、信息化等水平有待進一步提高。
對此，有市場分析人士表示，金屬價格長期低迷已嚴重影響國內金屬冶煉行業(yè)的利潤水平。當前金屬冶煉行業(yè)正在經歷淘汰落后產能、優(yōu)化產業(yè)結構的過程。小型礦山的關閉將減少下游冶煉行業(yè)原材料的供給，增加冶煉企業(yè)的購買成本。對于擁有自產礦石的冶煉廠來說，影響相對較小。礦山整頓帶來的機會成本提升和經營礦山費用的增加將給企業(yè)運營帶來壓力。關閉小型礦山將進一步促進有色金屬冶煉行業(yè)淘汰落后產能、提高行業(yè)集中度。
盛屯礦業(yè)：定增方案調整金礦收購價格下調
來源：信達證券
事件：2013年8月20日盛屯礦業(yè)發(fā)布修改后的非公開增發(fā)預案，公司擬以不低于7.14元/股的價格定向增發(fā)不超過1.61億股，募資不超過11.51 億元，其中6.22億元用于收購盛屯投資85.71%的股權及貴州華金3%的股權，從而新增黃金資源23.4噸；4400萬元用于增資貴州華金開展勘探項目；1.86億元用于銀鑫礦業(yè)技改項目；3億元用于補充公司流動資金。
點評：
下調發(fā)行底價、發(fā)行股數和募資總額。對比公司于2013年5月披露的定向增發(fā)預案，新方案的發(fā)行底價由之前的8.77元/股下調為7.14元/股，發(fā)行股數由不超過16277萬股調整為不超過16122萬股，募資總額由不超過14.28億元調整為不超過11.51億元。
募集資金投向變更。用于收購盛屯投資85.71%股權及貴州華金3%股權的資金由7.24億元減至6.22億元；2.5億元用于金精礦綜合利用項目及2億元增資大有同盛，變更為1.86億元用于銀鑫礦業(yè)技改項目；補充公司流動資金的數額由2.1億元增至3億元。
金礦收購價格下調。貴州華金各礦區(qū)合計保有黃金金屬資源儲量23.4噸。本次收購完成后，公司將直接持有和間接控制貴州華金100%股權。根據新預案，盛屯投資全部股權的最新預估值為7.04億元，較此前董事會預估的8.4億元下降了1.36億元。公司披露，下調原因是因為黃金價格取值更為謹慎(市場銷售價格取290元/克)，以及評估采用的黃金資源量較預估采用的黃金資源量減少1，806.29千克。我們認為，此次收購金礦的克金收購成本為266元 /克，在近3年已有的金礦收購案例中處于較低水平。
銀鑫礦業(yè)技改項目打破產能瓶頸。公司的主力礦山銀鑫礦業(yè)為銅鎢錫多金屬礦，設計礦石產能45萬噸/年，但實際采礦量卻受到礦井提升能力瓶頸的限制，僅為 30萬噸/年。我們認為，銀鑫礦業(yè)技改項目能夠促進礦山產能充分釋放，大幅提高鎢、錫等金屬的產量，增厚公司業(yè)績。
大股東現(xiàn)金認購。實際控制人姚雄杰擬以現(xiàn)金認購本次發(fā)行規(guī)模的10%，匯添富基金專戶-盛世資產管理計劃擬以現(xiàn)金方式認購本次發(fā)行規(guī)模的6%。姚雄杰、匯添富基金專戶-盛世資產管理計劃管理人匯添富已經與公司簽訂了附條件生效的股份認購協(xié)議。
盈利預測與投資評級：由于非公開增發(fā)尚未獲批，暫不考慮其帶來的利潤增量，我們預計公司13-15年EPS為0.21元、0.24元和0.27元，維持“增持”評級。
風險因素：金屬價格大幅下降；產能釋放不及預期；非公開增發(fā)未獲審核通過。
責任編輯：曉曉
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