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　　中國仍處于通脹預(yù)期階段
　　在中國多種資源類產(chǎn)品和大宗商品呈現(xiàn)高庫存和高價(jià)格反常并存的情況下，市場層面對通貨膨脹的預(yù)期也越來越強(qiáng)。
　　但陳鳳英認(rèn)為，從目前PPI指數(shù)和CPI指數(shù)來看，中國經(jīng)濟(jì)剛剛脫離了通縮狀態(tài)，正在轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，進(jìn)入通脹預(yù)期階段，但中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)高通脹。
　　10月22日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了三季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降1.1%，環(huán)比7月份由下降轉(zhuǎn)為持平，8、9月份分別上漲0.5%和0.4%。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降6.5%，截至9月份環(huán)比連續(xù)六個(gè)月上漲。
　　目前市場紛紛擔(dān)心石油、煤炭以及有色金屬等資源類大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步上漲必然引發(fā)上游資源價(jià)格的普遍上漲，從而引發(fā)PPI指數(shù)繼續(xù)上漲，并傳導(dǎo)到下游，再引發(fā)CPI上漲，并出現(xiàn)惡性通貨膨脹。
　　但陳鳳英認(rèn)為，此輪經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要是政府投資的拉動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)遺留的產(chǎn)能過剩并未消除。因此，雖然上游資源類產(chǎn)品價(jià)格大漲，但企業(yè)在產(chǎn)能過剩背景下仍存在經(jīng)營壓力，失業(yè)率仍然較高，下游市場可能更多會(huì)通過節(jié)能增效來自行消化上游成本的增加，這使得PPI的上漲將很難轉(zhuǎn)入CPI。
　　而實(shí)際上，資源類產(chǎn)品的庫存和價(jià)格同步上漲，也反映了民間資本信心復(fù)活和市場流動(dòng)性增強(qiáng)，以及資源類價(jià)格出現(xiàn)泡沫。
　　從銅市場了解到，今年進(jìn)口精銅有過半數(shù)被囤了，其中最主要的是民間囤銅。由于民間資本擔(dān)心通貨膨脹，所以選擇買流通性最好的銅來代替貨幣存款。
　　事實(shí)正是如此，11月11日央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國M1（狹義貨幣供應(yīng)量）同比增速達(dá)到32.03%，遠(yuǎn)超過M2（廣義貨幣供應(yīng)量）29.42%的增速，這意味著居民戶存款大幅減少，存款活期化趨勢加速。
　　“政府投資正在逐步退出，民間資本正在成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇新的動(dòng)力，資源類產(chǎn)品的庫存和價(jià)格同步增長也反映了大批民間資本在通脹預(yù)期下，正在進(jìn)入資源類市場。”陳鳳英認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)正處于通脹預(yù)期階段，政策相對寬松，競爭激烈，合作加強(qiáng)，但不會(huì)發(fā)生惡性通貨膨脹，反而是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展的良好時(shí)機(jī)。

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