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　　黃金近期的瘋狂表現(xiàn)著實(shí)讓人有些看不懂:股市漲,黃金漲;股市跌,黃金也在漲,并且不斷創(chuàng)出歷史新高。分析師認(rèn)為,金價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺,可能受到多方面原因的驅(qū)動(dòng):包括美元的持續(xù)低迷、通脹預(yù)期驅(qū)動(dòng)的資金涌入以及年底的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。
　　年底避險(xiǎn)情緒升溫
　　在11月份的大部分時(shí)間里,黃金價(jià)格都和美國(guó)股市的走勢(shì)保持了較好的同步性:美股漲,黃金漲;美股創(chuàng)新高,黃金創(chuàng)新高。不過(guò),這種關(guān)聯(lián)從上周開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)。
　　上周五收盤(pán),美股道指再跌0.1%,標(biāo)普500指數(shù)則跌0.3%。在連跌三天之后,標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)兩周的升勢(shì)也戛然而止,上周該指數(shù)累計(jì)跌了0.2%,納指更大跌1%。
　　與此同時(shí),歐洲和亞洲股市也疲態(tài)盡顯。歐洲道瓊斯斯托克600指數(shù)和MSCI亞太指數(shù)上周都連跌四天,為四個(gè)月來(lái)最長(zhǎng)的一波下跌。
　　不過(guò),黃金價(jià)格顯然沒(méi)有因?yàn)楣墒械闹共蕉?dòng)能。上周五天,黃金價(jià)格每天都在漲,不斷刷新歷史最高紀(jì)錄。本周一亞洲盤(pán)中,金價(jià)更拉出又一根長(zhǎng)陽(yáng),一舉站上1160美元大關(guān),一度逼近1170美元。
　　分析師認(rèn)為,上述情況表明,隨著美股臨近年底,一些投資人開(kāi)始有意識(shí)地采取了防守策略,對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)則有鎖定盈利的需要。任何可能的負(fù)面消息,都會(huì)進(jìn)一步加速投資人撤離股市、轉(zhuǎn)投黃金和國(guó)債等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的步伐。
　　舉個(gè)例子。近期美國(guó)短期國(guó)債收益率持續(xù)下跌,2年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至0.75%下方,接近去年12月時(shí)的水平。三個(gè)月期美國(guó)國(guó)庫(kù)券收益率上周跌至0.005%,部分國(guó)債收益率一度還跌至負(fù)數(shù)。債市分析師認(rèn)為,這凸顯了投資人對(duì)“安全資產(chǎn)”的需求升溫。
　　美元疲軟利好金價(jià)
　　黃金以美元定價(jià),因此,美元的走軟也是黃金持續(xù)走強(qiáng)的一大原因。昨日,在黃金價(jià)格再創(chuàng)新高的同時(shí),美元指數(shù)大幅走低,跌幅超過(guò)0.6%,低見(jiàn)75.04,幾乎回吐了前兩天的所有漲幅。
　　RBC資本市場(chǎng)的外匯策略師特林表示,她預(yù)期美元頹勢(shì)將持續(xù)至周四開(kāi)始的美國(guó)感恩節(jié)假期。盡管相當(dāng)一部分人認(rèn)為美元明年有望反彈,但仍有分析師指出,按照歷史經(jīng)驗(yàn),美元可能還要跌一陣子,即便美聯(lián)儲(chǔ)明年啟動(dòng)加息,這被公認(rèn)為至少要到明年第三季度。
　　渣打銀行的亨德森就是看空者中的一個(gè),而他恰恰是在之前預(yù)測(cè)美元走勢(shì)最準(zhǔn)的分析師之一。
　　亨德森等人認(rèn)為,依照之前的歷史經(jīng)驗(yàn),美元在美聯(lián)儲(chǔ)加息后仍會(huì)持續(xù)貶值一段時(shí)間,而不會(huì)提前或是馬上出現(xiàn)反彈。他認(rèn)為,美元可能重演2004年的一幕。
　　2001年,美國(guó)開(kāi)始進(jìn)入衰退,導(dǎo)致美國(guó)持續(xù)大幅降息;到2003年中旬,美國(guó)的利率已經(jīng)比歐元區(qū)低1個(gè)百分點(diǎn)。此后,美聯(lián)儲(chǔ)一直等到2004年6月才開(kāi)始加息,但是直到該年12月,美國(guó)利率重新超過(guò)歐元區(qū)時(shí),美元才開(kāi)始反彈。
　　亨德森說(shuō),如果依照上次的經(jīng)驗(yàn),這次美元頹勢(shì)至少會(huì)持續(xù)到2011年。CNBC則從技術(shù)角度分析說(shuō),美元指數(shù)這波下跌可能跌至71附近。而下一波美元牛市,可能要在10個(gè)月之后啟動(dòng)。
　　瑞信全球外匯研究部門(mén)主管法理斯表示,在美聯(lián)儲(chǔ)加息的初期,美元走勢(shì)通常還是偏弱。只有等到加息后期,美國(guó)利率又高于其他國(guó)家, 美元才會(huì)開(kāi)始止跌回升。
　　通脹風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)資金涌入
　　從供需的層面來(lái)說(shuō),黃金作為一種商品要漲,當(dāng)然還要需求的配合。而從眼下各方面看,黃金的需求都不成問(wèn)題。
　　黃金受到熱捧,有一些客觀因素在于全球錢(qián)多為患、美元疲軟以及通脹風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn),還有一些人則是出于多元化投資的考慮。
　　本月初印度斥資67億美元從IMF認(rèn)購(gòu)200噸黃金,一些人甚至認(rèn)為,這是金市人氣轉(zhuǎn)牛的開(kāi)始。多家機(jī)構(gòu)都預(yù)言,隨著投資多元化的推進(jìn),今年全球各大央行將成為黃金的凈買(mǎi)家。
　　對(duì)沖基金“大腕”保爾森近期也砸下重金,投資黃金。他個(gè)人就認(rèn)購(gòu)了2.5億美元的份額。
　　商品市場(chǎng)大玩家之一的巴克萊近日發(fā)布研究報(bào)告,稱今年全年可能將有創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元資金涌入大宗商品市場(chǎng)。到今年年底,各類基金管理的大宗商品資產(chǎn)可能達(dá)到2400億美元左右。有了如此充足的“彈藥”,黃金不漲都難。