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　　鈦價上揚,利好鈦材企業(yè)。一是,鈦材生產(chǎn)工序多、周期長,企業(yè)通常有較大規(guī)模的庫存,鈦價上揚,企業(yè)庫存價值提升;二是,鈦材企業(yè),特別是高端鈦材企業(yè)產(chǎn)品價格與鈦價相關,毛利率較穩(wěn)定,鈦價上揚,能提升企業(yè)盈利能力。
　　近期,海綿鈦由4萬出頭漲至4.6-4.8萬元。此輪海綿鈦價格上揚,是國內外整條產(chǎn)業(yè)鏈,在環(huán)保要求提升,需求低迷、連年虧損的環(huán)境中,自主調整所致。
　　鈦價中長期底部已現(xiàn),未來要看需求釋放對產(chǎn)能及庫存的消化。海綿鈦價格重回底谷的可能性非常小。在當前4.6-4.8萬元的價格水平下,海綿鈦企業(yè)仍然虧損,增產(chǎn)意愿不強。預計今年年末海綿鈦的價格可達5萬元左右。未來1-2年內,海綿鈦價格的波動區(qū)間為5-5.5萬元。受需求低迷、產(chǎn)能過剩嚴重而下游庫存高企壓制,價格上漲并非一蹴而就。
　　國內高端鈦材需求爆發(fā),國產(chǎn)化率料將提升,寶鈦股份、西部材料受益。
　　鈦材需求總體低迷,但結構化特征突出,高端鈦材需求將爆發(fā)。代表性的領域:一,軍工用鈦需求年復合增速將達12%。我國優(yōu)化提升空軍裝備水平,加快推進新一代戰(zhàn)斗機、大型運輸機及大型發(fā)動機研制與列裝,加速2、3代機的更新?lián)Q代,將帶動航天軍工鈦材年需求量從2013年的4666噸提升至10000噸以上。二,民航需求穩(wěn)定增長,國際民航訂單穩(wěn)步增長,飛機交付量年增速達7%,再加上雙通道飛機交付量上升,單機用鈦量上升。國際民航用鈦年增速達7.3%。同期,我國大力推進大飛機、支線飛機的研制與放開通用航空,預計我國民航用鈦需求將提升至1400噸以上。三,工業(yè)需求中,我國核電、海洋工程、醫(yī)療用鈦需求仍具亮點,預計,核電用鈦的年需求量將增至1050噸,海洋工程和醫(yī)療用鈦的年增速分別為8%和9%。
　　相比海外鈦材企業(yè),我國鈦材行業(yè)在技術積累與生產(chǎn)裝備、以及客戶認證等方面都有不小的差距,大量鈦材仍需依賴進口,如中航商飛就與俄羅斯的VSMPO簽訂了C919長期鍛件供應合同。
　　裝備差距縮小,高端鈦材國產(chǎn)化率提升是大趨勢。隨著我國鈦材與高端裝備制造業(yè)加大投資,技術裝備上的差距正在縮小,如在鍛造環(huán)節(jié)上,寶鈦上了萬噸自由鍛,中國二重的8萬噸模鍛機也已投產(chǎn)。高端鈦材國產(chǎn)化率提升是大勢所趨。
　　寶鈦股份、西部材料迎來發(fā)展機遇。我國高端鈦材的主要供應商為寶鈦股份、西部超導和西部材料。目前,寶鈦股份、西部材料等企業(yè)的技術與裝備實力在不斷提升,為市場需求的釋放做了大量的準備與積累;而且高端鈦材具有非常高的技術與認證壁壘,產(chǎn)品毛利率較高。高端鈦材需求爆發(fā),國產(chǎn)化率提升,將給寶鈦股份、西部材料帶來發(fā)展機遇。