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　　受基本面制約，前期大幅反彈被稱為“妖鎳”的金屬鎳又被打回原形。19日，上海鎳期貨主力合約1507下跌2.5%至每噸106430元。
　　分析人士表示，今年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)廠家一直處于生產(chǎn)虧損狀態(tài)，開工率持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存消耗速度緩慢，鎳礦去庫(kù)存水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，基本面的疲弱制約了鎳價(jià)的炒作。
　　接受本報(bào)記者采訪的分析師表示，目前部分多頭交易商獲利離場(chǎng)，資金炒作逼倉(cāng)熱情或減弱，主力部分移倉(cāng)至1509合約，近期倫鎳震蕩調(diào)整概率較大，滬鎳短期調(diào)整、之后震蕩上揚(yáng)的概率較大。短期內(nèi)可供交割鎳板數(shù)量少于持倉(cāng)量仍是不確定因素。
　　市場(chǎng)回歸基本面
　　目前，上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在102400-106200元/噸，金川鎳的成交價(jià)格在106200元/噸左右，俄鎳成交在102400元/噸左右。
　　據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳價(jià)大幅下滑，金川鎳現(xiàn)貨成交較無(wú)錫主力合約升水降至3500元/噸，金川公司高價(jià)出可交倉(cāng)的現(xiàn)貨，新貨和市場(chǎng)流通現(xiàn)貨價(jià)差在1500元/噸左右，鎳價(jià)下行，貿(mào)易商出貨積極，下游看空行情，仍無(wú)意采購(gòu)，成交清淡。
　　從近期來(lái)看，LME3個(gè)月鎳庫(kù)存震蕩回落，但市場(chǎng)開始將關(guān)注點(diǎn)回到實(shí)際需求。5月上旬，光大期貨調(diào)研了國(guó)內(nèi)幾家主要的鎳礦貿(mào)易商、電解鎳和鎳鐵生產(chǎn)商，調(diào)研結(jié)果顯示：鎳礦短期供應(yīng)相對(duì)寬裕，但資源瓶頸制約中長(zhǎng)期供應(yīng)；電解鎳供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊張，國(guó)產(chǎn)電解鎳產(chǎn)出有限，進(jìn)口電解鎳相對(duì)充裕；國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)出下滑，鎳鐵企業(yè)缺乏定價(jià)權(quán)，進(jìn)口鎳鐵沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)保稅庫(kù)電解鎳庫(kù)存約5萬(wàn)噸，主要集中在上海港。而國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存包括交易所1萬(wàn)噸庫(kù)存在內(nèi)，約7萬(wàn)噸左右，除交易所外的6萬(wàn)噸以進(jìn)口的俄鎳為主。除俄鎳外，我國(guó)還有少量的挪威鎳和住友鎳的進(jìn)口，但是總量較少，全年進(jìn)口量大約分別在2萬(wàn)噸和3萬(wàn)噸左右。
　　下游需求表現(xiàn)偏弱
　　光大期貨分析師李琦表示，我國(guó)鎳的下游需求主要來(lái)自不銹鋼，占比約為83%。不銹鋼原料庫(kù)存低，成品庫(kù)存高，價(jià)跌惜售，產(chǎn)量仍維持增速。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主要16家鋼廠4月份不銹鋼產(chǎn)量159.57萬(wàn)噸，同比增加7.8%，環(huán)比增加3%。3月154.84萬(wàn)噸，3、4月份300系列不銹鋼占比分別為53%和50.88%。不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)總體開工率在85%左右。前16家鋼廠的產(chǎn)量約占全國(guó)85%。
　　可見的是，一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)疲弱，工業(yè)增加值下滑至7%以下，但4月份工業(yè)增加值同比增速5.9%，較3月增加了0.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度發(fā)電量同比增速下滑至負(fù)值，但4月恢復(fù)至增長(zhǎng)1%。1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為12%，低于1-3月的數(shù)據(jù)，4月份為9.6%。也就是說(shuō)，目前整體工業(yè)狀況在面臨筑底的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不穩(wěn)定。
　　李琦認(rèn)為，2015年鎳終端需求整體表現(xiàn)偏弱，需求對(duì)鎳價(jià)拉動(dòng)作用有限，2015年不銹鋼整體需求不會(huì)有明顯的好轉(zhuǎn)。不過(guò)，鑒于目前不銹鋼企業(yè)的低原料庫(kù)存現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)下半年鋼企的原料補(bǔ)庫(kù)需求將增加。