勿言重厄爾尼諾對鎳的利多影響
2015年07月06日 8:59 4045次瀏覽 來源： 中國有色金屬報(bào) 分類： 期貨 作者： 吳鍇
近階段，根據(jù)澳大利亞等國家氣象局的消息，厄爾尼諾已經(jīng)再次光顧。市場對于厄爾尼諾對鎳的影響也做了不少研究討論，大多數(shù)認(rèn)為厄爾尼諾對鎳的影響利多，筆者基于鎳價(jià)的表現(xiàn)以及歷史上發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象時(shí)主要鎳產(chǎn)出國產(chǎn)量變化來分析厄爾尼諾的影響后認(rèn)為，厄爾尼諾除非是帶來極度干旱，否則對鎳的沖擊并不會很大，鎳的表現(xiàn)仍需要從其自身的供需因素出發(fā)，切勿過分炒作厄爾尼諾利多鎳價(jià)。
厄爾尼諾期間鎳價(jià)漲跌不一我們統(tǒng)計(jì)了歷史上厄爾尼諾發(fā)生的時(shí)間及在這些時(shí)間中鎳價(jià)的表現(xiàn)。近二十年時(shí)間內(nèi)，根據(jù)ONI均值的表現(xiàn)，明顯的厄爾尼諾現(xiàn)象主要發(fā)生在五個年份里。其中1997年5月到1998年4月以及2009年7月到2010年4月這兩個時(shí)間段內(nèi)厄爾尼諾影響程度較強(qiáng)，持續(xù)時(shí)間也比較長。但在這段時(shí)間內(nèi)，我們可以看到，1997年5月到1998年4月，LME鎳價(jià)大跌32.08%，此段時(shí)間內(nèi)，主要影響因素是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。2009年7月到2010年4月這段時(shí)間，鎳價(jià)大漲72.31%，主要影響因素是由于2008年金融危機(jī)后，LME鎳價(jià)大幅下挫，供應(yīng)端萎縮嚴(yán)重，而在我國投入四萬億投資后，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求走強(qiáng)，供需面短缺，鎳價(jià)大幅飆升。在另外三段時(shí)間段內(nèi)，鎳價(jià)確實(shí)以上漲為主，但我們需要注意的是，這其中主要是由于全球經(jīng)濟(jì)在2002年后明顯轉(zhuǎn)好，并且下游市場不銹鋼的需求開始得到大幅發(fā)展，尤其是我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，終端需求在全球占比開始明顯持續(xù)提高所致。
鎳礦生產(chǎn)特點(diǎn)喜干厭濕厄爾尼諾現(xiàn)象對鎳的影響可以分兩部分來看，厄爾尼諾一般對印尼、菲律賓等赤道兩端的地區(qū)帶來干旱，澳大利亞也以干旱為主；而對智利、巴西等地區(qū)更多的是以大量降雨的形式。市場上目前主要觀點(diǎn)認(rèn)為，干旱對印尼、菲律賓等國家主要影響在于兩點(diǎn)：其一是水電供應(yīng)減少，電力供應(yīng)受到影響；其二是水資源減少使得生產(chǎn)用水受到影響。
從紅土鎳礦的自身特點(diǎn)來看，紅土鎳礦因礦區(qū)氣候和雨量不同，按含水率分為“干型礦”和“濕型礦”。“干型礦”主要分布在澳大利亞，含水率10%-30%，選礦難度較低。“濕型礦”主要分布在赤道地區(qū)，如新喀里多尼亞、印尼及菲律賓等地區(qū)，選礦難度較大。從目前市場主要關(guān)注地區(qū)印尼和菲律賓而言，一年中分為明顯的雨季和旱季，而雨季和旱季對紅土鎳礦的含水率影響很大。含水率高不僅對鎳礦生產(chǎn)不利，同時(shí)也不利于鎳礦的運(yùn)輸，如果超過適運(yùn)水分極限值（TML），則會造成沉船等危險(xiǎn)事件，并且水分高也不利于銷售報(bào)價(jià)。
菲律賓鎳礦可能得益于厄爾尼諾干旱由于印尼限礦，我國對于紅土鎳礦的進(jìn)口主要來自于菲律賓，因此，市場也將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向菲律賓鎳礦的供應(yīng)。首先，從水電方面來看，菲律賓近十幾年來重點(diǎn)發(fā)展地?zé)岬惹鍧嵞茉窗l(fā)電，2015年占比已經(jīng)達(dá)到30%，地?zé)岚l(fā)電全球第二，其次是火電和油電，水電占比已經(jīng)從90年代的35%左右下降至當(dāng)前的13.7%。這即意味著干旱帶來的水電下降的影響也已經(jīng)相對于以前下降。另外一方面，從菲律賓進(jìn)口的紅土鎳礦季節(jié)性特征非常明顯，四季度以及一季度是傳統(tǒng)雨季。如果厄爾尼諾下的干旱橫穿2015年底到2016年初，則有利于鎳礦產(chǎn)出及出口。
從數(shù)據(jù)上來看，2009年下半年，隨著鎳價(jià)回升及2008年基數(shù)低，四季度菲律賓鎳礦產(chǎn)量同比大幅增長300%以上。當(dāng)時(shí)嚴(yán)重的干旱并未對菲律賓鎳礦產(chǎn)出形成實(shí)質(zhì)性影響。
因此，根據(jù)我們上述簡要分析，厄爾尼諾對菲律賓鎳礦的產(chǎn)出略顯利好，在不極度干旱的情況下，鎳礦供應(yīng)不會因?yàn)槎驙柲嶂Z而顯著減產(chǎn)。
責(zé)任編輯：葉倩
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：fu-jin.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報(bào)”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
