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　　今年上半年，山東黃金(600547)開源節(jié)流，嚴格控制“三費”，6個月時間節(jié)省費用達到1億元。不過，黃金價格受市場波動影響巨大，公司降本增效的行為并沒有將業(yè)績“托起”。昨日，公司披露中期業(yè)績，上半年凈利仍下滑超過八成。

　　三費驟減卻收效甚微
　　據(jù)山東黃金2015年中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入196.84億元，同比下降20.26%;實現(xiàn)凈利潤4809.59萬元，同比下降84.58%。
　　今年前六個月，山東黃金的黃金產(chǎn)量為13.7噸，完成年計劃的51.26%。不過，上半年經(jīng)營業(yè)績與年度預期目標差距較大，一方面由于黃金價格受市場波動影響，公司主導產(chǎn)品黃金平均售價下降，導致公司盈利能力降低，雖然公司采取各項措施開展降本增效活動，管理費用、財務費用同比下降1億元，仍無法抵消價格下跌帶來的不利影響;另一方面，公司黃金銷售數(shù)量同比減少，導致利潤總額降低。
　　面對目前的黃金市場，中金公司研究員陳彥表示：“由于人民幣兌美元貶值，使得市場對美聯(lián)儲加息時點的預期延后，美元走弱，黃金價格則從前期低點反彈7%。但中期來看，美國加息不可避免，首次加息前金價仍難有大幅上漲行情。”
　　具體到價位上，目前市場普遍認為黃金繼續(xù)上沖的空間有限，由于美聯(lián)儲加息的利劍高懸，黃金避險功能減弱，下行的壓力越來越大，若跌破1126美元/盎司，將在1100美元/盎司附近尋求進一步的支撐。

　　未來黃金市場趨勢不明
　　2015年上半年，美國經(jīng)濟繼續(xù)領跑全球其他經(jīng)濟體，美國指數(shù)維持強勢，黃金價格低位運行，與去年同期相比，國內(nèi)金價下跌5.7%。由于山東黃金的主要產(chǎn)品為金、銀，因此價格下跌對其利潤影響較大。
　　山東黃金從毛利率上看，公司努力控制成本，礦產(chǎn)金毛利率同比回升1.02個百分點至39.81%;冶煉金毛利率由負轉正至0.18%;由于黃金銷量的減少，礦產(chǎn)金利潤占比下降導致綜合毛利率同比減少0.88個百分點。
　　值得關注的是，山東黃金資產(chǎn)重組事項正在進行中，公司擬向控股股東山東黃金集團、關聯(lián)方山東黃金有色礦業(yè)集團和山東黃金地質礦產(chǎn)勘查有限公司以及非關聯(lián)方發(fā)行股份購買50.38億元資產(chǎn)，并配套融資16.85億元，發(fā)行完畢后總股本從14.23億股增至18.94億股。
　　若重組能夠完成，山東黃金的黃金儲量將增加331噸。不過，黃金市場的表現(xiàn)依然是公司今年“成績單”的決定性因素。“三季度黃金存在表現(xiàn)的機會：三季度屬傳統(tǒng)的黃金消費旺季，消費需求的季節(jié)性好轉有利于提振金價;近期央行的動作對國內(nèi)金價也有提振，包括人民幣貶值和官方按月披露黃金儲備變動……但由于美聯(lián)儲加息存在不確定性，再加上全球通脹仍低位運行，黃金市場長期趨勢仍不明朗。”信達證券行業(yè)分析師范海波分析稱。