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　　盡管嘉能可宣布減產(chǎn)事件讓金屬市場(chǎng)出現(xiàn)了些許樂(lè)觀的跡象，但是中國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，又讓市場(chǎng)重新回到了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂之中。大多數(shù)金屬價(jià)格在最近幾日都出現(xiàn)了持續(xù)的下滑。然而，錫價(jià)近期的表現(xiàn)卻優(yōu)于其它金屬。盡管同樣面臨著需求減弱的威脅，但是供應(yīng)面的變化卻為價(jià)格提供了良好的支撐。LME錫價(jià)近幾個(gè)月一直處于現(xiàn)貨升水的局面，基金凈多頭頭寸也增加到了歷史高位。同時(shí)，LME庫(kù)存已經(jīng)降至4450噸的歷史低點(diǎn)，與年初相比，LME庫(kù)存減少了7550噸。游離于黯淡的宏觀經(jīng)濟(jì)與緊缺的錫市基本面之中的錫價(jià)，正在等待逆勢(shì)上漲的契機(jī)。
　　印尼自9月份開(kāi)始恢復(fù)正常出口之后，并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的出口量大增。根據(jù)官方的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份印尼出口前核查量為6391.74噸，截止到10月21日，10月份印尼商品與衍生品交易所（ICDX）的成交量為4450噸，估計(jì)10月份出口量很難超過(guò)前幾次出口高峰時(shí)接近1萬(wàn)噸的月度出口量。11月1日起，印尼又要實(shí)施更為嚴(yán)格的“清潔清白”礦產(chǎn)法規(guī)，很多冶煉廠需要重新報(bào)備合法礦產(chǎn)來(lái)源的資料，并申請(qǐng)新的出口許可證才可以進(jìn)行出口貿(mào)易。因此，新法規(guī)可能會(huì)再次造成出口的暫停。
　　最近，國(guó)內(nèi)價(jià)格低于LME價(jià)格的局面也增加了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)可能出現(xiàn)大量出口的擔(dān)憂。但是近期廣東海關(guān)嚴(yán)查去年各類錫產(chǎn)品出口中涉及的違法違規(guī)事件，已經(jīng)嚴(yán)重抑制了國(guó)內(nèi)各類錫加工材料出口的積極性，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛避而遠(yuǎn)之。錫錠出口需繳納10%的出口關(guān)稅，目前價(jià)差下也無(wú)法出口。缺乏了中國(guó)和印尼兩大出口來(lái)源，國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)短缺的局面很可能繼續(xù)加劇。11月初，一旦印尼出口真正出現(xiàn)減少甚至?xí)和?，市?chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)一輪擠空和價(jià)格拉升的行情。
　　國(guó)內(nèi)價(jià)格在供應(yīng)過(guò)剩、需求疲軟的壓力下，仍將保持弱于LME價(jià)格的走勢(shì)。未來(lái)幾個(gè)月，隨著雨季的結(jié)束，來(lái)自緬甸的礦石和精礦進(jìn)口可能會(huì)增加，國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩還有進(jìn)一步的壓力。當(dāng)然，我們也看到了部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)。同時(shí)，一些低品位、成本高的國(guó)內(nèi)礦山在目前價(jià)位下也舉步維艱，產(chǎn)量明顯下滑?？傮w來(lái)說(shuō)，LME價(jià)格對(duì)于國(guó)內(nèi)價(jià)格的走勢(shì)有很強(qiáng)的指引性，國(guó)內(nèi)價(jià)格也不會(huì)脫離外盤價(jià)格而獨(dú)自走低。相反，如果LME價(jià)格繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)很可能會(huì)跟漲，但是漲幅會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于LME價(jià)格。