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　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩 傳統(tǒng)制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)冰火兩重天
　　中國(guó)三季度GDP增速破7%，僅為6.9%。制造業(yè)PMI持續(xù)四個(gè)月低于50，傳統(tǒng)制造業(yè)景氣度低。但EPMI僅7月低于50，以新材料、新能源汽車、新能源等新興產(chǎn)業(yè)景氣度高，處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。
　　供給側(cè)改革加速去過剩產(chǎn)能 十三五規(guī)劃繼續(xù)加碼戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)
　　供給側(cè)改革將為有色金屬行業(yè)去過剩產(chǎn)能提供新的動(dòng)力，短期內(nèi)仍難解過剩產(chǎn)能，但去過剩產(chǎn)能將加速。十三五規(guī)劃建議繼續(xù)加碼新能源汽車、新能源、航空裝備、軌道交通設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展必將帶動(dòng)相關(guān)新材料的需求增長(zhǎng)。新能源汽車高速發(fā)展已經(jīng)帶動(dòng)了鋰、鈷和釹鐵硼的需求增長(zhǎng)。

　　有色金屬行業(yè)寒冬依舊 鋰一枝獨(dú)秀
　　基本金屬因下游需求增速放緩價(jià)格普遍下行、貴金屬受美元指數(shù)影響表現(xiàn)低迷，小金屬和稀土價(jià)格普遍下跌。但碳酸鋰因供不應(yīng)求價(jià)格上漲近1倍。2016年，基本金屬、貴金屬和小金屬價(jià)格整體仍較弱，但仍有階段性上漲行情。
　　鋰仍有繼續(xù)上漲的可能，鈷或轉(zhuǎn)跌為漲。

　　行業(yè)整體利潤(rùn)大幅下跌 鋰釹鐵硼營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)
　　有色行業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)0.04%，凈利潤(rùn)同比下滑38%，分別位居28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的第19位和第23位。行業(yè)內(nèi)部分化加劇，鋰、釹鐵硼行業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。2016年有色行業(yè)整體業(yè)績(jī)?nèi)圆粯酚^，鋰、釹鐵硼行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍確定，鈷行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)存在較大的可能性。

　　行業(yè)整體跑輸大盤 鋰居所有行業(yè)第一位
　　截止到12月9日，有色行業(yè)漲幅僅為12%，位居28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的23位。鋰行業(yè)上漲325%，位居244個(gè)申萬三級(jí)子行業(yè)第一位。鋰、稀土、銅行業(yè)股價(jià)與相應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格相關(guān)性高，產(chǎn)品價(jià)格仍可作為投資的重要參考。
　　投資策略：維持對(duì)有色金屬行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)以“關(guān)注供給側(cè)改革尋找價(jià)格波動(dòng)機(jī)會(huì)”和“聚焦十三五規(guī)劃尋找新興產(chǎn)業(yè)新需求機(jī)會(huì)”兩條投資主線，深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股。個(gè)股可關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美、當(dāng)升科技、正海磁材、寧波韻升、西部超導(dǎo)、二維碳素、豫金剛石、銅陵有色、中金嶺南、北方稀土、山東黃金。