看空？看多？澳洲礦業(yè)何去何從
2016年06月19日 21:6 3197次瀏覽 來源： 奕沖財經(jīng) 分類： 地質(zhì)礦業(yè)
澳大利亞國民銀行（NAB）在最新發(fā)布的報告中指出，目前澳大利亞礦業(yè)投資衰退期才剛剛過半，未來還將承受由職位削減及增長停滯所帶來的陣痛。
據(jù)澳大利亞媒體《悉尼先驅(qū)晨報》報道，澳國民銀行的這份報告旨在細究自2012年與能源行業(yè)相關(guān)的資本性支出呈爆炸性增長以來至今，礦業(yè)投資領(lǐng)域所經(jīng)歷的經(jīng)濟現(xiàn)象背后隱藏的潛在趨勢。
報告稱，來自中國的需求提升了商品價格，進而在本世紀初期刺激了礦業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的投資，使得澳大利亞及其他大型的資源出口商們得以安然度過全球性的金融危機。但是，伴隨著其后的行業(yè)產(chǎn)能過剩以及市場需求放緩，商品價格開始回落，迫使生產(chǎn)商們擴大產(chǎn)量來彌補損失，影響開始波及至投資層面。
目前，諸如煤炭和鐵礦石這樣的傳統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi)的新增投資可謂稀缺，而諸如天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這樣的項目也已接近完工。國民銀行經(jīng)濟分析師認為，考慮到現(xiàn)存的礦業(yè)項目大多已接近完工，該行業(yè)投資衰退期才剛剛過半。礦業(yè)資本支出對于澳大利亞國民生產(chǎn)總值（GDP）的貢獻，已經(jīng)由峰值時的8%降至如今的4.5%，并有可能在2018年跌至1.5%。
造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的，可將其視為由全球未來經(jīng)濟增長的低預期以及企業(yè)重心由偏重擴大產(chǎn)能的資本性支出轉(zhuǎn)向注重股東的投資回報所共同造成的。受此影響，企業(yè)會減少在新設(shè)備上的資本投入，并減少雇傭人工，銀行商業(yè)貸款減少。此外，礦業(yè)行業(yè)的職位大幅削減也是造成投資者望而卻步的主因。
該行經(jīng)濟分析師稱，自2012至2013財年到2014至2015財年之間的數(shù)年時間里，礦業(yè)相關(guān)職位減少了4.6萬個，預計在未來的2.5年內(nèi)還將有5萬個職位的裁減，建筑業(yè)則會流失6.5萬個職位，而礦業(yè)運營的職位會增添1.5萬個。分析師認為，礦業(yè)投資爆炸性的完結(jié)已經(jīng)越來越多得呈現(xiàn)在外界的視野之下了。
但是
澳國民銀行的這份報告具有很強的指導性，但不足以涵蓋全部的市場動態(tài)。實際上，就在同一時期，各大資源巨頭已經(jīng)用腳投票，謀篇布局，試圖將2016年作為行業(yè)觸底反彈的起點。
澳大利亞最大的投資銀行麥考瑞銀行通過針對超過60家企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管2015年行業(yè)內(nèi)的兼并與收購交易跌至10年以來的最低點，僅占所有類似交易的3%。但也由此讓買家具備了很強的議價能力而讓賣家處于弱勢地位，只要大宗商品價格沒有出現(xiàn)大幅跳水，較低的價格有望在2016年下半年刺激出更多的交易，并稱力拓與巴里克黃金公司有望引領(lǐng)礦業(yè)經(jīng)濟的重振。
麥考瑞銀行稱，對于資源型企業(yè)，企業(yè)成長性不僅僅局限于相較同行取得優(yōu)勢，必須避免“今日嚴控資本投入?yún)s承諾未來的成長性與投資回報”的情況發(fā)生。因為資源是有限的，必須得到補充與更替，這對于同類型企業(yè)的存續(xù)經(jīng)營具有極其重要的意義。
目前，全球最大的銅礦企業(yè)Freeport-McMoRan已經(jīng)于上月同意出售其在剛果的銅礦項目股份，礦業(yè)巨頭英美資源（Anglo American）也于近期出售了旗下的鈮與磷業(yè)務。全球礦商及大宗商品交易巨頭嘉能可（Glencore）則出售了兩處銅礦并謀求位于哈薩克斯坦的金礦項目。
麥考瑞稱，銅礦與金礦是目前最受生產(chǎn)商歡迎的資產(chǎn)，而力拓與巴里克黃金很有可能成為其中的主要買家。力拓預計可為此動員超過110億美元的資金。
麥考瑞預計，由該行提供資金支持的143家金融和礦業(yè)公司預計可于今年內(nèi)完成610億美元的交易額，雖然遠低于2011年的3320億美元，但有望在2018年升至1220億美元。目前，大多數(shù)的受訪企業(yè)都表示它們將在未來12到18個月內(nèi)完成資產(chǎn)組重組。包括必和必拓、South32等在內(nèi)的礦業(yè)公司都已針對新的資源收購交易做好了準備。
不過，資金限制仍是遏制行業(yè)大規(guī)模并購與收購的主因，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的短缺，高昂的估值成為了完成收購的主要障礙。
——miningau礦業(yè)澳洲獨家財經(jīng)專欄《奕沖財經(jīng)》，轉(zhuǎn)載請注明miningau奕沖財經(jīng)
責任編輯：陳鑫
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