7月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示銅供應(yīng)彈性 短期波動(dòng)率難提升
2016年08月18日 10:21 2419次瀏覽 來(lái)源： 華泰期貨 分類： 期貨
中期邏輯：8月份上旬，銅精礦加工費(fèi)維持在100-105美元/噸的區(qū)間，此外，進(jìn)入四季度之后，銅加工費(fèi)長(zhǎng)協(xié)談判開始，冶煉企業(yè)料不會(huì)過(guò)度的采購(gòu)現(xiàn)貨原料，而隨著庫(kù)存的消耗，冶煉企業(yè)原料庫(kù)存在下降，因此國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比或受到約束。而下游需求雖然難以看到過(guò)度的起色，但預(yù)期暫時(shí)仍然穩(wěn)定，因此，供需平衡料仍然難以打破。
短期邏輯：上周，精煉銅進(jìn)口維持小幅虧損，較此前一周變化不大；當(dāng)前內(nèi)外比價(jià)對(duì)精煉銅進(jìn)出口影響不大。現(xiàn)貨市場(chǎng)波瀾不驚，整體短期邏輯不太突出。
日內(nèi)走勢(shì)：滬期銅主力合約1610日內(nèi)收盤在37220元/噸，最低價(jià)格37210元/噸，最高價(jià)格37380元/噸。 夜盤下跌0.4%。
8月17日及夜盤，滬銅價(jià)格整體上維持震蕩。17日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交無(wú)太多變化，從現(xiàn)貨市場(chǎng)各個(gè)品牌之間的價(jià)差來(lái)看，市場(chǎng)實(shí)體買盤力量仍然比較弱。
統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，7月精煉銅產(chǎn)量同比增加9.6%至72.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.6萬(wàn)噸，總體上顯示，7月銅價(jià)格處于上升通道對(duì)于銅產(chǎn)量有一定的刺激。由于國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)開工率較低，因此銅供應(yīng)彈性較大。
此前數(shù)據(jù)也表明，4900美元/噸以上的價(jià)格對(duì)于美洲自有銅礦山冶煉企業(yè)的刺激也比較明顯，不過(guò)國(guó)外精煉銅供應(yīng)彈性相對(duì)較小。
不過(guò)，由于當(dāng)前銅冶煉企業(yè)財(cái)務(wù)和匯率負(fù)擔(dān)較重，整體盈利并未因加工費(fèi)的好轉(zhuǎn)而好轉(zhuǎn)，所以冶煉企業(yè)也難以承擔(dān)銅價(jià)格下滑。所以，產(chǎn)量很難隨價(jià)格下滑而保持壓力。
而需求側(cè)基本上無(wú)太多變化，維持此前判斷，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)仍然缺乏較好的走勢(shì)邏輯，除非有意外大的影響事件介入，料銅波動(dòng)率依然較低。
責(zé)任編輯：李錚
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