av在线专区一_国产综合色网站_国产欧美亚洲在线_日本欧洲色惰高清视频_久久国产精品欧美熟妇_久久99精品一级_在线观看中文不卡av_逼逼爱插视频免费观看

　　LME 鋅價跌至年初 1444 美元/噸之后超跌反彈，目前已上漲 60%至 2300 美元/噸。 國外加工費自去年 7 月以來持續(xù)下滑， 印證上游供應短缺， 目前價格為 105 美元/噸，降幅為 50%。 我們認為隨著上游供應短缺現(xiàn)象的持續(xù)發(fā)酵以及下游需求的逐步回暖， 鋅價有望延續(xù)上漲勢頭。 根據(jù)安泰科預計， 2016 年全球鋅精礦供給缺口為 55.9 萬噸， 國內(nèi)為 39.1 萬噸。
　　上游供應短缺三大邏輯
　　國內(nèi)環(huán)保問題致中小礦停產(chǎn)： 國內(nèi)因環(huán)保及資源整合的約束，大多數(shù)小礦山出現(xiàn)關(guān)停，鋅精礦產(chǎn)量下降， 2015 年減產(chǎn) 58.5 萬噸，同比下降12.1%。 隨著環(huán)保重視的持續(xù)升溫以及新環(huán)保法的全面落實， 2016 年鋅行業(yè)有望繼續(xù)加速落后產(chǎn)能淘汰， 鋅礦供給缺口持續(xù)放大。
　　國外礦山減產(chǎn)停產(chǎn)： 2015 年因資源枯竭永久關(guān)閉的礦山有 Century 礦、Lisheen 礦等，因鋅價下跌而減少產(chǎn)量的有嘉能可，新星，五礦等。其中減幅較大的是去年嘉能可宣布的 2016 年減產(chǎn) 50 萬噸鋅礦，占往年三分之一的鋅供應量。 全球大型鋅礦 2016 年預計共減產(chǎn) 94.7 萬噸，如果按照 2015 年鋅精礦產(chǎn)量測算， 2016 年的減產(chǎn)量可以占到 2015 年的7.5%， 是全球近五十年來最大幅度的減產(chǎn)。
　　國內(nèi)外庫存下降： 倫鋅庫存持續(xù)下降，從 2014 年的 93.1 萬噸到目前的45.5 萬噸，下降幅度超 50%，可供消化天數(shù)僅為 10 天。 滬鋅庫存已從今年 3 月高位 27.4 萬噸回落 29%至 19.4 萬噸。隨著兩市的庫存不斷消耗， 以及鋅精礦的供給短缺逐步傳導到精鋅市場， 未來精鋅供給也將會出現(xiàn)短缺。
　　下游國內(nèi)需求回暖
　　作為鋅消費的第一領(lǐng)域建筑行業(yè)( 48%)， 在前半年表現(xiàn)活躍。房屋 1~6 月累積開工面積同比增速 16.5%。作為鋅消費的第二大領(lǐng)域汽車行業(yè)( 23%)，在一季度產(chǎn)量也出現(xiàn)回暖， 2016 年 1~6 月累計產(chǎn)量為 1289 萬輛，同比增長6.6%。未來隨著建筑業(yè)的逐步回暖和汽車行業(yè)產(chǎn)量的穩(wěn)定增長以及新能源汽車的擴產(chǎn)，有望拉動上游鋅金屬的整體需求。