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江西銅業(yè)營收增加主靠貿(mào)易 2017計劃陰極銅產(chǎn)量增12.4%

2017年03月31日 9:3 16194次瀏覽 來源:   分類: 上市公司

  據(jù)江西銅業(yè)(600362)業(yè)績報披露,2016年集團(tuán)營業(yè)收入同比增長8.9%至2023億元;凈利潤同比增長23.59%至7.88億元。
  由報告披露的集團(tuán)主營業(yè)務(wù)分行業(yè)營收數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),2016年集團(tuán)營收增加主要由貿(mào)易業(yè)務(wù)營收的增加帶動,但從毛利率上看,貿(mào)易的毛利率卻表現(xiàn)的黯然失色。
  其中,主營業(yè)務(wù)中的貿(mào)易營業(yè)收入為1426億元,同比增加10.87%,毛利率為0.84,同比增加0.63個百分點(diǎn)。而主營業(yè)務(wù)中的有色金屬制造業(yè)營業(yè)收入僅為589億元,同比僅增加1.72%,毛利率為10.69%,同比增加2.77個百分點(diǎn)。
  主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品營收及毛利率:
  報告期內(nèi),雖然陰極銅價格及銅桿線銷售均價同比下跌,但由于貿(mào)易量的增加,使得陰極銅和銅桿線的營業(yè)收入同比增加;雖然報告期內(nèi),銅加工產(chǎn)品的銷售均價同比下跌,但由于銷
  銷量較上年整體有所增加,使得銅加工產(chǎn)品的營業(yè)收入同比增加。
  1)陰極銅
  報告期內(nèi),陰極銅的營業(yè)收入同比增加10.72%至1252.84億元;陰極銅營業(yè)成本同比增加10.05%至1229.63億元;毛利率從上年的1.26%增加到本年的1.85%。
  2)銅桿線
  報告期內(nèi),銅桿線銅桿線營業(yè)收入同比增加1.6%至387億元;銅桿線營業(yè)成本同比0.67%至372億元;毛利率從上年的3.13%增加到本年的4.01%。
  3)除銅桿線外其他銅加工產(chǎn)品
  報告期內(nèi),除銅桿線外其他銅加工產(chǎn)品的營業(yè)收入同比增加16.68%至359億元;營業(yè)成本同比增加9.75%至33億元;毛利率從上年的1.02%上升到本年的6.89%。
  金屬產(chǎn)量及計劃:
  2016年江西銅業(yè)共生產(chǎn)銅精礦含銅20.99萬噸,基本與上年持平;生產(chǎn)陰極銅121萬噸,比上年減少4萬噸;銅加工產(chǎn)品95.27萬噸,同比增加0.27%。
  2017年公司計劃生產(chǎn)陰極銅136萬噸,比2016年實(shí)際生產(chǎn)量增加12.4%;計劃生產(chǎn)銅精礦含銅20.89萬噸;銅桿線及其他銅加工產(chǎn)品102.8萬噸,比2016年實(shí)際生產(chǎn)量增加7.9%。集團(tuán)可能根據(jù)市場變動適時調(diào)整計劃。
  可能面對的三大風(fēng)險:
  1)銅價下行風(fēng)險
  2017年,本集團(tuán)計劃自產(chǎn)銅精礦含銅共20.89萬噸,銅價每下跌1000元人民幣,公司自產(chǎn)礦利潤將減少2億元人民幣(稅前),稅前折合EPS約減少0.06元/股。公司歷來奉行積極穩(wěn)健的保值策略,以確保公司經(jīng)營目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn),對自產(chǎn)原料采取按價位分段保值的策略,同時對外購原料以鎖定加工費(fèi)為目標(biāo),全部進(jìn)行保值,以規(guī)避銅價波動帶來的風(fēng)險。
  2)冶煉加工費(fèi)下降的風(fēng)險
  隨著全球新增冶煉產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),銅精礦相對冶煉產(chǎn)能將出現(xiàn)小幅短缺并有擴(kuò)大的趨勢。截止當(dāng)前,銅冶煉加工費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的下滑,未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性也必將限制銅消費(fèi)增長,銅冶煉行業(yè)風(fēng)險將進(jìn)一步提升。
  3)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化
  世界經(jīng)濟(jì)增長低迷態(tài)勢仍在延續(xù),主要經(jīng)濟(jì)體政策走向變數(shù)較大,不穩(wěn)定因素仍然較多。雖然美國總統(tǒng)特朗普承諾加大基建投資,但其具體實(shí)施仍需要較長時間,此外美聯(lián)儲加息導(dǎo)致美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢,金屬價格上漲將受到壓制。2017年,中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將持續(xù),傳統(tǒng)制造行業(yè)經(jīng)營效益將進(jìn)一步分化,導(dǎo)致下游企業(yè)的償債能力也會出現(xiàn)明顯差異,企業(yè)信用風(fēng)險或?qū)⑦M(jìn)一步上升。
  行業(yè)格局及趨勢展望:
  江西銅業(yè)在報告中表示,2016年,國內(nèi)銅企業(yè)承受了較大的經(jīng)營壓力,行業(yè)競爭加劇。雖然年初國內(nèi)各大銅企業(yè)積極響應(yīng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革號召,紛紛縮減2016年度產(chǎn)量計劃,但收效有限,國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2016年12月,電解銅累計產(chǎn)量達(dá)到843.6萬噸,同比增長6%;另一方面,近兩年中國央行連續(xù)的降準(zhǔn)降息釋放的政策紅利未能完全傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì),大量資本“脫實(shí)向虛”,給行業(yè)融資帶來了一定困難,造成了銅產(chǎn)業(yè)上游供給充裕、下游需求乏力的不利局面。
  展望2017年,全球宏觀經(jīng)濟(jì)依處于周期性調(diào)整階段,隨著美國進(jìn)入加息周期、人民幣貶值以及歐盟發(fā)展局勢不明朗等一系列潛在風(fēng)險,將給銅價走勢帶來諸多不確定性因素。從銅的供求關(guān)系角度來看,在供應(yīng)端,雖然近期的銅礦山罷工事件以及印尼原料出口受限將導(dǎo)致銅精礦供應(yīng)短期有所減少,但隨著銅價反彈將可能促使一些銅礦山復(fù)產(chǎn),且近十年來銅產(chǎn)品的更新導(dǎo)致廢銅供應(yīng)增加將對沖這部分影響,國際銅業(yè)研究組織(ICSG)預(yù)估2017全球礦山銅金屬產(chǎn)出1990萬噸,維持2016年同等水平。在消費(fèi)端,中美貿(mào)易摩擦升級將影響中國出口,加上中國房地產(chǎn)行業(yè)受政策收緊面臨下行風(fēng)險,都將抑制銅的消費(fèi),而基建投資、電網(wǎng)新設(shè)改造、新能源電動車推廣則對銅消費(fèi)形成利好。預(yù)計2017年,中國“一帶一路”的實(shí)施推進(jìn)和中美加大基建投資將成為拉動銅消費(fèi)的主要亮點(diǎn),有色金屬產(chǎn)品價格將緩慢步入上行周期通道。穩(wěn)增長,調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿、加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級仍將是2017年有色金屬行業(yè)的重點(diǎn)工作。

責(zé)任編輯:李錚

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