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　　市場(chǎng)人士：
　　2017年1月、2月，貴金屬呈現(xiàn)振蕩上行的格局。3月，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)導(dǎo)入了強(qiáng)加息預(yù)期，利率反彈引致貴金屬產(chǎn)生較大調(diào)整，貴金屬走勢(shì)呈現(xiàn)V型振蕩。其后隨著特朗普“醫(yī)改”的撤回和歐洲通脹的首先放緩，金銀重新反彈至前期高點(diǎn)附近。后市，美元和黃金的行情將如何演繹？
　　4月12日，在深圳由上期所主辦、華泰期貨承辦的“2017貴金屬投資策略與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇”上，與會(huì)嘉賓表示，美元利率是預(yù)測(cè)黃金走勢(shì)的最可靠的事前工具，從近期市場(chǎng)的表現(xiàn)看來，美元加息是大概率事件，建議黃金維持低配。
　　山東黃金首席分析師蔣舒表示，長(zhǎng)周期看來，黃金價(jià)格展望的邏輯主線是黃金和美元的強(qiáng)相關(guān)性。從大趨勢(shì)看，一旦美元強(qiáng)勢(shì)，黃金牛市很難出現(xiàn)。
　　黃金和美元的價(jià)格走勢(shì)是否每個(gè)時(shí)間點(diǎn)都具有負(fù)相關(guān)性？蔣舒表示，投資者的避險(xiǎn)情緒也會(huì)導(dǎo)致黃金和美元短期內(nèi)同向波動(dòng)。“2015年年初的希臘和瑞郎危機(jī)、2016年上半年英國(guó)脫歐等黑天鵝事件的發(fā)生使得投資者避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，出現(xiàn)了黃金和美元這兩種避險(xiǎn)資產(chǎn)一同走強(qiáng)的情況。”
　　“油價(jià)的企穩(wěn)有助于美國(guó)通脹快速回升，通過原油價(jià)格可以大致判斷出美國(guó)加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”蔣舒表示，從今年數(shù)據(jù)來看，美元加三次息是大概率事件。很多人認(rèn)為美元加息會(huì)導(dǎo)致金價(jià)下跌，其實(shí)不然。“很多時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)美元指數(shù)反而下跌，強(qiáng)勢(shì)美元不是加息加出來的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)才是根本。”
　　蔣舒認(rèn)為，上半年美元會(huì)有兩次加息，下半年美元加息節(jié)奏或有所放緩，可能僅在12月有一次，這將帶來金價(jià)在三季度上揚(yáng)的波段機(jī)會(huì)。
　　在華泰期貨研究院宏觀貴金屬研究員徐聞?dòng)羁磥?，今年二季度全球去杠桿的格局將延續(xù)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并沒與有效承接力的經(jīng)濟(jì)體而言，流動(dòng)性面臨進(jìn)一步回收的壓力，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增速放緩、債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加、政治不確定性加大。“二季度，全球資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。V型反彈后，實(shí)際利率有回升風(fēng)險(xiǎn)，建議黃金維持較低配置。”
　　“對(duì)于個(gè)人和機(jī)構(gòu)來講，黃金都是非常有效的投資工具和避險(xiǎn)工具。” 華泰長(zhǎng)城資本管理有限公司期權(quán)業(yè)務(wù)部交易員譚龍介紹，去年華泰期貨的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)總名義金額近26億元，黃金在各品種交易名義金額中占比高達(dá)63%。
　　“黃金是一個(gè)影響因素眾多、金融屬性極強(qiáng)的特殊商品，利用宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)，難點(diǎn)在于不知道市場(chǎng)何時(shí)對(duì)價(jià)格做反應(yīng)。交易者應(yīng)根據(jù)相關(guān)性，篩選出自己擅長(zhǎng)操作的變量，形成自己的交易邏輯。”蔣舒建議。