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近年來(lái)，被冠以“妖”的鎳確實(shí)上演了一幕幕從供給端善變到行情表現(xiàn)不羈的驚險(xiǎn)劇情——2014年，印度尼西亞政府對(duì)鎳礦出口配額的限制增強(qiáng)了供給緊缺的預(yù)期，鎳市場(chǎng)無(wú)論是現(xiàn)貨還是期貨，幾近瘋狂。

當(dāng)市場(chǎng)回歸理性后發(fā)現(xiàn)，原來(lái)菲律賓的出口量完全可以彌補(bǔ)印度尼西亞的供應(yīng)缺口，于是鎳價(jià)又如過(guò)山車般地回到了印度尼西亞禁礦前的價(jià)格水平。

2016年，菲律賓又以違反環(huán)保規(guī)定為由關(guān)停鎳礦場(chǎng)，再次引發(fā)全球鎳市場(chǎng)大幅上漲。

未來(lái)的走勢(shì)究竟是歷史重演還是續(xù)寫新的故事來(lái)驅(qū)動(dòng)還真不好說(shuō)。然而，品種越“妖”，越需要對(duì)基本面有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。再妖的行情終究逃不過(guò)基本面的約束。

根據(jù)五礦經(jīng)濟(jì)研究院的研究，未來(lái)一段時(shí)間，鎳礦供應(yīng)將存在缺口。

鎳是重要的工業(yè)金屬，廣泛運(yùn)用于鋼鐵、機(jī)械、建筑和化工等行業(yè)。從鎳礦資源分布上看，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2015年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球探明鎳基礎(chǔ)儲(chǔ)量約8100萬(wàn)噸，資源總量14800萬(wàn)噸。全球鎳礦生產(chǎn)國(guó)相對(duì)集中。根據(jù)美國(guó)國(guó)家地質(zhì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年全球鎳礦產(chǎn)量總計(jì)225萬(wàn)噸，較2015年略降1.32%。其中，菲律賓的鎳礦產(chǎn)量為50萬(wàn)噸，位居第1位；俄羅斯、加拿大、澳大利亞和新喀里多尼亞分列2~5位。這5個(gè)國(guó)家的鎳礦產(chǎn)量合計(jì)占全球當(dāng)年產(chǎn)量的近2/3。中國(guó)鎳的已探明可采儲(chǔ)量?jī)H為250萬(wàn)噸，占全球儲(chǔ)量的3.2%，屬于戰(zhàn)略稀缺資源，對(duì)外依存度很高。2015年，我國(guó)鎳對(duì)外依存度為86%。

受印尼高品位鎳礦的禁止出口，高品位鎳礦供應(yīng)減少以及我國(guó)國(guó)內(nèi)自2016年7月份開(kāi)始的環(huán)保督察使得鎳生鐵主產(chǎn)地大部分企業(yè)停產(chǎn)或轉(zhuǎn)移等因素影響，2017年我國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量將較2016年小幅下滑11%左右。根據(jù)五礦經(jīng)濟(jì)研究院的研究，由于中國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量的下降，2017年的鎳供需平衡仍將以供應(yīng)缺口形式存在。

從我國(guó)鎳資源的供給上看，我國(guó)鎳資源供給主要由兩個(gè)部分組成：一部分是原生鎳供應(yīng)，約占整體份額的72.9%，另一部分來(lái)自再生鎳市場(chǎng)，約占市場(chǎng)份額的三成（27.1%）。與其他金屬回收行業(yè)類似，再生鎳在我國(guó)的發(fā)展仍存在回收體系不完善、規(guī)模化處理程度不高等問(wèn)題，需要國(guó)家加以規(guī)范，推動(dòng)資源回收行業(yè)的發(fā)展。

2016年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展，我國(guó)鋼鐵工業(yè)觸底反彈，帶動(dòng)全球大宗商品市場(chǎng)向上恢復(fù)。根據(jù)五礦經(jīng)研院計(jì)算，2017年，我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到或超過(guò)2550萬(wàn)噸，對(duì)鎳的需求仍將保持旺盛，進(jìn)一步帶動(dòng)鎳價(jià)的繼續(xù)回升。此外，由于我國(guó)對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的投資旺盛，新能源對(duì)動(dòng)力電池和三元材料的強(qiáng)勁需求將成為中國(guó)乃至全球?qū)︽囆枨蟮牧硪辉鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

綜上分析，由于鎳的主要下游消費(fèi)領(lǐng)域是不銹鋼。因此，未來(lái)5年內(nèi)，鎳價(jià)的行情或跟隨全球鋼鐵行業(yè)的變化曲線發(fā)展，成為與鋼鐵較為匹配的緩慢的“牛市”行情，但由于新能源電池的刺激作用，鎳的總體勢(shì)頭看好。

我國(guó)有色金屬工業(yè)“十三五”規(guī)劃中提到，我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)綠地投資、并購(gòu)?fù)顿Y、股權(quán)投資等方式，與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展互利共贏的產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資合作，穩(wěn)步推進(jìn)境外銅、鋁、鎳、稀貴金屬等礦產(chǎn)資源生產(chǎn)基地建設(shè)。