億緯鋰能：三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期 動(dòng)力電池業(yè)務(wù)值得期待
2018年10月31日 8:59 3850次瀏覽 來(lái)源： 中銀國(guó)際證券股份有限公司 分類(lèi)： 鋰
公司發(fā)布2018年三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)盈利3.79億元,同比增長(zhǎng)17.21%,符合預(yù)期。公司動(dòng)力電池產(chǎn)品進(jìn)入戴姆勒供應(yīng)鏈,戰(zhàn)略大客戶(hù)有望加速導(dǎo)入,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)三季報(bào)盈利同比增長(zhǎng)17.21%符合預(yù)期:公司2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.09億元,同比增長(zhǎng)51.44%,盈利3.79億元,同比增長(zhǎng)17.21%,扣非盈利3.10億元,同比增長(zhǎng)21.40%。其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)盈利2.20億元, 同比增長(zhǎng)142.79%,環(huán)比增長(zhǎng)158.82%;扣非盈利1.62億元,同比增長(zhǎng)81.33%,環(huán)比增長(zhǎng)110.39%。此前公司預(yù)告前三季度盈利3.65-3.88億元,同比增長(zhǎng)13%-20%,公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
收入高增長(zhǎng)而盈利能力下滑,研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)較快:新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能市場(chǎng)、物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)等下游需求旺盛,公司收入增速較高。公司前三季度毛利率23.57%,同比下滑7.73個(gè)百分點(diǎn),前三季度凈利率12.76%,同比下降5.30個(gè)百分點(diǎn),主要緣于公司鋰離子電池業(yè)務(wù)的增速高于鋰原電池業(yè)務(wù)的增速,而前者的毛利率略低于后者。前三季度公司期間費(fèi)用率16.59%,同比提升0.62個(gè)百分點(diǎn),主要原因是研發(fā)費(fèi)用同比大增127.59%至2.27億元,占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)7.53%,研發(fā)投入位居行業(yè)前列。
麥克韋爾盈利向好,投資收益增厚公司業(yè)績(jī):公司前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益2.33億元,同比增長(zhǎng)50.62%,投資收益高增長(zhǎng)的主要原因,一是麥克韋爾業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),公司按照持股比例確認(rèn)投資收益高增長(zhǎng);二是第三季度公司轉(zhuǎn)讓麥克韋爾0.96%的股權(quán),實(shí)現(xiàn)投資收益5,121萬(wàn)元。
責(zé)任編輯：周大偉
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