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美鋁預計鋁的長期需求增長將在未來5年保持強勁。從預期的消費增長來看，鋁的增速繼續(xù)超過其他競爭材料。預計到2023年，對原鋁的需求將保持3.4%的復合年增長率。

對鋁的消費呈現(xiàn)多元化趨勢，各行業(yè)的鋁需求占比均不超過25%。建筑、運輸和包裝這三大行業(yè)預計未來5年在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)顯著增長。例如，受新興經(jīng)濟體財富增長、汽車輕型化、電動化等趨勢影響，預計鋁的運輸需求將以3.9%的年復合增長率增長。電力部門也將為到2023年的需求增長作出重大貢獻，特別是在印度，該國在此期間的需求預計增長近100萬噸。

在美鋁主要生產(chǎn)基地--北美和歐洲的發(fā)達市場，鋁消費的增長預計將超過總體GDP增長。

因此，成熟市場和新興市場的積極經(jīng)濟增長將為許多依賴鋁及其供應鏈的關(guān)鍵終端產(chǎn)品提供穩(wěn)定的需求增長來源。

盡管未來5年會出現(xiàn)新的鋁供應，但預計供應增長將趕不上消費增長。

考慮到中國對運營許可的限制更加嚴格，以及明顯的資本成本劣勢限制了中國以外的新供應，2018年全球原鋁供應出現(xiàn)了一次初級短缺，預計2019年還將出現(xiàn)一次短缺。

2019供需平衡預計：鋁土礦過剩 氧化鋁過剩 原鋁短缺

鋁土礦：持續(xù)過剩

美鋁預計，隨著幾內(nèi)亞、澳大利亞和印尼的鋁土礦出口同比增長，2018年的鋁土礦過剩將持續(xù)到2019年。

由于國內(nèi)外鋁土礦來源的不確定性，中國在戰(zhàn)略上囤積鋁土礦。這些過剩很可能使中國今年能夠再次增加庫存。

氧化鋁：短缺轉(zhuǎn)過剩

2018年因為巴西的第三方供應中斷和其他因素導致氧化鋁市場出現(xiàn)短缺。美鋁預計2019年中國的氧化鋁產(chǎn)量將出現(xiàn)過剩，這主要是受煉廠擴建的推動，而經(jīng)濟和環(huán)境因素導致的冶煉產(chǎn)量低于此前的預期。

中國以外的地區(qū)，因為冶煉業(yè)務的擴張及需求的增長，預計市場將大致平衡。由于缺乏關(guān)于第三方干擾是否或何時能夠解決的具體信息，以上假設以當前現(xiàn)狀為基礎(chǔ)。

原鋁：持續(xù)短缺

預計2019年原鋁短缺。利潤率下降已導致許多冶煉廠在2018年期間縮減經(jīng)濟規(guī)模，包括中國的幾家冶煉廠，它們在第四季度全部或部分削減了產(chǎn)能。

2019年對原鋁的需求增長預計將非常強勁，受中國以及其他發(fā)達國家和發(fā)展中國家市場持續(xù)強勁增長的推動，全球鋁消費量將增長3%至4%。

鋁價低迷長遠不可持續(xù)

盡管預計今年全球鋁市場將再次出現(xiàn)短缺，但目前的價格正在為鋁行業(yè)創(chuàng)造不可持續(xù)的利潤率。

中國的產(chǎn)能過剩對鋁短期價格產(chǎn)生了巨大影響。以zui近的價格計算，全球30%-45%的冶煉廠正在虧損。

2018年，中國出口未鍛造和半成品鋁580萬噸，較2017年增長了21%。580萬噸是一個非常可觀的數(shù)量，相當于2018年中國以外原鋁消費的20%左右。大量的金屬出口與中國以外的半成品競爭，降低了原鋁的需求，并導致價格低迷。

過去幾年也發(fā)生過利潤率低迷情況，但都只持續(xù)了很短時間。目前的利潤率無法支撐行業(yè)發(fā)展，因此從長遠來看是不可持續(xù)的。