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淡水河谷事故炒作情緒逐漸消失，助鎳價(jià)沖高回落

春節(jié)前巴西淡水河水事故，在春節(jié)期間事件持續(xù)發(fā)酵，外盤鐵礦石掉期整個(gè)漲幅達(dá)到8%。節(jié)后開盤國內(nèi)鐵礦石封在漲停板上，鎳價(jià)因此受到提振。我們說為什么此次事件會(huì)對鎳價(jià)產(chǎn)生這么大影響，其實(shí)兩方面?zhèn)鞯綑C(jī)制，一方面，巴西淡水河谷是全球最大的鎳生產(chǎn)商，鐵礦石事故對于淡水河谷造成的經(jīng)濟(jì)損失可能會(huì)影響鎳相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)展，從而影響全球鎳的產(chǎn)量；另一方面鐵礦石事故的持續(xù)發(fā)酵帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格大漲，從歷史數(shù)據(jù)來看，黑色系價(jià)格走勢與鎳價(jià)走勢一定程度上呈現(xiàn)正相關(guān)，因此節(jié)后國內(nèi)鐵礦石帶動(dòng)黑色上行，拉動(dòng)鎳價(jià)上漲。當(dāng)然，在事故損失評估出來，市場炒作情緒逐漸減弱后，鐵礦石價(jià)格沖高回落，鎳價(jià)也有一定的跟隨作用。

國內(nèi)外鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，助跌鎳價(jià)

我們知道前期由于國內(nèi)外鎳鐵新增產(chǎn)能的投放由2018年推延至2019年曾一度造成國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)緊張帶動(dòng)鎳價(jià)上行，進(jìn)入2019年，國內(nèi)外鎳鐵新增產(chǎn)能項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)，據(jù)了解，華東某高鐵廠新建投產(chǎn)的兩臺礦熱爐已經(jīng)分別與1月上旬和下旬出鐵，第三臺在春節(jié)期間也已經(jīng)投料。除此以外，據(jù)了解江蘇某高鎳鐵廠于今年3月份也將投產(chǎn)第二臺礦熱爐，預(yù)計(jì)屆時(shí)月產(chǎn)量會(huì)增加4000噸/月。印尼方面，德龍印尼于1月中旬10號爐投產(chǎn)；上海華迪在印尼投資鎳鐵項(xiàng)目也步入正常的生產(chǎn)軌道；印尼恒嘉鎳業(yè)的鎳鐵項(xiàng)目1#爐送電成功，預(yù)示著其第二條生產(chǎn)線投產(chǎn)期限指日可待。

據(jù)了解，前期由于國內(nèi)高鎳鐵價(jià)格一度低至950元/鎳上下，接近高爐企業(yè)成本線，內(nèi)蒙地區(qū)高爐企業(yè)以及印尼高爐企業(yè)因利潤問題停產(chǎn)較多；目前鎳鐵價(jià)格再次上升至1000元/鎳上下，一定程度上會(huì)刺激前期停產(chǎn)的高爐企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，供應(yīng)端的增加也成為鎳價(jià)下行的推手之一。

年后一周內(nèi)下游消費(fèi)未啟動(dòng)，不銹鋼高庫存對鎳價(jià)形成壓制

最新數(shù)據(jù)顯示，1月份不銹鋼產(chǎn)量為199.35萬噸，環(huán)比下降8.91%，同比下降8.88%，其中3系產(chǎn)量為96.8萬噸，環(huán)比下降14.26%。整體看1月產(chǎn)量較低，但是節(jié)前不銹鋼市場累庫明顯，節(jié)后一周，盡管不銹鋼市場對后期預(yù)期較為樂觀，但截至目前來看，下游未有啟動(dòng)跡象。當(dāng)前預(yù)計(jì)2月3系不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比依舊下降，所以短期內(nèi)消費(fèi)對鎳價(jià)的提升作用不會(huì)顯現(xiàn)出來，預(yù)計(jì)下游消費(fèi)真正帶動(dòng)作用在3月份顯現(xiàn)的概率較大。

節(jié)后鎳價(jià)沖高回落，目前回落至96000元附近，稍晚一些時(shí)候中美經(jīng)貿(mào)磋商將有消息釋放出來，此利好前期已經(jīng)被消化，但是在有相關(guān)消息釋放出來之后預(yù)計(jì)還會(huì)給市場帶來一定提振作用。但總體看，在消費(fèi)未真正啟動(dòng)之前的這段時(shí)間內(nèi)，從產(chǎn)業(yè)層面來看，鎳價(jià)依舊是應(yīng)該偏空對待。