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美都能源預(yù)虧6.5億吞噬20年累積利潤(rùn) 退貨瑞福鋰業(yè)止血跨界新能源轉(zhuǎn)型受阻

玩跨界玩得傷痕累累的美都能源(600175.SH)無(wú)奈選擇了撤退。

日前，美都能源公告稱，終止收購(gòu)山東瑞福鋰業(yè)股權(quán)，擬由標(biāo)的原管理團(tuán)隊(duì)回購(gòu)，公司將擇機(jī)徹底退出。

美都能源尚未披露瑞福鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但從公司業(yè)績(jī)預(yù)虧公告可窺見(jiàn)一絲端倪。2018年公司預(yù)虧6.5億元左右，扣除非經(jīng)常性損益后虧損額高達(dá)17.2億元左右。巨虧系新能源及其參股公司業(yè)績(jī)大幅下降，計(jì)提大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。只是這一年虧掉了公司上市20年來(lái)的累積利潤(rùn)。

美都能源原本主營(yíng)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，近年來(lái)，頻頻跨界進(jìn)入新能源及石油產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其中，收購(gòu)瑞福鋰業(yè)就是其布局新能源業(yè)務(wù)的重要一環(huán)。

從去年三季報(bào)數(shù)據(jù)看，盡管財(cái)報(bào)披露其有著亮麗的業(yè)績(jī)，但其風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。其流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)多26億元，現(xiàn)金流量?jī)魷p少約24億元。

一券商分析師向長(zhǎng)江商報(bào)記者稱，隨著新能源政策變化，美都能源重金押寶新能源必將受到?jīng)_擊。退貨瑞福鋰業(yè)，一定程度上表明公司在收縮。

備受質(zhì)疑的收購(gòu)最終還是退貨

高達(dá)29.06億的收購(gòu)交易完成不到一年，美都能源選擇了退貨止損。

根據(jù)公告，經(jīng)多方協(xié)商，美都能源終止收購(gòu)瑞福鋰業(yè)股權(quán)，擬由瑞福鋰業(yè)原管理團(tuán)隊(duì)回購(gòu)其56.18%股權(quán)，交易完成后，公司仍持有其14.86%股權(quán)。公司還表示，已開(kāi)始與瑞福鋰業(yè)其他原股東磋商，待協(xié)議達(dá)成后將完全退出。

美都能源2018年半年報(bào)披露，當(dāng)年4月，公司完成了對(duì)瑞福鋰業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)，98.51%股權(quán)交易價(jià)格為29.06億元。截至半年報(bào)披露之日，已經(jīng)支付現(xiàn)金12.12億元，尚有16.94億元未支付。彼時(shí)，除了合肥順安外，公司完成了對(duì)瑞福鋰業(yè)股工商變更。

收購(gòu)瑞福鋰業(yè)，美都能源可謂是孤注一擲。2017年10月，公司籌劃收購(gòu)瑞福鋰業(yè)資產(chǎn)，當(dāng)初給出的98.51%股權(quán)價(jià)格高達(dá)35.96億元。而一年之前，A股公司江泉實(shí)業(yè)給出的收購(gòu)價(jià)僅為22億元。

交易預(yù)案一出輿論嘩然。除了較江泉實(shí)業(yè)給出收購(gòu)價(jià)溢價(jià)60%外，標(biāo)的高業(yè)績(jī)承諾也讓人驚訝。彼時(shí)，業(yè)績(jī)承諾為，標(biāo)的在2018年至2020年每年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)不低4.2億。而標(biāo)的2014年、2015年?duì)I業(yè)收入僅8253.79萬(wàn)、1.21億，凈利分別虧3865.39萬(wàn)、2621.53萬(wàn)。2016年凈利1.53億，2017年凈利1.87億。

瑞福鋰業(yè)作為國(guó)內(nèi)第三大碳酸鋰企業(yè)，雖然2016年、2017年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但主要受新能源政策影響。此外，收購(gòu)瑞福鋰業(yè)還屬于一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易，交易對(duì)方王明悅擔(dān)任美都能源副董事長(zhǎng)，亓亮任職副總裁，二人分別持股瑞福鋰業(yè)34.21%、11.66%。在質(zhì)疑聲中，交易價(jià)格最終下調(diào)至29.06億元。交易完成后，公司形成18.98億元商譽(yù)。

選擇向原股東退貨或與瑞福鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)密切相關(guān)。去年上半年，瑞福鋰業(yè)凈利潤(rùn)為8501.1萬(wàn)元，僅為業(yè)績(jī)承諾數(shù)的20.24%。去年下半年，新能源政策及市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，瑞福鋰業(yè)業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)之難可想而知。

扣非凈利預(yù)虧17.2億

巨資收購(gòu)瑞福鋰業(yè)重傷美都能源，巨額虧損將吞噬公司上市20年來(lái)的利潤(rùn)累積。

根據(jù)美都能源發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，2018年，公司預(yù)計(jì)虧損6.5億元左右，扣除非經(jīng)常性損益后虧損17.2億元左右。對(duì)于虧損原因，公司解釋稱主要來(lái)自三個(gè)方面，傳統(tǒng)主業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)與上年持平，新能源業(yè)務(wù)及參股公司受去年下半年市場(chǎng)環(huán)境變化經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。此外，因受去年證券市場(chǎng)調(diào)整影響，公司以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)也需計(jì)提公允價(jià)值變動(dòng)損益。

美都能源成立于1993年，1999年在上交所掛牌，以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)，同時(shí)涉足貿(mào)易業(yè)、酒店服務(wù)業(yè)、金融及準(zhǔn)金融業(yè)、股權(quán)投資等領(lǐng)域。近年來(lái)，公司追熱點(diǎn)切入新能源、石油產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，可謂是業(yè)務(wù)眾多。根據(jù)2017年年報(bào)，其貿(mào)易收入、房地產(chǎn)業(yè)、新能源、石油產(chǎn)業(yè)營(yíng)收占比分別為50.89%、29.67%、9.61%、6.78%。公司稱，調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)，聚焦新能源主業(yè)，提升石油業(yè)效益，轉(zhuǎn)型為一家專注于新能源和石油板塊的綜合性公司。

上市以來(lái)，美都能源經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體欠佳。截至2017年底，其未分配利潤(rùn)為6.26億元，由此看來(lái)，去年一年虧損，吞噬了上市以來(lái)的全部累積利潤(rùn)。上市至今共實(shí)施13次現(xiàn)金分紅，分紅總額為1.92億元，而募資總額99.24億元。值得關(guān)注的是，作為布局新能源業(yè)務(wù)重要一環(huán)，此番出售瑞福鋰業(yè)，將對(duì)其新能源業(yè)務(wù)布局產(chǎn)生較大影響。

美都能源在去年半年報(bào)中稱，公司已初步完成新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上游從“碳酸鋰—鋰電池三元正極材料—三元?jiǎng)恿︿囯姵?rdquo;產(chǎn)業(yè)鏈布局，正在布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游礦產(chǎn)資源，為公司新能源產(chǎn)業(yè)鏈提供強(qiáng)有力的資源保障。為此，公司動(dòng)作頻頻，設(shè)立美都(澳洲)礦產(chǎn)、認(rèn)購(gòu)澳大利亞阿德萊德核心地勘有限公司(Core 公司)股份、聯(lián)手Vess公司開(kāi)發(fā)油氣資源等。

2016年11月，美都能源還斥資約3.97億收購(gòu)德朗能動(dòng)力49.6%股權(quán)，后者主要從事新能源汽車(chē)用鋰離子動(dòng)力電池研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。交易對(duì)方承諾標(biāo)的2017年至2019年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)不低于1億元、1.25億元、1.56億元。結(jié)果是，2016年、2017年，分別虧損1717.52萬(wàn)、1710.13萬(wàn)。

巨資收購(gòu)之后，公司現(xiàn)金流極為緊張。截至去年9月末，其貨幣資金為9.09億，較年初減少24.54億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為0.57億，同比下降85.47%。