中國基建已進(jìn)入新階段
2019年07月17日 11:21 6920次瀏覽 來源： 中國證券報(bào) 分類： 鋁資訊
野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺近日在接受記者采訪時(shí)表示，過去十年，中國的投資回報(bào)率呈下行趨勢。現(xiàn)在，對中國經(jīng)濟(jì)來講，實(shí)實(shí)在在提高投資回報(bào)率非常關(guān)鍵。
對此，陸挺提出兩方面建議。一是以中心城市帶動(dòng)城市群的發(fā)展，促使回報(bào)率的提高和資源的集聚。二是信貸資源在區(qū)域或者產(chǎn)業(yè)之間進(jìn)行合理配置，從市場化的角度進(jìn)行資源配置。
從城市化的角度看，陸挺表示，房地產(chǎn)和基建是中國經(jīng)濟(jì)的支柱，跟城市化、區(qū)域位置集聚相關(guān)。要使土地和信貸資源的配置和一個(gè)城市的發(fā)展結(jié)合在一起，就涉及到土地改革、資金性分配，甚至是戶籍方面的改革。比如，一個(gè)城市的房價(jià)應(yīng)該通過增加住宅用地的供應(yīng)來解決。除極個(gè)別城市以外，最關(guān)鍵的還是要通過供給側(cè)改革增加后勁來解決該問題。人口因集聚效益和規(guī)模效應(yīng)向大城市集中。“那么如何使一些城市在競爭過程中能夠脫穎而出，在我看來后面這五至十年就變得非常關(guān)鍵，背后的改革就涉及到財(cái)政改革，土地改革和戶籍改革。”陸挺說。
陸挺還表示，投資回報(bào)率下行主要在于，中國基建已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段，其特征不再是像高鐵一樣的全國性的大型工程和網(wǎng)絡(luò)，而更多是針對一個(gè)城市。城市基建非常重要的一點(diǎn)是城市間的信貸資源配置。另外，地方政府債務(wù)和隱性債務(wù)毫無疑問是現(xiàn)在研究中國經(jīng)濟(jì)問題的核心問題。過去十年，地方政府融資平臺(tái)的崛起改變了我國的融資結(jié)構(gòu)和地方政府軟預(yù)算約束。再加上城市基建以地方政府為主導(dǎo)，兩個(gè)因素相加，使得我國的投資回報(bào)率在高鐵之后實(shí)際上開始明顯下行。
責(zé)任編輯：王慧
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