經濟衰退風險持續(xù)銅價節(jié)后走低
2019年10月17日 10:31 6163次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
國慶假期期間，LME連續(xù)三月合約價格持續(xù)走低。國內滬銅價格在節(jié)后也難以走出獨立行情，連續(xù)兩個交易日價格明顯下滑。在宏觀環(huán)境惡劣、全球經濟衰退等風險圍繞下，滬銅價格大概率會再次試探4.6萬元/噸的支撐位。
海外市場持續(xù)萎縮，銅價受牽連
美國獨立企業(yè)聯合會（NFIB）9月小企業(yè)信心指數下降1.3%，降至101.8。美國9月生產者價格指數（PPI）同比增長1.4%，預期增長1.8%。8月PPI同比增長1.8%。對比8月份，9月PPI環(huán)比下降0.3%，預期增長0.1%?？鄢▌有暂^大的食品與能源因素不計，美國9月核心PPI環(huán)比下降0.3%，同比增長2%。
美國9月PPI月率下滑，中美貿易摩擦是美國經濟的主要威脅，眾多經濟學家預計今年美國經濟增速將降至2.3%。高達81%的受訪經濟學家認為美國經濟面臨進一步放緩風險，高于6月份時的60%。超過一半經濟學家認為，貿易政策是今明兩年美國經濟面臨的主要風險。
10月8日公布的數據顯示，德國8月工業(yè)生產較上月增長。但這個微小回升不代表制造業(yè)持續(xù)數月的萎縮結束。制造業(yè)萎縮狀況有可能拖累德國經濟步入衰退。
歐美市場數據的持續(xù)下滑，有色金屬銅的需求面亮點全無，加上當前市場風險偏好下滑，銅價缺少持續(xù)上漲的基礎。
國內數據不及預期
9月官方制造業(yè)PMI49.8%，回升0.3個百分點，制造業(yè)收縮幅度有所收窄。但制造業(yè)PMI可能沒有想象中的那么樂觀。制造業(yè)PMI數據公布以來，僅有2012年、2015年和2019年9月制造業(yè)PMI低于50，位于收縮區(qū)間，由此判斷，制造業(yè)景氣程度依然疲弱。9月的回升不代表該數據有持續(xù)回暖的趨勢。
8月制造業(yè)投資累計同比為2.60%，較前值大幅下行0.70%，接近近十年以來新低，表明制造業(yè)投資形勢十分嚴峻。8月，民間固定資產投資完成額累計為59.15%，較前值下行1.12%，自2012年3月以來首次跌落60%。以上數據表明，對宏觀經濟最為敏感的制造業(yè)投資，尤其是民間制造業(yè)投資在中美貿易摩擦的影響下，出現較大幅度的下滑。
升水影響成交，銅現貨升水短期內持續(xù)下調
10月14日SMM現貨行情顯示，當日上海電解銅現貨對當月合約報升水70~120元/噸，平水銅成交價格4.70萬~4.71萬元/噸，升水銅成交價格4.706萬~4.712萬元/噸。周末進口銅有清關完成集中入庫，進口銅貨源明顯增加，交割臨近，盤面隔月幾無價差，持貨商急于換現，甩貨者增加。早市持貨商報價始于升水120~140元/噸，臨近交割日，貨源多出貨難換現壓力大，持貨商變現意愿進一步加強，升水趨向于交割水平。（作者單位：華泰期貨）
責任編輯：李茜蕊
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