東證期貨：2022年無論是傳統(tǒng)需求，還是新能源需求均會承受較大的消化供給的考驗
2022年01月07日 10:8 16749次瀏覽 來源： 東證期貨 分類： 期貨
交易層面，市場預(yù)期差在于產(chǎn)能釋放的節(jié)奏及彈性，此外，政策面風(fēng)險也是值得深度考量的因素?，F(xiàn)階段而言，NPI與中間品供貨節(jié)奏提速將從二季度開始，1Q22壓力相對較小。彈性方面，由于鎳價高位運行，即便重心下行15%-20%，印尼項目仍然有較高的利潤刺激，因此，彈性更多取決于客觀約束，如疫情是否超預(yù)期發(fā)展，礦是否出現(xiàn)瓶頸，印尼出口政策是否變化，當(dāng)然，前面我們均一一分析，這些擔(dān)憂出現(xiàn)的概率不大。國內(nèi)方面，礦冶平衡角度約束不大，主要看能耗雙控政策是否超預(yù)期嚴(yán)格而造成階段性停產(chǎn)。
展望2022年，原生鎳供給釋放的壓力將不僅僅局限于二級鎳市場，這種壓力將逐步向一級鎳市場轉(zhuǎn)移，尤其是NPI轉(zhuǎn)高冰鎳工藝的成熟，以及印尼濕法項目的投產(chǎn)及爬產(chǎn)。因此，明年無論是傳統(tǒng)需求，還是新能源需求均會承受較大的消化供給的考驗，同時，一級鎳與二級鎳溢價也會呈現(xiàn)更高的波動，兩者溢價先擴大后收斂的可能性相對更大。
責(zé)任編輯：葉倩
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