丁士啟代表:優(yōu)化國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓機制 促進國企深化改革
2023年03月10日 9:5 6371次瀏覽 來源: 中國有色金屬報 分類: 2023有色記者跑兩會 作者: 張弦
近年來,隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制的試行,一批新興產(chǎn)業(yè)的公司得以在資本市場上市并獲得資金追捧,實現(xiàn)了高估值高增長。但以銀行、能源、交運等傳統(tǒng)行業(yè)國有企業(yè)上市公司,在A股市場中存在部分企業(yè)股票市值低于凈資產(chǎn)的情況,而這些企業(yè)承擔著我國國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的重任,急需存量改革和創(chuàng)新發(fā)展。
今年政府工作報告指出,要深化國資國企改革,提高國企核心競爭力。對此,全國人大代表,銅陵有色金屬集團控股有限公司總經(jīng)理丁士啟在兩會上帶來了關(guān)于修訂“國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價格”相關(guān)規(guī)定的建議。
據(jù)了解,由于《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》(“36號令”)的規(guī)定,國企上市公司無論是公開征集或非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓,均不能以低于每股凈資產(chǎn)價格向特定對象發(fā)行股票。這一規(guī)定限制了部分國企上市公司在資本市場通過定增等方式籌措資金。
據(jù)統(tǒng)計,截至2023年1月末,A股市場(不含北交所)股票價格低于每股凈資產(chǎn)的公司有331家,占A股上市公司總數(shù)的6.72%;其中國企上市公司股票價格低于每股凈資產(chǎn)的公司有207家,占A股上市公司破凈總數(shù)的62.54%。207家破凈國企上市公司中,有147家凈資產(chǎn)在100億元以上,主要集中在銀行、能源、鋼鐵、建筑、交運等國民經(jīng)濟重點行業(yè)。
這些企業(yè)因未能通過有效的融資工具獲得資金支持,影響資本市場對其發(fā)展預(yù)期,陷入“市值低、無法融資、發(fā)展前景受限、市值持續(xù)處于低位”的循環(huán),限制了資本市場對實體經(jīng)濟的貢獻,也不利于國有資產(chǎn)的保值增值。
“現(xiàn)有政策僅以企業(yè)凈資產(chǎn)這個單一數(shù)值來衡量國有資產(chǎn)價值是否公允、是否流失,而不考慮資產(chǎn)性質(zhì)所體現(xiàn)的風險差異、流動性差異,這影響其通過資本市場獲得現(xiàn)金資產(chǎn)的能力,長期看影響國有資產(chǎn)保值增值。”這不符合政策初衷和資本市場的實際,也不利于國企深化改革和提高資產(chǎn)證券化,不利于資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
丁士啟建議,要遵循市場估值定價原則,修訂完善“36號令”及有關(guān)國企上市公司股票發(fā)行定價的規(guī)定。應(yīng)完善國企上市公司凈資產(chǎn)質(zhì)量的評價標準。應(yīng)適時放開國企上市公司在公開征集或非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份時,有條件放開低于每股凈資產(chǎn)價格發(fā)行股票(以下簡稱“破凈定增”)的政策和法規(guī)限制。
在具體執(zhí)行過程中,遵循市場估值定價原則。在具體確定發(fā)行價格時,除了遵守證監(jiān)會規(guī)定的“定價基準日前20個交易日均價的80%作為底價”的基礎(chǔ)上,要求國企上市公司的定向增發(fā)價格不得低于其他特定標準,例如“不低于定價基準日前20個交易日均價”、“不低于30個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值”等,平衡發(fā)行人和投資者之間的訴求和定價目標,提高可執(zhí)行性。
其次,可以先行有條件或限制范圍進行試驗。可采取有條件放開的方式進行過渡期試驗,例如在制度放開初期限定僅國資控股背景投資者(作為合格投資者)可以參與破凈定增,包括在預(yù)案階段以戰(zhàn)略投資者的身份參與或在詢價發(fā)行階段以合格投資者身份參與,以保障以較低價格發(fā)行的股票仍然由國資背景投資者持有,減少關(guān)于國有資產(chǎn)是否流失的爭議。
責任編輯:孟慶科
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