人民幣區(qū)域化 香港可成操作平臺(tái)
2007年11月19日 0:0
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來源：
中國有色網(wǎng)
分類： 重點(diǎn)新聞
香港文匯報(bào)報(bào)道，中國國家發(fā)改委近期發(fā)表人民幣匯率研究報(bào)告建議，在人民幣繼續(xù)升值在所難免的情況下，組建外匯平準(zhǔn)基金來穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，可切斷外匯儲(chǔ)備增長影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的渠道，進(jìn)而化解因外匯儲(chǔ)備增長過快帶來的流動(dòng)性過剩問題。報(bào)告建議，政府可抓住現(xiàn)在人民幣受全球追捧的時(shí)機(jī)，以香港為操作平臺(tái)，探索人民幣區(qū)域化，擺脫國際收支倚賴發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣的局面，爭取形成境內(nèi)與周邊經(jīng)濟(jì)體之間基于人民幣的國際結(jié)算關(guān)系。
自2003年國家外匯管理局頒布《邊境貿(mào)易外匯管理方法》，允許在邊境貿(mào)易中用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算以來，人民幣區(qū)域化取得很大進(jìn)展。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松撰文指出，“現(xiàn)在人民幣至少在中國周邊國家和地區(qū)中進(jìn)入了貨幣自由化的深入階段和貨幣區(qū)域化的初始階段。通過邊境貿(mào)易和旅游消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了其在周邊國家的流通，并承擔(dān)了價(jià)值尺度和支付手段等基本國際貨幣職能。”
打造人民幣離岸金融中心
此間專家認(rèn)為，目前應(yīng)借助香港這個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，吸收境外流通的人民幣，著力進(jìn)一步發(fā)展人民幣的結(jié)算功能。而香港也將在此過程中逐步成為人民幣離岸金融中心。
另外，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的問題，幾乎最終都可歸結(jié)到流動(dòng)性過剩。比如，經(jīng)濟(jì)增速偏快、通貨膨脹壓力大、股市樓市過熱等均與資金過剩有關(guān)。流動(dòng)性過剩主要是因?yàn)橘Q(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備持續(xù)擴(kuò)大，央行為阻止人民幣升值過快，需不斷通過投放基礎(chǔ)貨幣，在外匯市場(chǎng)上購買外匯儲(chǔ)備。盡管央行隨后再通過發(fā)行央行票據(jù)等手段，回籠貨幣對(duì)沖流動(dòng)性，但仍造成了流動(dòng)性過剩的局面，央行貨幣政策獨(dú)立調(diào)控能力也受掣肘。因此，在人民幣升值趨勢(shì)難改、貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備繼續(xù)擴(kuò)大的情況下，如何能切斷外匯儲(chǔ)備增長與基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的直接聯(lián)系，緩解因外匯儲(chǔ)備過多而產(chǎn)生的流動(dòng)性過剩問題，是中國政府的當(dāng)務(wù)之急。
避免外儲(chǔ)影響貨幣供應(yīng)
這份由國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院外經(jīng)所課題組撰寫的報(bào)告認(rèn)為，可參照主要經(jīng)濟(jì)體的外匯市場(chǎng)干預(yù)模式，通過財(cái)政籌集資金，組建外匯平準(zhǔn)基金干預(yù)外匯市場(chǎng)，切斷外匯占款影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的渠道，緩解央行對(duì)沖流動(dòng)性的壓力。
外匯平準(zhǔn)基金是國際上政府調(diào)控外匯市場(chǎng)的一種常用儲(chǔ)備基金，目前美、英、日、加等國都通過財(cái)政部持有的外匯平準(zhǔn)基金來穩(wěn)定匯率。這些國家的外匯平準(zhǔn)基金發(fā)行外匯基金債券后，在外匯市場(chǎng)上購買外匯資產(chǎn)形成外匯儲(chǔ)備。當(dāng)匯率出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)性，由外匯平準(zhǔn)基金進(jìn)行干預(yù)。與現(xiàn)在的對(duì)沖方式相比，財(cái)政部科學(xué)研究所所長賈康此前曾表示，如果有了外匯平準(zhǔn)基金，央行就不用投放基礎(chǔ)貨幣來對(duì)沖外匯的增量，而是可以通過其他的資金來源，以市場(chǎng)化操作來消化外匯增量，進(jìn)而解決因外匯儲(chǔ)備過多而產(chǎn)生的流動(dòng)性過剩問題，改善央行貨幣政策的獨(dú)立性。
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