有色金屬價格持續(xù)走牛使國內礦權交易升溫。在四川、內蒙古等礦產資源豐富的大省，二級市場的礦權交易溢價30%以上的十分平常，礦權交易甚至成為個人投資者追捧的對象。而在國內礦權交易進一步市場化的前提下，海外資本也對國內礦權虎視眈眈。有關專家指出，在進一步完善相關法律法規(guī)的前提下，推動國有礦企走出國門去尋找海外資源，不失為平衡國際資本進入中國市場的手段之一。
從拍賣到掛牌
目前全國各地設立的產權交易機構中，礦權交易的比例有不斷增加的趨勢。分析人士認為，這是因為近期一系列有利于市場化的政策起到推動作用。
一般而言，礦權交易的對象是該礦的探礦權和采礦權。礦權交易經歷了一個以政府為主導的“拍賣”，到以市場為主導的“掛牌”的轉變。
就像人們發(fā)現土地交易市場的價值有一個過程一樣，礦權交易的價值發(fā)現也同樣經過了一段時間。人們意識到，礦藏的所有權和使用權和受益權分離，可以使政府通過出讓獲得一定的經濟收益，當地經濟可以得到發(fā)展，買售者也可得到相應的投資回報。
1997年修改后的《礦產資源法》明確規(guī)定，國家實行探礦權、采礦權有償取得制度，探礦權、采礦權凡能采用招標拍賣方式的，一律不得用行政審批方式授予。
但這個時候的礦權交易仍是以政府主導的招標拍賣方式為主，隨意性的行政色彩還很濃厚。2003年國土資源經濟研究院對礦業(yè)權市場運行情況所做的研究評價指出：“礦權市場起步良好，游戲規(guī)則尚待規(guī)范。”
在礦權拍賣時代，國家對出讓礦業(yè)權所得沒有明確的收益分配規(guī)定，對市場手段缺乏政策的保護。在個別地區(qū)，出現了企業(yè)招標買下礦權后，必須交給礦所在村一筆“修路費”和“運輸費”才能把礦石拉走。因此，在原有體制下，利益分配格局中對各種角色的不明確規(guī)定直接影響了礦權市場發(fā)展的進程。
設立有利于市場多方公平、有利于資本進出的“游戲規(guī)則”，成為推動礦權交易的關鍵。2005年以后，有關礦權交易的多項法規(guī)和政策相繼出臺，2006年出臺的以“資源補償”為基本思路的資源稅、可再生基金等政策，使國家、地方政府和當地百姓擁有了平等獲得礦權收益的途徑，同時在制約礦產權擁有者繳納相關稅費之后，激勵其完全獲得礦產的投資收益。
正是在這種政策背景下，礦權交易在各地產權交易的二級市場——礦權交易中心蓬勃開展。例如在礦產資源豐富的內蒙古，據內蒙古產權交易中心的鈕勇介紹，目前中心承接的業(yè)務中，礦權交易占據了大頭兒。
而在另一礦產資源大省四川，四川省國投產權交易中心和成都聯合產權交易所都設立了礦權交易機構，前者專門設立了礦權市場交易部，后者與其他機構合作成立了礦權交易中心，主要承辦國有礦權向普通機構或個人投資者的轉讓事項。
2007年5月9日下午，在成都聯合產權交易所掛牌的四川省新龍縣直拉金礦探礦權以120萬元成交，溢價達20%。
礦權投資風險很大
一方面因為政策松綁，另一方面因為國際市場有色金屬價格高漲，礦權的溢價交易引發(fā)投資熱潮。一位投行人士表示，目前有很多投資者向他咨詢礦權投資事宜。
他表示，我國礦權投資的風險很大，特別是對于普通個人投資者，目前選擇礦權投資尚不適宜。
四川國投一位人士表示，目前很多地方出現了以礦權倒賣為發(fā)財手段的“礦權倒爺”，雖然這是礦權市場化之后必然帶來的一種衍生品，但這種現象非但不利于礦的勘探和開采，而且會給投資者造成假象，忽略了這種投資風險。
所謂“礦倒”，指的是在二級市場上通過高價獲得礦權之后，再倒手以更高的價格轉賣給其他企業(yè)。
這位人士表示，目前國內二級市場上礦權可以面向國有或民營企業(yè)以及個人，但是同時還要求受讓方必須具有可探/采礦產的資質，因此一般而言個人很難獲得轉讓的礦權。但在一些地方，往往存在一些制度設置和程序執(zhí)行方面的漏洞，導致礦權流入并非想真心開礦的人的手中。
我國擁有豐富的礦產資源，單純依靠國有資本在探礦方面的投入無力解決大量的礦產資源的開發(fā)資金。礦權市場化交易的根本原因也是為了引入更多的資金以加大開采力度。
這位人士不無遺憾地說：“我們跟礦打了多年交道，對礦很有感情，真心地希望引入資金，真正探明、開采礦，但“礦倒”的存在加大了想開礦企業(yè)的成本。”
此外，探礦期的資金投入量很大，而且風險也很大，很多時候探礦的結果發(fā)現該礦的品味或可采價值不大，要是這樣的話，投資者前期投入獲得的探礦權就不能得到很好的回報。
海外資本暗流涌動
就在礦權交易引發(fā)國內投資熱潮的同時，海外資本也緊盯住中國豐富的礦產資源。
目前國際礦業(yè)資本市場極為活躍，以資本為紐帶進行股權收購、進而按照股權比例占有礦權收益的做法，是國際資本玩家的拿手好戲。盡管目前國內礦權的轉讓對于外資的介入仍然設立了多重門檻，但隨著整個經濟環(huán)境的開放，礦權交易與礦產開采也必然要向著更為開放的方向發(fā)展。
在2006中國國際礦業(yè)大會上，國土資源部副部長汪民表示，中國將進一步開放國內礦業(yè)市場，積極參與國際礦業(yè)合作。
加拿大帝國商業(yè)銀行亞太區(qū)董事總經理高盟認為，海外上市的中國礦業(yè)企業(yè)逐漸增多，海外國際資本介入中國市場是遲早的事。例如，香港股市中礦山資源類板塊將成為全球資本市場焦點，除了中國企業(yè)外還將吸引國外礦山企業(yè)進行直接融資。
與其嚷著狼來了，不如早些設想狼來了之后如何應對。專家認為，既然都是在市場化的環(huán)境下競爭，中國企業(yè)應對海外資本挑戰(zhàn)的方法之一是率先走出去，首先以資本手段搶先占領海外優(yōu)質資源，為自己爭取更大的發(fā)展空間。
蒙特利爾銀行利時證券公司北京代表處投資及企業(yè)銀行部蘇朝暉曾作過中國鋁業(yè)并購秘魯銅業(yè)項目的財務顧問。他認為，雖然目前國內礦企海外并購開發(fā)項目資源的企業(yè)已不在少數，但其交易額占國際市場的比例仍相當低，不成功的案例也很多。
“不論成功與否，我們都需要反思。像中國鋁業(yè)這樣的案例告訴我們，早些走出去，打主動仗，是避免被動挨打的有效手段。”
有色金屬價格持續(xù)走牛使國內礦權交易升溫。在四川、內蒙古等礦產資源豐富的大省，二級市場的礦權交易溢價30%以上的十分平常，礦權交易甚至成為個人投資者追捧的對象。而在國內礦權交易進一步市場化的前提下，海外資本也對國內礦權虎視眈眈。
來源：中國證券報
